Китайские ETF фонды на Санкт-Петербургской бирже

Ключевое преимущество биржевых фондов на китайский рынок – высокая вероятность опережающего роста. ETF этого типа вполне могут обеспечить рост на 20-30% за квартал, это невероятная доходность по сравнению со средними показателями фондового рынка. На российском рынке интерес к китайским ETF возрос после запуска торгов на Санкт-Петербургской бирже. Здесь стало доступно 4 фонда на китайский рынок, при этом политические риски сводятся к нулю, так что интерес инвесторов к этим бумагам вполне объясним.

Китайские ETF фонды на СПБ – краткое описание

Всего доступно 4 фонда с акцентом на компании из Поднебесной:

• MSCI China (MCHI) от iShares.
• China Large-Cap (FXI) от iShares.
• Invesco China Technology (CQQQ).
• SPDR S&P China (GXC).

iShares MSCI China

Довольно крупный фонд, запущен 29 марта 2011 г., в роли бенчмарка выступает iShares MSCI China Index. В составе более 600 китайских компаний крупной и средней капитализации. Вручную собрать аналогичный портфель практически невозможно. Комиссия за управление – 0,58%, несколько выше, чем у таких ETF, как SPY и его аналоги.

Спустя 12 лет после запуска, в управлении фонда было более $8 млрд. Состав фонда покрывает примерно 85% китайского рынка.

В составе корзины выделяется пара лидеров, наибольшим весом обладают Tencent Holding (13+%), Alibaba Group (почти 8%), Meituan (чуть меньше 5%). Всего на первую десятку компаний приходится порядка 40% корзины.

В начале 20-х годов котировки упали с исторических максимумов, это связано с неопределенностью восстановления мировой экономики. По Китаю это бьет особенно сильно. Но снижение к минимумам можно рассматривать как неплохую инвестиционную возможность.

iShares China Large-Cap

Старый фонд, запущен 5 октября 2004 года, акции торгуются на NYSE Arca. По AUM несколько уступает предыдущему фонду, по состоянию на начало 20-х годов в управлении находилось менее $6 млрд. Комиссия за управление – 0,74%.

Фонд копирует состав FTSE China 50 Index, это значит, что в его корзине 50 акций. Тройка лидеров выглядит так же, как и в случае с предыдущим ETF – это Tencent, Alibaba Group и Meituan. На первую десятку приходится более 50% корзины фонда. Фонд подойдет тем, кто хочет вложиться в крупнейшие компании Китая.

Диверсификации по секторам экономики нет. В составе ETF доминируют бумаги из финансового сектора, связи и потребительского секторов.

Как и в случае с предыдущим фондом было заметное падение в начале 20-х годов. Это давало отличные возможности для покупки акций.

Invesco China Technology

Фонд создан с акцентом на IT сектор, это не диверсифицированный ETF. Основная информация:

• Дата основания – 8 декабря 2009 года.
• Комиссия за управление – 0,70%.
• Корзина насчитывает 100+ акций. В корзину не включаются мелкие компании, минимальная капитализация составляет $100+ млрд.
• Есть лимиты по весу каждой бумаги. Доля лидера не должна превышать 10%, 2-е место – до 9%, 3-е – до 8%, 4-е – до 7%, 5-е – до 6%, прочие – до 4%. За счет этого удается избежать появления «паровозов», фонд не станет сильно зависимым от котировок 1-2 крупных IT-компаний.

Требование по ограничению весов может нарушаться, при очередной ребалансировке состав акций в корзине меняется так, чтобы все требования выполнялись. Но до ребалансировки доли отдельных компаний могут нарушать установленные лимиты. В примере вес Tencent превысил установленный порог в 10%.

IT сектор сильно рос на фоне ухода бизнеса в онлайн после объявления коронавирусной пандемии в начале 20-х годов. Этим объясняется то, что в моменте котировки бумаг фонда росли в 4+ раз. Последующее падение – не проблемы самого ETF, а скорее страховка со стороны инвесторов. Началась переоценка темпов восстановления мировой экономики, на фоне этого в целом пострадал весь IT сектор.

SPDR S&P China

Фонд запущен 20 марта 2007 года, спустя 15 лет после старта в управлении было более миллиарда долларов. Совокупная капитализация компаний, входящих в состав ETF, превышает $90 млрд. Комиссия за управление – 0,59%.

В состав корзины фонда входит 900+ китайских компаний. Копируется состав индекса S&P China BMI Index, в корзине ETF находится порядка 93% бумаг, остаток приходится на Гонконгские акции. Бумаги Сингапура и США занимают не более 0,3% от общего числа акций. Акцент сделан на потребительском секторе, связи и финансовой сфере, на них приходится более 55% корзины.

В составе можно выделить разве что Tencent, Alibaba и Meituan. Их совокупный вес превышает 20%.

Замечания по китайским фондам

Копировать состав ETF вручную – не лучшая идея. В случае с китайскими фондами относительно просто можно скопировать разве что iShares China Large-Cap так как он ориентирован на китайские голубые фишки и в корзине всего 50 компаний. К тому же на ТОП10 бумаг из состава приходится более 50%.

В обоих случаях есть доминирующие секторы, но сильного перекоса нет. По ним можно ожидать более низкую волатильность доходности на длинной дистанции. Схожий характер обоих ETF виден и при сравнении их графиков, сохраняется высокая прямая корреляция.

Invesco China Technology – прямая противоположность, сильный перекос в сторону технологического сектора делает инвестиции в эти акции более рискованными. Но в теории это может дать намного большую доходность по сравнению с более безопасными GXC и MCHI. В моменте доходность технологического ETF обгоняла рост GXC и MCHI в 3+ раза.

Правда, последующее снижение котировок также оказалось большим по сравнению с диверсифицированными фондами.

Покупка iShares China Large-Cap – инвестиции в голубые фишки. Такие компании обычно не дают столь же высокий рост как более мелкие бумаги, но обеспечивают стабильность и неплохие дивиденды. Потенциал роста фонда с тикером FXI ниже по сравнению с тремя остальными.

Если оценивать потенциал роста на дистанции в 1-2 квартала, то все зависит от момента входа в рынок. При покупке акций на дне накануне восстановления после затяжного падения можно получить рост на 30-40% за 1 квартал.

Не исключено продолжение восстановления вплоть до зоны исторических максимумов. Это может дать в разы большую доходность.

Несмотря на все проблемы китайская экономика остается одной из ведущих экономик мира, что делает местный рынок чрезвычайно привлекательным для инвесторов. Ручной сбор диверсифицированного портфеля неудобен, поэтому ETF становятся неплохим выходом. После запуска торговли этих фондов на СПб, их можно назвать обязательным компонентом любого инвестпортфеля.