Известно, что ПАО «Газпром» и ПАО «Газпром нефть» – это два разных предприятия, два разных юридических лица. С другой стороны контрольный пакет обоих принадлежит государству. Точнее, «Gazprom Neft» принадлежит «Газпрому» (доля владения составляет около 95,7%), а сам Gazprom более чем на 50% контролируется Российской Федерацией. Исходя из условий действующего законодательства, такое положение дел говорит о том, что компании находятся под стратегическим управлением государства.
Я ещё тоже когда-то думал, что разница между Газпром и Газпром нефть несущественна. Однако отличия между Газпром нефть и Газпром оказались очень важными как с точки зрения инвестора, так и с точки зрения автомобилиста.
Разница компаний «Газпром» и «Газпром нефть»
Согласно данным сайта нефтяной компании, предприятие получило новое наименование в 2006 году после поглощения газовым гигантом «Сибирской нефтяной компании». АЗС предприятия разбросаны по всей стране и СНГ. С нефтеперерабатывающими заводами тоже довольно запутанная ситуация.
Московский и Омский НПЗ принадлежат «Газпром нефти» полностью. А Мозырский и Славнефть-ЯНОС находятся в собственности на условиях совместного использования со сторонними предприятиями (в частности, с «Роснефтью»).
При этом известно, что акции обоих предприятий самостоятельно котируются на бирже. Также у обоих юридических лиц есть сети АЗС, и каждая имеет свою логистическую цепь поставок, отдельно управляется. Разница компаний существенна, но для начала надо вспомнить как появилась Газпром нефть (не волнуйтесь, экскурс в историю будет коротким).
В начале девяностых нефтедобыча и нефтепереработка в России скатилась до катастрофического уровня. Тогда президент страны Борис Ельцин объединил остатки нефтяной промышленности в несколько крупных компаний и раздал в частные руки. Среди них оказалась и Сибирская нефтяная компания, прародительница Газпром нефти. Сначала она досталась Борису Березовскому, затем перешла Роману Абрамовичу.
При всех минусах произошедшей тогда приватизации, приходится признать, что решение отдать нефтяные компании (сокращённо НК) в частные руки было удачным. Российская нефтяная промышленность и топливный рынок стали подниматься с колен.
Со сменой президента изменилась и политика в отношении НК. В начале нулевых развернулась интенсивная монополизация российского топливного рынка.
Это важный момент. Gazpromneft – не подразделение Газпрома, а отдельная самостоятельная компания, пусть и дочерняя. Это значит, что управляет ей другой совет директоров, компания самостоятельно строит бизнес-стратегию и независимо от материнской решает куда пойдет прибыль.
Разумеется, акции у Газпром Нефти тоже отдельные. Кстати, код на бирже до сих пор отражает историческое название – SIBN.
По поводу отличий между заправками Газпром и Газпром нефть, эти сети работают по разному принципу и ответственность за качество топлива де факто тоже разная. Как говорят потребители, разница между заправками «Газпром» и «Газпромнефть» есть и ее нельзя не заметить. Сеть «Газпромнефть» является профильной для нефтяной компании, в то время как заправки под брендом «Газпром» часто управляются структурами «Газпром газомоторное топливо» или региональными дочерними обществами.
Отличия сетей заправок – АЗС Gazprom и Газпром нефть
Для автомобилиста похожесть АЗС Gazprom и Газпром нефть только кажущаяся.
В чем отличие сетей заправок: заправки под брендом «Газпром» нередко работают по схеме франчайзинга или через региональные подразделения ООО «Газпром межрегионгаз». А заправки Gazpromneft напрямую принадлежат нефтяной компании и жестко контролируются ею. Хотя топливо может производиться на одних и тех же заводах (например, Московском НПЗ), логистика и стандарты обслуживания различаются.
- У каждой сети своя бонусная программа. В 2024-2026 годах это разделение сохраняется. Карта «Нам по пути» (Газпром нефть) не работает на сине-белых заправках «Газпром», где действует своя система лояльности. Это и есть основная разница для автовладельцев.
Пользоваться выгоднее заправками одной сети, так как это позволит быстрее накопить бонусы. Крупных покупателей и лояльных клиентов обе сети стараются удерживать персональными скидками в своих мобильных приложениях.
В чем разница акций
Убью интригу и скажу сразу какая разница между Газпромом и Газпром нефть для инвестора: ценные бумаги Gazpromneft (MOEX: SIBN) за последние несколько лет стали выглядеть кратно мощнее.
Котировки акций нефтяной компании в 2024-2025 годах показали колоссальный отрыв от материнской компании. Если раньше за 1 акцию газового гиганта давали пару акций «дочки», то в начале 2026 года ситуация кардинально иная: одна акция «Газпром нефти» (SIBN) стоит в несколько раз дороже одной акции «Газпрома» (GAZP). В то время как котировки Газпрома испытывали давление из-за потери европейского рынка и изменения налоговой нагрузки, «Газпром нефть» обновляла исторические максимумы.
Возьмём долгосрочную ретроспективу. За последние 10 лет «Газпром» (материнская компания) показал скромную динамику и даже существенное падение от пиков 2021 года, в то время как «Газпром нефть» выросла в цене в несколько раз, став одним из лидеров российского рынка по доходности.
Теперь о дивидендах. Газпром нефть перешла на выплату 75% от чистой прибыли по МСФО, что сделало её одной из самых стабильных дивидендных фишек. Выплаты происходят дважды в год.
У материнского Газпрома (GAZP) ситуация сложнее: после рекордных выплат в 2022 году, компания столкнулась с убытками и была вынуждена делать паузы в дивидендах или платить значительно меньше ожиданий.
Тенденция 2022 года, когда доходность Газпрома казалась заоблачной, не продержалась долго. Сейчас «Газпром нефть» считается более надежной «дивидендной коровой». По фундаментальным показателям нефтяная дочка выглядит здоровее: у нее ниже долговая нагрузка и выше свободный денежный поток на акцию в текущих ценах.
Но не будем далее углубляться в фундаментальный анализ. Думаю, вам уже понятно, в чем разница между «Газпромнефть» и «Газпром» на сегодняшний день.
(Пожалуйста, оцените пост! Мы очень старались!)
- Комментарии: 0
