Ср, Декабрь 7, 2016

Третья по величине биржа в мире!

Токийская фондовая биржа — это интересно!

Автор
Прочитали: 1200
Токийская фондовая биржа

Токийская фондовая биржа (Tokyo Stock Exchange — TSE) является третьей биржей по величине, уступая только ведущей американской бирже – NYSE и NASDAQ. По статистике, более 91% всех сделок с ценными бумагами происходит именно на этой бирже. Время работы биржи: с 3:00 ночи до 10:00 утра по московскому времени.

Будучи кузницей значительного числа капиталов, токийская площадка в последнее время испытывает серьезное давление со стороны целой кучи азиатских соседей  — Китая, автономного района Гонконг, Южной Кореи. Несмотря это, объединенная японская биржа готова похвастать капитализацией 4.3 трлн. долл. США и традиционным для Страны восходящего солнца уважением к иностранным инвесторам.

Японская биржа
Площадка, страна Tokyo Stock Exchange Group Ltd. Япония.
Год основания, нынешний владелец 1878, Japan Stock Exchange Ltd.
Капитализация 4 297 трлн. долл. США.
Свои индексы NIKKEI, TOPIX
Количество компаний на торгах 1 936
Официальный сайт http://www.jpx.co.jp
Время работы 08:00- 03:00 (- 6 часов по МСК)

Историческая справка

История Токийской фондовой биржи (длинное название 東京証券取引所 сокращают до 東証 и произносят как «Тошо»), началась 15 мая 1878 года. У истоков стояли тогдашний министр финансов королевства Окума Сигэнобу и адвокат Сибусава Эичи. Всего через две недели, 01 июня прошли первые торги, хотя им предшествовала многолетняя работа и изучение английской фондовой системы.

Первая мировая война и послевоенная депрессия минули Японию стороной — в то время Страна восходящего солнца была крайне отсталым государством, которое и звать в союзники были глупо. А реальное развитие началось в годы второй мировой, когда профашистская экономика получила массу государственных заказов. В 1943 произошло объединение 11 бирж страны в 日本証券取引所 — Nippon Shoken Torihikisho.

Токийская биржаТорговля прекратилась в 1945 (с бомбардировкой Нагасаки) и возобновилась лишь в 1949 году. На дальнейший рост оказали влияние демилитаризация страны, активный рост высоких технологий, развитие машиностроения и обрабатывающей промышленности. С 1983 года темпы роста были такими, что к 1990 году на Токийской фондовой бирже стояло до 60% всего мирового капитала!

Рост числа участников приводил к неоднократной смене места дислокации. Оригинальное здание биржи TSE, куда заехали трейдеры в 1931 году, перестало вмещать всех желающих уже к началу 1980-х. В 1988 году они перебрались в новое, но съезжать пришлось уже в 1999, когда на Tokyo Stock Exchange была запущена электронная торговая система. По сей день, купля-продажа проходит на «Стрелке Тошо».

В 2001 году произошли серьезные структурные изменения: Японская биржа стала акционерным обществом. Тем временем внедрение безбумажной системы принесло множество проблем.

Так, 01 ноября 2005 года торговля остановилась на 4.5 часа из-за сбоя в компьютерной программе Fujitsu, что нанесло ущерб в 350 млн. долл.

Интересная вещь. В 2005 году трейдер компании Mizuho Securities CO Ltd, заводя в систему акции компании J-Com, допустил ошибку и определил 600 тыс. акций за 1 иену. Трейдеры, видя столь приятное предложение, начали массово скупать бумаги, и руководству TSE пришлось остановить торги – потери J-Com в результате такого «выброса акций» составили 347 млн. долл. США. Но мало кто знает, что в декабре 2001 года трейдер UBS Warburg отдал приказ о продаже 610 тыс. акций рекламной компании Dentsu за 1 иену. Покупатели нашлись быстро, а потери UBS Wartburg составили 71 млн. фунтов стерлингов.

Последнее десятилетие ознаменовано усилением роли TSE на мировой арене и попыткой нескольких объединений и поглощений. В 29 мая 2009 года между Токийской и Лондонской фондовыми биржами было заключено соглашение о создании Tokyo AIM Stock Exchange — площадки, позволяющей инвестировать в компании в других странах. Была внедрена платформа J-Divisor System, построенная на базе британской NOMAD. В 2012 году было объявленооб объединении фондовой биржи Токио и ценных бумаг в Осаке, что позволило японцам занять второе место в мире по капитализации и объемам торговли. Ряд экономистов указывают, что NASDAQ в полтора раза крупнее, но по факту он является не биржевым образованием, а рынком бумаг, где фиксация права собственности через клиринг не обязательна.

Годом позже была создана материнская компания Japan Exchange Group, включившая в себя площадки в Токио и Осаке, а также регулирующую структуру Japan Exchange Regulation. Впрочем, в попытках объединения японцы терпели и неудачу: разговоры о слиянии или обмене акций с Сингапурской фондовой биржей шли с 2007 года, однако завершились уже к 2009 — вмешался кризис.

Токийская фондовая биржа сегодня

Японская биржаВ настоящее время Токийская фондовая биржа является вторым (или третьим) финансовым центром мира, испытывающая серьезное давление со стороны азиатских соседей. По состоянию на февраль 2016 года на ней присутствовало 1936 компаний суммарной капитализацией 4.297 трлн. долл. США. Если говорить об общих показателях материнский компании Japan Stock Exchange, то они существенно выше.

На бирже в Осаке стоит 541 компания капитализацией 498.7 млрд. долл. США, на mothers приходится 219 компаний стоимостью 334 млрд. долл. США.

Высокотехнологичный JASDAQ — компания Токийской фондовой биржи (отношения к американскому NASDAQ не имеет) содержит 743 компании, оцененные в 62.6 млрд. долл. США, а 44 развивающиеся конторы рынка JASDAQ Growth «стоят» 2.17 млрд. долл. США.

Интересная вещь. На фондовых площадках можно встретить группу «mothers», которую переводят как «мамы» и наделяют их вымышленными свойствами — вроде материнского отношения к серьезным игрокам или возможности «почкования» с появлением новых юридических лиц. Хотя mothers является искаженным акронимом от «market for high-growth and emerging stocks» (рынок высоких темпов роста и развивающихся запасов). Попросту говоря, это молодые компании, которым на бирже предоставлены льготные условия для листинга. Впервые mothers появились на TSE в 1999 году, затем идея была подхвачена другими биржами. Так что не ищите в сети «что такое mothers на бирже» — теперь вы это знаете!

К слову о рынке JASDAQ (производное от Japan Securities Dealers Association), запущенном в Токио в 1976 году.

Образцом послужил американский NASDAQ, хотя японцы отрицают всяческую связь до сих пор. С первых дней торги выводились на электронный экран, листинга не было как такового, основным финансовым инструментов выступали ордера. В 2010 году JASDAQ был куплен Биржей ценных бумаг Осаки.

Причина создания JASDAQ банальна — до 1970-х годов Япония была достаточно отсталым государством (против нынешнего положения), и даже в 1974 году торговля на биржах велась в ручном режиме. Да-да, котировки, BID и ASK записывались белым мелом на черной доске, и финансовым площадкам приходилось содержать целый штат специалистов, которые только и делали, что писали.

Индексы Токийской фондовой биржи

Токийская биржаОсновных индексов на Токийской фондовой бирже два, это NIKKEI 225 и TOPIX и множество их производных. Исчисление стоимости производится в режиме он-лайн в самых популярных валютах: иене, долларе США, евро и британском фунте стерлингов. Существует отдельный индикатор для mothers, незамысловато названный TSE Mothers Core Index. Он исчисляется с 07 октября 2011 года и включает 15 компаний.

В лидирующих показателях числится индекс NIKKEI 225, который активно используется инвесторами и брокерами на бирже. Показатели данного индекса базируются на средней стоимости акций 225 фирм, которые выделяются на фоне других своими активными сделками на рынке ценных бумаг. Свое название индекс получил благодаря сокращенному названию газеты, которая с 1950 года публикует вычисления индекса.

Второй по значимости индекс — TOPIX 100. Его значение зависит от средней стоимости ценных бумаг первой группы компаний фирмы, то есть тех, кто представляет максимальную капитализацию биржи. Данный индекс имеет дополнительные субиндексы, которые отличаются в зависимости от количества компаний, представляющих обязательства перед акционерными компаниями. Первая публикация TOPIX 100 вышла спустя 19 лет, после первого выхода газеты NIKKEI в 1969 году.

  • Есть узкоспециализированные индексы и поэтому интересные лишь небольшому числу инвесторов — J-Stock Index и JASDAQ-20. Существует серия индексов, рассчитываемых S&P — S&P/JPX GIVI, S&P /JPX Risk Control Index S&P/TOPIX150 и 150 Carbon Efficient Index. Также присутствует экзотический S&P/TOPIX 150 Shariah Index, где в расчете участвуют мусульманские экономисты (шариат запрещает ростовщичество).

Листинг на Японской бирже

Листинг прозрачен. Он требует финансовых отчетов за последние годы, аудит за последний год, определенную стоимость акций на момент IPO и участия, конкретный доход и присутствие поручителя. Им может быть институциональный инвестор, сильный маркетмейкер или инвестиционный банк. Таблица требований находится по ссылке http://www.jpx.co.jp/english/equities/listing-on-tse/new/basic/01.html.

Фондовая биржа в Токио

Фондовая биржа в Токио

В зависимости от финансовых результатов компании могут «перебрасываться» между секциями, уходить в JASDAQ или опускаться до mothers. Участие на бирже очень недешево: «входной билет» — 400 тыс. иен (3.4 тыс. долл. США), на JASDAQ – 100 тыс. иен, также есть регулярная плата, плата за количество акций на торгах, доступ к электронным системам, установку своих торговых серверов и прочее.
Торговых систем несколько. Это он-лайн Arrowhead (запущена в 2010 году), офф-лайн ToSTNeT System (Tokyo Stock Exchange Trading NeTwork System) и деривативная J-Gate. Для допуска трейдеров к бирже применяются едва ли не самые строгие в мире правила: от подачи заявления до первой транзакции может пройти год и более. Это связано с беспрецедентной безопасностью и обеспечением стабильности.

Перечислить масштаб функций биржи Tokyo Stock Exchange, как финансового деятеля практически невозможно.

Все же можно выделить главное направление – сосредоточение денежных средств для дальнейшего финансирования акционерных компаний, то есть возможность вложения инвестиций фирм, банков, частного сектора в развивающиеся фирмы. Услугами Токийской биржи пользуется и государство, за счет постоянного размещения облигаций.

На бирже действует принцип «вкладывать деньги только в самые прибыльные в продаже товары». Большим спросом пользуются те акции, которые со временем доказали свою доходность или есть вероятность в будущем большой прибыли с них. Ценность акций рассчитывается из потребностей на товар: чем больше товар покупают на рынке, тем и цена на акции компании выше. Если же какая-то отрасль рынка не перспективна, то и ожидать инвестиций в такую компанию не стоит.

Процесс купли-продажи акций на бирже

Весь процесс купли и продажи акций может показаться достаточно простым. В самих торгах присутствуют три стороны: инвесторы, держатели акций и биржевые маклеры.

  • Инвесторы. Определенная инвестиционная компания, решает купить часть акций по определенной цене. Для этого подбирается фирма, как правило, которая уже работала или работаем с этими инвесторами, и от лица инвестора  ведет торги. 
  • Владельцы. В свою очередь, акционерные компании решают продать часть акций, также воспользовавшись определенной фирмой, занимающейся реализацией ценных бумаг.
  • Биржевые маклеры. Третьей стороной выступает независимый «сайторий», который согласовав предложение от инвесторов и владельцев дает добро на куплю-продажу. Если же на одни акции претендует несколько компаний, то «сайтори» руководствуется приоритетом более высокой цены и очередностью.

Но на самом деле, в большей степени, всеми торгами на бирже управляет мощная электронно-вычислительная машина: она регламентирует договора купли-продажи, а так же информирует о случившихся сделках. Используется этот механизм на случай безопасности, если, к примеру, брокер на ринге покажет не тот жест и компания вмиг может разориться.

Биржа Токио

Компьютерная система работает по принципы «стык в стык»: в режиме онлайн выкладываются акции на продажу и параллельно выкладывается спрос на акции. Если цена акций совпадает с ценой, за которой хотят купить акции и дополнительными параметрами, то система автоматически заключает договор. Такая система позволяет обезопасить цену на акции: не позволяет им подняться или упасть на определенный процент.

Интересно знать

Торговля индексами проходит в дневную и ночную сессию. Дневная начинается в 09:00 и идет до 15:10, далее – пятиминутное закрытие сессии. Ночная стартует в 16:30 и идет до 02:55, далее также закрытие, длящееся пять минут. Ценные бумаги торгуются с 09:00 до 11:35 и с 12:30 до 15:15 с учетом пятиминуток, закрывающих каждый торговый этап.

Фьючерсы и опционы продаются с 08:45 до 11:02 и с 12:30 до 15:02 – здесь закрытие сессии занимает две минуты. Ночная сессия идет без остановки с 15:30 до 02:55, под утро ее закрывает пятиминутка, в течение которой применяются изменения в клиринговой системе. График торгов — http://www.jpx.co.jp/english/derivatives/rules/trading-hours/ — включает подробное расписание по каждому из рынков и инструментов.

Интересные факты:

За последние годы на Токийской фондовой бирже произошло, как минимум, семь серьезных сбоев, нанесших ущерб в миллиарды долларов.

  • В 2001 году из-за лавинообразного спроса на акции SOFT99corporation биржа остановилась на весь день
  • В 2005 году виной стала ошибка программирования, а 8 декабря того же года – трагическая история J-Com и менеджера, продавшего 610 000 акций за 1 иену
  • В январе 2006 года «упала» система обработки заказов LiveDoor
  • В 2008 году не выдержала J-Gate, когда трейдеры массово открывали фьючерсные контракты.
  • В июле 2008 J-Gate вновь дала сбой, а в феврале 2012 «подкачала» Arrowgate, из-за чего была остановлена торговля 241 акцией.


Япония, 〒103-0026 Tokyo, Chuo, Nihonbashikabutocho, 2−1, 東京証券取引所ビル


(2 оценок) Пожалуйста, оцените пост, мы очень старались!
Загрузка...
equity

Подпишись на обновления & десерты Никакого СПАМа, рассылки выходят раз в 2-4 недели!

Комментировать

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Автор
Изучая разные мировые биржи сразу понимаешь масштабы биржевой торговли по интернету. Один клик и вы на бирже в Нью Йорке, второй клик - и вы уже в Токио. Эти захватывающие путешествия приносят хорошие деньги.
Рекомендованно для тебя

Клиринг — разберем по полочкам

equity.today