Сб, Декабрь 3, 2016

Легенда Wall Street

Ричард Деннис и его метод черепах

Просмотры: 496
Ричард Деннис и Метод черепах

Ричард Деннис (Richard Dennis) – легендарный трейдер своего времени. Среди профессионалов он получил прозвище «Принц ямы», так как поднялся из низов к невероятным вершинам.

Биография

Как трейдер, Деннис ассоциируется с открытием крупных длинных позиций у самого основания рынка, а крупных коротких позиций — около его вершины. Начав торговать на бирже с 17 лет, к 25 годам он заработал первый миллион. А к 2000 году (50 лет) у него насчитывалось уже 300 миллионов долларов.

В 17 лет он устроился посыльным на Чикагскую товарную биржу СМЕ (Chicago mercantile Exchange) с минимальным на то время окладом 40 долларов в неделю.

Тогда он впервые инвестировал собственные деньги, хотя первый же час торговли поглотил у него весь недельный заработок. Зато компенсацией стало приобретение бесценного опыта. Спустя годы он говорил, что «полученные тогда знания обошлись мне удивительно дешево». У большинства трейдеров первый год бывает неудачным. Но ему посчастливилось ставить на верные позиции по кукурузе, вплоть до гибели урожая 1970 года. В конце концов, наступил момент, когда Деннис понял, что сумеет торговать самостоятельно.

Ричард Деннис как трейдер

Получив степень бакалавра философии университета DePaul (Депол ), Деннис поступил в аспирантуру университета Нового Орлеана Tulane (Тулейн). До начала занятий оставалось 3 летних месяца. Чтобы не проводить время бесцельно, он решил поторговать на бирже. Сам того не ожидая, Ричард заработал 3000 долларов.

Окрыленный результатом, он кое-как проучился в университете не больше недели.

Вместо учебы он заключал сделки по телефону, а когда закончились монетки для таксофона, вернулся в Чикаго. Он взял взаймы у родителей и брата 1600 долларов, отдал за торговое место на Центральной американской бирже Mid-America Commodities Exchange 1200 долларов, а на 400 долларов начал торговлю мини-контрактами.
С тех пор Ричард стал профессиональным товарным трейдером.

Так как по возрасту Ричарду не разрешалось работать трейдером, он отдавал заявки на исполнение подставному лицу, а именно своему отцу. А сам у себя работал посыльным.

Пока Деннису не исполнился 21 год, в 1968 и 1969 годах на площадке работал отец, а Ричард руководил с помощью жестов. Отец был членом биржи, хотя не очень разбирался в торговле и был просто счастлив, когда насупил день совершеннолетия сына.

Отец приходил в ужас, видя, как за несколько торговых секунд можно потерять 50 долларов, которые он бы получал за полный рабочий день. Это — стандартное отношение общества к деньгам. Но чтобы преуспеть, Ричард считал, что нельзя мыслить стереотипами.

«Торговля учила меня не считать мнение большинства само собой разумеющимся. Деньги, которые я сделал в торговле, свидетельствуют, что большинство часто бывают неправы. Подавляющее большинство бывает неправо еще чаще. Рынки, которые иногда напоминают просто безумные толпы, часто иррациональны. А если они эмоционально перегружены, то почти всегда неправы»

Ричард ДеннисНа первом году торговли он как-то потерял 300 долларов из 3 тысяч, на которые он рассчитывал. Он вернулся к исходной позиции, и снова проиграл. То же самое повторилось третий раз. К концу дня убыток достигал 1000 долларов, а это – треть основного капитала. Лишь тогда Деннис остановился, чтобы проанализировать ситуацию.

На своем опыте Ричард понял, что при больших потерях нужно остановиться, сделать перерыв, возможно, заняться другим делом. Другими словами, если ты подошел к краю пропасти, надо отойти, как бы сильно не хотелось дойти до последней кромки. Нельзя продолжать работу в таком же темпе в надежде отыграться.

«Я научился избегать искушения отыгрываться, пытаясь догнать сильное движение или удваивая позиции. Если ситуация развивается не в вашу пользу, то не стоит переламывать ее силой. Даже если вы откроете эту позицию, то она будет сравнительно невелика, потому что капитал уже растрачен на других сделках». Хладнокровие – главное качество трейдера.»

Смехотворная сумма 400 долларов быстро превратилась в миллионное число. Это уже нельзя было списать на простое везенье и удачливость. Возможно, они сыграли свою роль, но основу прибыльных сделок заложили собственные правила торговли.

Первый миллион

Свой первый миллион долларов Ричард Деннис заработал в 25 лет. В 1970 году его оборотный капитал равнялся 3 тысячам, а в 1973 году – уже 100 тысячам долларов. В 1974 году его прибыль за торговлю соей составила 500 тысяч, а к концу годаДеннис стал миллионером. Основанный им фонд Drexel Fund в течение долгих лет считался наиболее стабильным и быстрорастущим фондом. Через 10 лет, благодаря фонду, Деннис достиг прибыли 200 миллионов долларов.

Деннис последовательно делал ставки на новые еженедельные и ежемесячные максимумы на отклоняющихся инфляционных рынках 1970-х. Это была эра повторного неурожая и «Большого российского Грабежа Зерна» 1972 г., когда агенты Советского Союза тайно закупали 30% американского урожая пшеницы в течение нескольких недель.

  • Это подготовило почву для длительных ценовых тенденций в обоих направлениях на несколько лет вперед. В этот период любой трейдер мог просто следовать за тенденцией и легко заработать миллион долларов, что Деннис и сделал.

Торговля на полу

Большинство трейдеров за день стараются закрыть как можно больше сделок, играя на коротких позициях. Но если совершить хотя бы одну ошибку, можно потерять очень многое. Ричард создал собственную стратегию. Он закрывал сделки не так часто, но все же не переходил на длинные позиции, требующие больших вложений. Метод можно было сравнить с лежанием на полу, в то время, когда основная масса игроков нервно закрывала множество коротких позиций.

Принципы торговли на полу:

  • Торговля в направлении движения тренда.
  • Пережидание краткосрочных колебаний, чтобы охватить более длинный отрезок тренда на среднесрочных сделках.
  • Открытие сделки при первых же признаках разворота тренда вверх и закрытие сразу после разворота вниз. Сегодня, в век компьютерной техники, трейдер просто выставляет автоматический стоп приказ «жесткий стоп-лосс».
  • Вкладывание денег поэтапно, по мере движения цены.

Объемы инвестиций росли, увеличивалась и прибыль. Из мелкого трейдера Деннис превращался в серьезного инвестора по фьючерсным сделкам. Через какое-то время торговля на полу стала ему мала. Он посчитал, что если ориентироваться не только на собственный метод, можно будет задействовать больше активов.

Для этого Деннис перешел на более престижную Чикагскую биржу Chicago Board of Trade, и открыл Фонд DrexelFund. На протяжении многих лет этот Фонд считался одним из самых стабильных и неуклонно идущих в гору.

В 1977 году Деннис в основном торговал на площадке, но с 1978 года полностью переключился на офис. На вопрос, зачем нужны были эти перемены при стабильных прибылях, он ответил, что в 1970 году еще не былофьючерсных рынков валют, процентных ставок или золота. А к 1978 году они не только появились, но и доказали свою жизнеспособность. Работая в офисе, он перешел на долгосрочные позиции.

«Для многих трейдеров не так важно, насколько удачной была их первая сделка? Их интересует, с какой стороны получена первая крупная прибыль, с длинной или короткой позиции. Такие люди часто становятся предвзятыми быками или медведями, что очень плохо. Обе стороны должны быть одинаково хороши. Ни одна из них не может иметь каких-то психологических преимуществ перед другой. Иначе торговля пойдет наперекосяк».

Для торговли 1978 год был не самым удачным, но все же к началу 1980-х Деннис был признан в торговом мире и довольно быстро приобрел статус тяжеловеса фьючерсного рынка. Он превратил капитал  менее 5 000 долларов, в 100 миллионов.

Пари как начало стратегии черепах

В 1983 году Ричард Деннис, уже, будучи мультимиллионером, заключил пари на 1 доллар с бывшим приятелем по колледжу и таким же везунчиком Вильямом Экхардом. Вильям был уверен, что успеха на бирже достигают только те, кто обладает природной интуицией, инстинктом на прибыль. Ричард считал, что научить можно любого человека. Главные условия:

  • Готовность работать
  • Желание разбогатеть
  • Внутренняя дисциплина
  • Четкое следование правилам

Вряд ли найдется среди профессиональных трейдеров человек, который ни разу не слышал о «Пути черепах». 20 лет стратегия держалась в секрете, пока в 2003 г. сайт www.originalturtles.org не опубликовал стратегию целиком.

Стратегия черепах

Было решено пригласить с улицы случайных, несведущих в бирже людей и за короткий период сделать из них успешных трейдеров.

Одновременно у Денниса возникла идея инвестировать деньги в черепашью ферму во Флориде. И чтобы лучше понимать технологию выращивания, он наблюдал маленьких черепашек, расползающихся из одной ямы в разные стороны, но неуклонно двигающихся к воде. Так возникло название учебной группы, «Turtles» или «Черепашки».

ДМетод черепахеннис разместил рекламные объявления об учебе на трейдера в газетах на 15 тыс долларов. Он предложил кандидатам переезд в Чикаго, небольшой оклад и, главное — овладеть методом торговли.

  • Из нескольких тысяч претендентов Деннис выбрал 23 кандидата.

В 1984 году сформировали первую группу, а в начале 1985 года — вторую. При отборе предлагались тесты на интеллект и личное собеседование на тему отношения к риску. Треть кандидатов уже имела опыт трейдера. Вторая треть обладала слабыми познаниями, а последняя треть вообще ничего не знала о бирже.

Среди кандидатов были: два начинающих трейдера, финансовый консультант, два карточных игрока, бухгалтер, актер, охранник, выпускник школы, дизайнер и две женщины.

В то время женщина трейдер была большой редкостью.

Программа обучения рассчитывалась на 2 недели. Деннис спонсировал каждому ученику один миллион для торговли. Себе он оставлял 85% прибыли от сделок с его личными деньгами, а оставались 15% черепашкам. Но они, в свою очередь, не могли торговать больше ничьими деньгами. За месяц группа имела право заключить максимумом 12 контрактов. Кроме того, ученики обязаны были строго соблюдать конфиденциальность.

«Черепахи» торговали фьючерсами на самых крупных площадках того времени (СМЕ, COMEX, NYMEX) и, практически, со всеми востребованными активами, кроме мяса. Выбор контракта у «черепах» не был ограничен, ноесли кто-либо решал не пользоваться каким-то инструментом, то он должен был отказаться от работы с этим инструментом на достаточно продолжительный срок. Эксперимент длился 5 лет.

В учеников было вложено 23 млн. долларов, а они получили прибыль 175 млн. долл.

Принципы торговли «черепашек»

Торговля была основана на долгосрочных трендах по принципу «давайте прибыли накапливаться, а убыточные сделки пресекайте в самом начале». Как правило, за год несколько крупных удачных сделок формируют основу прибыли, а множество мелких убыточных сделок не являются решающими. Главным показателем считалась цена на данный момент.

Основы «метода черепашек»:

  1. Фундаментальный анализ не требуется.
  2. Неважно, в какую сторону тренд пойдет в будущем.
  3. Задача – охватить большую часть тренда.
  4. Стратегии вершины и дна, по правилам Денниса, не подходят.
  5. Если рынок падает — надо успеть продать. Если поднимается — надо успеть купить.
  6. Нельзя ждать, пока тренд поднимется слишком высоко или наклонится слишком низко.
  7. Агрессивные методы использования прибыли (построение пирамиды). Когда сделка начинает приносить прибыль, надо добавлять ставки к существующей позиции до тех пор, пока цена идет по тренду. Но добавлять надо медленнее, чем растет капитал трейдера. И каждый раз при добавлении двигать «стоп-лосс» в сторону позиции.

Успехи выпускников

Первый год самостоятельной работы не принес больших доходов. Но с 1985 года стратегия стала приносить успех. Троих участников отчислили, у них дело не пошло. Зато двадцать черепашек выдали около 100 % среднегодового дохода и превратились в «Великих Черепах».

Не всем так повезло, но самые настойчивые ученики со временем стали миллионерами и суперуспешными трейдерами. Они открыли собственные фирмы и торгуют миллиардными капиталами клиентов.

Лучшие ученики:

  1. Джеймс Ди Мариа заработал: в 1985 — 74%, 1986 — 132%, 1987 — 97%, 1988 — 31%;
  2. Поль Рабар, соответственно: 71%, 98%, 90% и 63%;
  3. Лиз Чевал: 52%, 135%, 178%, 125%;
  4. Джери Паркер: 129%, 125%, 39%, 49%.
  5. Куртис Фэйв заработал за 4,5 года 31 млн долларов, работая на Денниса! (Хотя ему было лишь 19 лет).

Методика обучения «Turtles» в то время была засекречена. Но почти через 20 лет, в 1992 г. мораторий на разглашение сняли. Более того, Куртис Фейс, один из участников проекта в 2007 году выпустил книгу «Путь Черепах. Из дилетантов в легендарные трейдеры». Хотя все нюансы до сих пор не разглашаются.

«Я не считаю, что торговые стратегии настолько уязвимы, что перестают работать, как только люди узнают о них — так думает большинство трейдеров. Если то, что вы делаете правильно, то оно будет работать, даже если люди осведомлены о сути идей. Я всегда утверждаю, что вы можете опубликовать правила успешной торговли в газетах, и ни один не последует им. Ключ к успеху — это последовательность и дисциплина».

В середине 1980 годов Ричарда стали называть «Королём фьючерсов», ведь цены на них начинали расти только от одних предположений о том, что на этот товар Ричард «положил глаз».

1986 год стал годом удачи. Он заработал 80 миллионов в центре Уолл-стрит, где Джорж Сорос в это же время заработал 100 миллионов.

Крупная неудача

Ричард Деннис трейдерСледующий, 1987 год неожиданно оказался провальным. Непонятно почему, но Ричард отошел от своих правил, хотя сам же и призывал неукоснительно им следовать. Он закрыл несколько сделок по рискованным стратегиям и потерял несколько десятков миллионов. А это составляло почти 50% его финансов.

Большую часть убытка составляли деньги инвесторов. У Денниса оставался собственный огромный капитал, но это не спасло его от депрессии. Он поклялся, что никогда больше не подойдет к бирже, не будет рисковать своими, а тем более, чужими деньгами.

В 1988 г. Деннис закрыл программу, ликвидировал фонд Durelex. 14 черепашек остались без работы. Но полученный опыт не пропал даром. Они открыли свой бизнес, где строго придерживались принципов торговли Денниса, и на конец года, все вышли с прибылью.

«Великие черепахи» торговали на разных рынках, но использовали одну и ту же стратегию.

За 5 лет самостоятельной торговли, с 1989 по 1994 год, фирмы семь учеников вошли в первую двадцатку сильнейших. Некоторые «Черепахи» даже превзошли своего учителя. Четыре с половиной года они зарабатывали в среднем по 80% годовых.

  • Это неоспоримое доказательство того, что успешный трейдер может получиться практически из каждого человека.

Инвесторы фонда были в ярости от потерь. Они считали, что огромные убытки получились из-за участия Ричарда в политике и социальных проектах. Чтобы добить Денниса окончательно, в 1990 инвесторы составили против него групповой иск. Однако у Ричарда не было денег для возврата. Он одолжил 2.5 миллиона у брата для покрытия убытков, чем доказал подозрительным инвесторам, что действительно был ограничен в средствах, а не мошенничал.

Возвращение в рынок с торговыми роботами

После судебного урегулирования Деннис пробовал вернуться к торговле, потерпел неудачу, но не потерял надежду. Несколько лет спустя, в 1994 году, он вернулся к работе на бирже, но перешел на механические торговые системы с применением компьютеров. Прежние инвесторы дали ему еще один шанс.

Они вложили около 100 миллионов, чтобы Ричард снова стал успешным трейдером. И он действительно принес им хорошую прибыль, уверовав в непогрешимость торговых роботов. После возврата в бизнес годовой доход 1994 году составил всего 8%, в 1995-м – уже 108%, а в 1996-м – все 112%.

«Единственный способ выиграть на фьючерсном рынке — это торговля с помощью механических торговых систем, при этом необходимо потратить несчетное количество часов на исследования. Когда я начинал в этом бизнесе, компьютеров еще не было, и было тяжело проводить исследования. Сейчас, с технологиями, ушедшими далеко вперед, современные компьютеры никогда не устают проводить исследования, которые позволяют мне улучшать правила системы и торговать более успешно».

Исследование рынка

Несмотря на очевидные успехи, Деннис говорил, что теперь он – не трейдер, а исследователь рынка. Он создает новые стратегии, приспособленные к постоянным изменениям рынка. По сути, Ричард повторил свой первый шаг с черепашками, когда упорно и настойчиво двигался к своей цели. Только, если в программе с черепашками он учил людей, как выстраивать стратегии, то сейчас он стал выстраивать сами стратегии, чтобы приводить к успеху людей, даже мало сведущих в биржевых сделках.

«Торгуйте помалу, ибо именно вначале проявляется самое худшее, на что вы способны. Учитесь на собственных ошибках. Пусть вас не смущают ежедневные колебания вашего торгового баланса. Размышляйте над тем, правильно ли вы действуете, а не над исходами отдельных сделок, которые, по сути, случайны».

Необыкновенный взлет вылечил его от депрессии. И хотя в 1999 г. у него случилась крупная неудача, он не потерял боевой дух. К 2000 г. его финансы превышали 300 млн. долларов, хотя начальная сумма 1970 года составляла всего 1600 долл. В среднемдоходность сделок за всю 30-летнюю деятельность  составила 27%, что в 250 тысяч раз увеличило первоначальный капитал. В 2004 г. он прибыл в Лондон для проведения второго эксперимента обучения своей, но уже измененной стратегии.

Представьте: в 1976 году необычно высокий и полный молодой человек заходит в банк и просит проверить депозит. Кассирша проверяет, видит число 325 000 , и у нее отпадает челюсть. Она уверена, что такая сумма не может принадлежать этому гиганту в потертой одежде. Но проверка подтвердила, что это — не фальшивка. Деньги действительно принадлежат «сферическому гиганту». Кассиру, должно быть, стало дурно, потому что, если бы она проработала всю свою жизнь дважды, все равно никогда бы не увидела столько денег на своем счете.

Ричард был крайне застенчивым, замкнутым человеком. Ему не нравилось позировать для фото. Он никогда не был женат, жил вместе со своим братом. Он завоевал популярность и уважение, благодаря новаторскому эксперименту с «Черепахами».

Ричард Деннис умер от рака 17 сентября 2012 года в г. Сэндвич, штат Массачусетс. Он оставил после себя учеников и бесценные 9 советов, которые помогут огромной армии трейдеров успешно работать в биржевой системе.

Ричард Деннис навсегда остался в истории великим трейдером, доказав, что человеку не обязательно иметь природный талант для достижения верхушки успеха. Этому можно просто научиться.

Карьера

  • Соруководитель Макроэкономической стратегической Программы Структур в Центре Прикладного Макроэкономического Анализа
  • Младший редактор европейского журнала Economic Review (Экономическое обозрение)
  • Президент Dennis Trading Group Inc
  • Вице-председатель C&D Commodities,
  • Член Совета директоров Cato Institute.
  • Звание: Профессор  экономики

Публикации:

  • «Нью-Йорк Таймс»
  • «Уолл Стрит джорнал»
  • «Chicago Tribune»

9 полезных советов от Ричарда Дениса:

  1. В случае больших дестабилизирующих потерь следует выйти из рынка.
  1. Определенного размера потери деструктивно влияют на наше мышление, поэтому между проигрышной и следующей сделкой необходимо делать перерыв.
  1. Надо систематически обдумывать, анализировать как не удачные, так и успешные сделки.
  1. Практические результаты, полученные в работе на одном рынке надо применять и на другом.
  1. Заблуждением начинающих и опытных трейдеров является приписывание рынкам осмысленности, и мнение, что технический анализ мене важен, чем фундаментальный.
  1. Начинающие трейдеры не должны спешить, лучше торговать помалу, учиться на своих ошибках, стараясь не теряться, и поглядывать на ежедневные колебания торгового счета. Главное — размышлять, правильно ли общее направление действий, а не исходить из отдельных сделок, которые, в основном, случайны.
  1. Одна из самых больших ошибок трейдера – это упустить возможность большого выигрыша. По его личной оценке, 95% заработанной им прибыли, была получена всего лишь от 5%, совершенных им сделок.
  1. Не надо слишком сильно держаться определенного взгляда на рынок, потому что такое постоянство, своеобразный консерватизм, может привести к тому, что будет упущена сильная рыночная тенденция.
  1. В периоды, когда меньше всего хочется заниматься торговлей (время потерь), это как раз то время, когда необходимо наиболее сильно сосредоточиться на торговле.

Видео биография Ричарда Денниса


(2 оценок) Пожалуйста, оцените пост, мы очень старались!
Загрузка...
equity

Подпишись на обновления & десерты Никакого СПАМа, рассылки выходят раз в 2-4 недели!

Комментировать

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Если вы не займетесь рынком, рынок займется вами. Это будет выражаться в инфляции, доходе, спросе и предложении вашей профессии. Расширяете свои границы, чем раньше - тем лучше.
Рекомендованно для тебя

Волновая теория Эллиота

equity.today