Сб, Декабрь 3, 2016

ETF в рублях на Московской бирже

ETF на Московской бирже

Автор
Просмотры: 89
ETF на Московской бирже

Описывая механизмы работы отечественного и иностранного фондовых рынков стоит отметить, что зарубежная культура несколько отличается. В первую очередь это связано с огромным разрывом во входном пороге для инвестора.

Если в России и странах СНГ любое физическое лицо может стать собственником одной из множества корпораций, имея на своем счете хотя бы 10 000 рублей, то в США и Европе брокерское обслуживание стоит гораздо дороже, и инвесторы предпочитают пользоваться ETF фондами. Такие фонды аккумулируют денежные средства и, в дальнейшем, приобретают акции и другие финансовые инструменты в общую собственность вкладчиков. Ближайшую аналогию можно провести от ETF к отечественным ПИФам.

Из чего состоят ETF на Московской бирже

Специфика работы ETF весьма разнится. Многие из них вкладываются в сырьевые активы, которые существуют только в виде срочных контрактов. Таким образом, покупка ETF освобождает инвесторов от необходимости выполнять техническую перекладку по фьючерсам в конце срока их обращения. Фактически фонд берет эти затраты на себя.

Другой важной особенностью ETF является открытие доступа к иностранным ценным бумагам на российской бирже.

Приобретение активов, номинированных в долларах, сегодня является актуальной проблемой среди российских инвесторов из-за статуса квалифицированного инвестора, который обязывает иметь 6 млн. рублей на торговом счету, иначе купить акции иностранных эмитентов невозможно, поэтому рассмотрим возможность инвестиции в ETF на Московской бирже более пристально.

ETF FinEx

На нашем рынке торгуются бумаги только одной компании — FinEx, которая выпустила более 10 разных индексных бумаг (ETF).

finexДоступ к этим ценным бумагам был открыт с начала 2013 года и регламентируется российским законом о рынке ценных бумаг 1996 года. Основными эмитентами выступают Funds Plc. и FinEx Physically Backed Funds Plc., которые  зарегистрированы в Ирландии. Управление осуществляет FinEx Capital Management LLP, юридически зарегистрированный в Великобритании.  Листинг осуществляется британским регулятором FSA (Управление по финансовому регулированию и надзору). В Российской Федерации зарегистрирована дочерняя компания ООО «УК ФИНЭКС-ПЛЮС», которая обладает лицензией ЦБ и является полноценным профессиональным участником рынка.

Административным центром выступает  — Bank of New York Mellon, аудитором  — Pricewaterhouse-Coopers. Bank of New York Mellon также оказывает услуги  депозитария и хранит средства фонда.  Фактически имущество фонда хранится отдельно от имущества управляющей компании, как и в отечественных ПИФах. Регулирующую и надзорную роль играет Национальный Банк Ирландии.

Для организации обращения ETF на Московской бирже бумаги прошли процедуру кросс-листинга, поскольку часть фондов обращается на Еврорынке. Важным аспектом считается ликвидность ETF.  Для обеспечения постоянного спроса в биржевом стакане на покупку и продажу используется система маркетмейкинга.  Над решением этой задачи работают сразу несколько финансовых компаний. Goldenberg Hehmeyer, Jane Street Financial Limited, Bluefin Europe LLP – ведущие маркет-мейкеры в России, которые работают с ETF. На российский рынок доступ этим корпорациям осуществляется через отечественного брокера «Финам».

При этом инвесторы должны понимать, что благодаря кросс-листингу ETF соответствует не только российским, но и европейским стандартам фондового рынка. На текущий момент к покупке предлагает 13 видов фондов от управляющей компании FinEx.

Как и перед вложением средств в ПИФы, инвестиции в ETF требуют тщательного изучения деятельности фонда и его специфики. В сфере фондовых инвестиций существует такое важное понятие, как репликация индекса. Присутствует 2 типа репликации: физическая и синтетическая.

  • Физическая репликация означает, что фонд имеет в своем портфеле акции или другое имущество, которое способно выступать в качестве базисного актива.
  • Синтетическая репликация означает, что фонд использует в своем портфеле производные финансовые инструменты, такие как фьючерсы, опцион и форварды.

К примеру, ETF компании FinEx, основанный на золоте, является синтетическим, поскольку использует фьючерсный контракт на золото.

Такие индексные фонды как FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (RUB) и FinEx CASH EQUIVALENTS UCITS ETF имеют смешанную структуру фондов, используя как базовые инструменты, так и деривативы. Полная структура средств может быть раскрыта инвестору непосредственно перед сделкой по приобретению и не публикуется на постоянной основе.

Условия работы на Московской Бирже обязывают управляющую компанию номинировать свои бумаги в российских рублях. При этом, активы самого ETF, как правило, рассчитываются в долларах США, евро или британских фунтах. Таким образом, происходит постоянный перерасчет стоимости по рыночному курсу доллара на валютном рынке.

Данный факт может иметь как положительный эффект, в виде дополнительного дохода, сформировавшегося на девальвации рубля, так и негативный в виде ослабления резервных валют по отношению к рублю.

Впрочем, динамика валют развивающихся  государств за последние 20 лет на валютном рынке говорит о том, что в долгосрочной перспективе такие валюты, как американский доллар и евро имеют преимущество в долгосрочной перспективе.

Дивидендные выплаты

Некоторые активы, такие как акции и облигации, имеют особенность приносить периодических доход своим собственникам. Такой доход, полученный в рамках ETF, реинвестируется по усмотрению управляющей компании. Таким образом, в момент выплаты купонов или дивидендов рыночная стоимость ETF увеличивается ровно на объем этих выплат. Кроме того, управляющая компания самостоятельно уплачивает налоги с такой прибыли, что избавляет инвесторов от лишних хлопот.

Так как ETF — это зарубежные ценные бумаги, выпущенные зарубежным эмитентом, то российский брокер не играет роли основного налогового агента по данным операциям. Отечественный брокер имеет обязанность вычитать налог только со сделок по купле и продаже ETF.

Комиссия фонда и нюансы

ETFКак и любая коммерческая организация, управляющая компания призвана приносить прибыль. В структуре ETF прибыль генерируется за счет комиссии, которая снимается в размере от 0,5% до 0,9% в зависимости от выбранного инструмента. Несмотря на максимальную оперативность работы трейдеров ETF, всегда существует определенная погрешность, которая делает стоимость самого фонда отличной от стоимости того актива, в который он вкладывается. Это вполне нормальная практика и отличия в среднем составляют 3-5%.

Бумаги ETF, так же как и акции, торгуются со определенным спредом . Так называется разница между спросом и предложением. Покупатель выставил заявку по 102, а продавец по 112, то спред равен 10 пунктам. Чем выше ликвидность, тем меньше спред.

Несмотря на выгодные условия инвестирования, ETF FinEx не имеют такой же ликвидности, как голубые фишки, или фьючерсы на валюты. Тем не менее, она выше, чем у ПИФов.

Процесс приобретения ETF сходен с механизмом приобретения обычных акций. Сперва требуется открыть счет у брокера, который позволяет работать с данными инструментами. Далее уже дело техники. Саму сделку можно будет провести в торговом терминале, который предоставляет брокер. Для этого нужно будет знать точное наименование ETF. Или подать письменную или телефонную заявку на проведение транзакции.

Плюсы работы с ETF FinEx:

  • Более низкие комиссионные,  в сравнении с другими формами коллективных инвестиций.
  • Высокая ликвидность позволяет инвестору в любое время как приобрести ETF, так и избавиться от него.
  • Сохраняется невысокий порог входа, относительно других валютных активов.
  • Упрощенная система уплаты налогов.
  • Поскольку ETF номинированы в рублях, то подобная форма инвестирования совмещается с ИИС и может быть освобождена от налогов.
  • Нет необходимости заключать договоры брокерского обслуживания на иностранном языке, поскольку ETF ведутся российскими брокерами.

Минусы работы с ETF FinEx:

  • Текущие фонды, обращающиеся на Московской Бирже, не отражают всех секторов современного финансового рынка и не позволяют провести полноценную диверсификацию.
  • Сложно оценивать качество работы управляющей компании, которая имеет столь небольшую историю существования.
  • Валютные риски, которые требует хэджирования.

(Пожалуйста, оцените пост, мы очень старались!)
Загрузка...
equity

Подпишись на обновления & десерты Никакого СПАМа, рассылки выходят раз в 2-4 недели!

Комментировать

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Автор
Можно цитировать миллиардеров, но оглянитесь, вся жизнь и так состоит из инвестиций. Время пройдет так или иначе и если вы не посадите яблоню сегодня, завтра вам не поесть фруктов.
Рекомендованно для тебя

Как купить акции ВТБ — стоимость онлайн

equity.today