Сб, Декабрь 10, 2016

Показатель отчетности компании

Что такое EBITDA простыми словами

Прочитали: 1046

В среде финансовых аналитиков очень часто можно встретить такой термин, как EBITDA. Что такое EBITDA простым языком? Этот термин является аббревиатурой от английский слов Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. EBITDA — это прибыль до выплаты процентов, налогов, а также списания средств и амортизации. Показатель EBITDA присутствует в отчетах любых публичных компаний.

Показатель EBITDA – это достаточно популярный показатель, который может оцениваться инвесторами. Однако он несет в себе определенные угрозы, о которых говорит, в частности, Уоррен Баффет.

Особенности расчета EBITDA

Показатель EBITDAОдна из причин, по которой этот показатель пользуется популярностью – исключение амортизации из расчетов. Амортизация начисляется на стоимость основных средств в соответствии с нормами. К примеру, если стоимость легкового авто амортизируется и списывается в расход в течение трех лет, значит при цене в $60000, каждый год будет списываться по $20000. Несмотря на то, что эти деньги отражаются в виде расходов, на деле они никуда не уходят из компании.

Именно по этой причине, Уоррен Баффетт так негативно относится к EBITDA. Он утверждает, что этот показатель не показывает объемы средств, затраченные на покупку активов. По его мнению, инвестиционная деятельность компании не раскрывается в EBITDA. И это действительно большой минус. Со временем оборудование будет устаревать и терять в цене. Необходимо заблаговременно заботиться о том, чтобы у компании было достаточно средств на обновление, ремонт или модернизацию.

  • Фактически, если мы не принимаем в расчет амортизацию, мы отрицаем необходимость замены или ремонта оборудования в будущем. Причем есть немало примеров того, как целые компании банкротились только потому, что их руководители показывали результаты, опираясь на показатель EBITDA.

К примеру, ниже перед вами показатель EBITDA компании Boeing (NYSE:BA):

Boeing EBITDA

Далее показатели по поквартально и сравнение с показателями главных конкурентов авиастроения в США:

Boeing EBITDA

Как видно Boeing лидирует.

Boeing EBITDA

Иногда перед EBITDA вы можете встретить EBT (Earnings Before Taxes) и EBIT (Earnings Before Interest, Taxes)

  • EBT — это прибыль компании до уплаты налогов
  • EBIT — это прибыль до уплаты налогов и процентов

Получается что остается к EBIT добавить амортизацию и различные списания средств, получится EBITDA.

В целом все три показателя созданы для международной оценки компании, и многие рейтинговые компании придают EBITDA большее значение чем другим показателям.

Почему это так важно в международном смысле? 

  • Во-первых в разных странах разные системы и проценты налогообложения
  • Во-вторых различия в кредитных системах и величине процентах
  • В третьих разные системы учета амортизации и в целом количество оборудования у компании

Кто использует EBITDA

Кому выгодно использовать такой показатель, как EBITDA? Прежде всего компаниям с большими затратами, которые списывают активы в течение длительного периода времени. Для компания с большими авансовыми затратами показатель EBITDA стал возможность сделать их бизнес более заманчивым.

  • Что такое EBITDAФактически, с помощью EBITDA происходит сокрытие затрат. Но с другой стороны, если бы инвесторы смотрели на бизнес с точки зрения реального денежного потока, он был бы уже не таким привлекательным. По мнению некоторых экспертов, этот показатель ведет к краху.

Но несмотря на все предупреждения, инвесторы зачастую прибегают именно к этому показателю в оценке компании. И причина кроется в том, что с помощью EBITDA можно определить, сможет ли компания в будущем позволить себе реинвестировать средства, развивать свой бизнес и обслуживать свои долговые обязательства.

Помимо этого, с помощью сравнительной оценки можно определить положение компании в ее отрасли. Основная задача такой оценки заключается в том, чтобы определить стоимость бизнеса на основе рыночной стоимости похожих компаний. В сравнительной оценке используются два основных компонента – определение рыночной стоимости и нахождение компания для сравнения.

Компании, которые работают в одной и той же сфере могут отличаться друг от друга такими показателями, как потенциал роста, возможные риски и денежные потоки. Поэтому необходимо как-то смягчить эти показатели для того, чтобы провести сопоставление нескольких фирм. Для чего это делается? Для того, чтобы оценить компанию, к примеру, для будущих инвестиций на рынке акций.

Стоит ли применять этот показатель

Показатель EBITDA отлично подходит при анализе различных компаний в одной отрасли. Он не показывает систему налогообложения компании и не отражает долговую нагрузку на предприятие, но может показать объем прибыли, как показатель популярности компании в секторе, как потенциал.

К примеру 2 компании, которые показывают показатели в 60 млн и 10 млн. Если посмотреть на прибыль в процентах, то вторая компания может приносить больший процент, но, первая компания демонстрирует популярность и объемы продаж / услуг, которые продаются в 6 раз больше, и возможно амортизации, налогов и  прочего у нее больше, там не менее в следующем квартале стоит ей сократить выплату налогов или амортизации — ее прибыль имеет все шансы увеличиться вдвое.

Перед тем как инвестировать в акции компании на основе новых планов руководства, сравните показатель EBITDA и убедитесь что у компании есть перспективы подкрепленные цифрами а не только словом.

Показатель EBITDAКак мы уже отмечали выше, при расчете во внимание не принимаются амортизационные расходы, поэтому, если перед инвестором стоит задача провести анализ компании на долгосрочную перспективу, использовать этот показатель не стоит.

Существует много мнений относительно этого показателя, Международные стандарты финансовой отчётности (IFRS) а также правила ведения бухгалтерского учёта США (US GAAP) выступают против учета этого показателя, собственно EBITDA не входит в бухгалтерию.

Разносторонние мнения говорят о том, что показатель финансовой отчетности Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization работает, но использовать его можно не всегда, а также необходим в сравнении с предыдущими показателями и другими компаниями в секторе, являясь скорее дополнительным инструментом при фундаментальном анализе акций компании.


(1 оценок, среднее: 5,00 из 5)
Загрузка...
equity

Подпишись на обновления & десерты Никакого СПАМа, рассылки выходят раз в 2-4 недели!

Комментировать

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Финансовые рынки это одновременно легко и сложно, но избегать их было бы ошибкой. От самых главных активов на которых стоят все мировые рынки никуда не деться. Анализируйте и сравнивайте, ведь каждая взаимосвязь может принести вам деньги.
Рекомендованно для тебя

ETF — Биржевые инвестиционные фонды

equity.today