Ср, Декабрь 7, 2016

Португальские голубые фишки

Индекс PSI 20. Португалия

Автор
Прочитали: 303
Индекс PSI-20

Португальский фондовый индекс PSI 20 – один из самых молодых в мире, он был введен в обращение 31 декабря 1992 года и определен в 3 000 базовых пунктов. Торговой площадкой выступает Euronext Lisbon, оператором — международный консорциум Euronext NV. Рыночная капитализация невелика (едва превышает 100 млрд. евро), но инвесторы очень внимательно относятся «лакмусовому показателю» PSI 20.

Введение индекса в 1992 году было продиктовано двумя целями: введением индикатора роста финансового рынка и способствование торговле фьючерсами и ценными контрактами. Список участников пересматривается в январе (реже феврале) и июле (изредка августе), когда подавляющее количество компаний выплачивают дивиденды и  налоги.

Группа Euronext NV выступает оператором еще трех важных индексов, брюссельского BEL 20, парижского CAC 40 и амстердамского AEX, чья общая стоимость 4 трлн. евро. Португальский показатель, будучи малопривлекательным для крупных инвесторов из-за малого объема торгов, довольно точно отражает ситуацию с экономикой Западной Европы, особенно в разрезе проводимой ЕС монетарной политики.

Индекс PSI-20 Index

Индекс PSI-20

Как следует из названия, в формировании PSI-20 участвуют 20 компаний, причем их название ничего не скажут.

Структура участников следующая: три банка, три энергетических концерна, по две строительных и лесоперерабатывающих компании, столько же средств массовой информации, один представитель добычи и переработки нефти и газа.

Рыночная капитализация участника не может превышать 20% от общей цены индекса, и это отрицательно сказывается на общей структуре. В «паровозах» — Galp Energia (нефтегазовый сектор, 12.23%), Banco Comercial Português (крупнейший банк страны, 12.05%), Jerónimo Martins (продукты питания и медицина, 12.04%) и Energias de Portugal (энергетический концерн, 11.97%). Итого — 48.29%.

Ранее из рейтинга выбыл ряд высокотехнологичных компаний Novabase, ParaRede, ZON Multimédia, Sonaecom и Portugal Telecom. В листе ожидания — лесоперерабатывающая компания, телекоммуникационная и строительная. Примут ли их в число участников и кто из нынешних игроков «вылетит» из списка, зависит как от финансовых результатов «слабых звеньев», так и от монетарной политики ЕС.

Метод расчета индекса PSI 20

Индекс PSI 20 рассчитывается по единой, для всех бирж Euronext, формуле — ее можно увидеть в информационных материалах по бельгийскому BEL 20, парижскому CAC 40 и амстердамскому AEX. Разницу составляет лишь количество торгуемых акций (и количество членов индекса).

Метод расчета индекса

В приводимой формуле t означает период исчисления (день), N — количество компаний расчета (как правило, 20, но может быть меньше, Q — количество акций с привязкой к их количеству (i) в день (t), F — переменный фактор, f — фактор рыночной доли компании (принимается за единицу для всех, не занимающих более 15% индекса) и С — стоимость доли конкретного предприятия в общей массе индекса.

Делитель dt рассчитывается постоянно и соответствует базовой капитализации индекса в денежном выражении (евро). Он отражает себестоимость самого PSI 20, исходя из мероприятий, принимаемых оператором; стабильности биржи Euronext Lisbon; показателей родственных индексов; монетарной политики Евросоюза и США; ситуации в Брюсселе, Париже и Амстердаме.

Историческая справка

PSI-20С первых дней PSI 20 показал умеренный рост вкупе с чередой критичных обвалов. В 1993 году он достиг 4 288.09 базового пункта, но к 1995 упал до 3 896.24. До 1999 года показывал устойчивый рост, достигнув 11 960. 51. Затем наступила рецессия, и к 2002 году PSI-20 обвалился до 5 824.70 пункта. В 2007 году индекс котировался на отметке 13 019.36, в 2014 — 4 798.99 пункта, в 2015 — 5 500 пункта.

В определенной степени, индекс PSI 20 можно считать неудачником, и решающее значение оказывают экономические проблемы в самой Португалии (ее даже включили в «мусорный» рейтинг PIGS). Бизнес, построенный на заемных деньгах, постоянные дотации Евросоюза и ориентировка PSI 20 на реальный сектор экономики (без рынков сбыта), способны постоянно подкашивать его позиции.

Преимущества индекса PSI 20

  • привязан к реальному сектору экономики;
  • в целом, депрессивный рейтинг, удобный медведям;
  • точно отражает ситуацию в Португалии и ЕС;
  • наряду с Грецией, Испанией и Ирландией, обесценивает предприятия;
  • кардинально зависим от денег ЕС и легко прогнозируем;

Зависимости

  • депрессивный, зависимый рынок;
  • будучи детищем Euronext, не отличается от других показателей;
  • непредсказуем в плане глубины падения;
  • слишком неоднороден — 4 компании держат 50% индекса;
  • не вызывает интереса серьезных инвесторов;

Состав индекса PSI 20

Altri
Banco BPI
Banco Comercial
CTT Correios de Portugal SA
EDP
EDP Renovaveis
Galp Energia
Impresa
J.Martins
Mota Engil
Nos SGPS SA
Pharol SGPS SA
Portucel
REN
Semapa
Sonae
Teixeira Duarte

Интересно знать

В отличие от «родственников» BEL 20, CAC 40 и AEX Index, PSI 20 служит лакмусовой бумажкой для трейдеров, но непривлекателен для долгосрочных инвестиций.

Наиболее удобный механизм работы — скупка акций предприятий после очередного кризиса и продажа по мере их роста. Учитывая, что проблемы Португалии вполне могут сравняться с греческими, есть превращения ценных бумаг участников PSI 20 в «токсичные облигации».

Принадлежность PSI 20 к группе бирж Euronext NV позволяет объективно оценивать ситуацию на европейском фондовом рынке с привязкой к стабильным Франции и Бельгии.

В связи с этим PSI-20 может рассматриваться в качестве тренажера для начинающих трейдеров перед выходом на солидные рынки ЕС.


(Пожалуйста, оцените пост, мы очень старались!)
Загрузка...
equity

Подпишись на обновления & десерты Никакого СПАМа, рассылки выходят раз в 2-4 недели!

Комментировать

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Автор
Биржевые активы - это то, на чем стоит современный мир. Вы можете работать водителем такси или менеджером в офисе, но пользоваться телефоном от Apple или офисом от Microsoft. Зарабатывать на этих и других биржевых активах на много интереснее чем быть просто их потребителями.
Рекомендованно для тебя

Индекс KASE. Казахстан

equity.today