Что такое пул ликвидности и как в нём зарабатывают

Каждая сделка на децентрализованной бирже оставляет после себя комиссию, и эта комиссия достаётся не площадке, а обычным людям, которые заранее положили свои монеты в общий котёл. Такой котёл и называют пулом ликвидности, а вы можете стать его совладельцем и получать свою долю от каждой сделки, которая через него проходит.

Масштаб тут приятно удивляет. Только протокол Uniswap за годы работы пропустил через себя около $3,671 трлн сделок, а за последние двенадцать месяцев все децентрализованные биржи вместе прогнали примерно $4,21 трлн, и с каждого такого оборота часть денег уходит поставщикам ликвидности.

Заработок на пуле ликвидности

Пул ликвидности платит вам долю от каждой сделки, которая через него проходит.

Вы вносите в пул два актива, а взамен получаете право на часть комиссий пропорционально своему вкладу, поэтому доход растёт вместе с оборотом пула и почти не зависит от того, куда движется рынок. Если вы внесли 0,1% всей ликвидности пула, вам причитается 0,1% всех собранных комиссий за каждый день работы.

Отсюда и главный вывод, который стоит держать в голове при выборе. Вас интересует не громкое название монеты, а соотношение оборота пула к его размеру, потому что именно оно определяет, сколько комиссий приходится на каждый вложенный доллар.

Что такое пул ликвидности простыми словами

На обычной бирже покупателя и продавца сводит стакан заявок, где кто-то выставил цену покупки, а кто-то цену продажи. В децентрализованных сервисах пошли другим путём и заменили живых участников на программу, которая называется автоматическим маркет-мейкером. Маркет-мейкер это участник, всегда готовый и купить, и продать, а здесь его роль выполняет смарт-контракт, то есть программа в блокчейне, исполняющая записанные в ней правила без чьего-либо участия.

Работает эта программа с двумя запасами монет, которые ей передали пользователи. Допустим, в пуле лежит эфир и стабильная монета USDC, и когда кто-то хочет обменять одно на другое, программа забирает из одного запаса и добавляет в другой, а цену пересчитывает по простому правилу, где произведение двух запасов остаётся постоянным. Формулу записывают как x × y = k, и она означает, что чем больше вы забираете из одной части, тем дороже становится каждая следующая монета.

Когда вы вносите свою пару активов в такой пул, вы получаете LP-токен, где буквы LP означают поставщика ликвидности. Это ваша расписка, подтверждающая долю в общем котле, и по ней вы в любой момент забираете обратно свои средства вместе с накопленными комиссиями. Комиссию платит каждый, кто совершает обмен через пул, и она сразу распределяется между всеми владельцами долей.

Сколько денег крутится в этом рынке

Цифры здесь стоит привести, потому что они хорошо показывают, что речь идёт не о нишевой идее, а о работающей индустрии с реальными деньгами.

Две последние строки интереснее всего, если сопоставить их между собой. Комиссии в размере $475,17 млн за год, собранные ликвидностью в $3,415 млрд, дают примерно 13,9% годовых в среднем по всему протоколу, причём это усреднение по всем пулам сразу, включая самые спокойные.

Отдельные активные пулы приносят своим участникам заметно больше.

Почти полмиллиарда долларов комиссий за год достаются не биржам и не фондам, а тем, кто просто разместил свои монеты в пулах. Доля каждого участника считается автоматически, и минимального капитала для входа здесь не предусмотрено.

Как посчитать свой доход

Формула короткая и считается на калькуляторе телефона. Ваш дневной доход равен вашей сумме, умноженной на отношение дневного оборота пула к его размеру, и затем умноженной на комиссию пула. Проще говоря, вы смотрите, сколько раз за день оборачивается пул, и берёте свою долю от собранной комиссии.

Подставим 10 000 USDT в четыре типичных пула, чтобы разница стала наглядной.

Обратите внимание на третью строку, потому что она ломает привычную логику. Пул с самой низкой из рабочих комиссий приносит больше остальных просто потому, что оборачивается дважды за сутки, и это отлично иллюстрирует главное правило выбора, где оборот важнее размера комиссии.

Почему комиссии в пулах разные

Комиссионный уровень задаётся при создании пула и подбирается под характер пары, поэтому одна и та же монета может встречаться в нескольких пулах с разными условиями.

• Уровень 0,01% используют для пар из двух стабильных монет, где цена почти не меняется и весь доход строится на огромном обороте.
• Уровень 0,05% ставят на самые ликвидные пары вроде эфира со стабильной монетой, где сделок очень много и небольшая комиссия собирается в приличную сумму.
• Уровень 0,3% считается стандартом для обычных волатильных пар и даёт сбалансированное сочетание оборота и размера комиссии.
• Уровень 1% применяют для молодых и редких токенов, где сделок меньше, а участники получают повышенное вознаграждение за готовность обеспечивать обмен.

Практический смысл этого списка в том, что перед выбором пула стоит открыть страницу пары и посмотреть на две цифры рядом, а именно на объём торгов за сутки и на общую ликвидность. Отношение первой ко второй сразу подскажет, насколько живой этот пул, и дальше формула из предыдущего раздела даст вам ожидаемый доход.

Концентрированная ликвидность, которая увеличивает отдачу

Раньше внесённые деньги распределялись по всему диапазону цен от нуля до бесконечности, и большая их часть просто ждала событий, которые никогда не наступят. Затем появилась концентрированная ликвидность, позволяющая указать конкретный диапазон цен, внутри которого работают ваши средства, и эффект от этого получается заметным. Если вы направляете свои деньги работать только в узком коридоре вокруг текущей цены, то в этом коридоре ваша доля становится кратно плотнее, а значит и комиссий на ту же сумму приходит кратно больше. Именно поэтому опытные участники получают на одинаковом капитале в разы больший результат, чем те, кто оставил широкие настройки по умолчанию.

Работает это только пока цена держится внутри выбранного коридора, поэтому диапазон подбирают под характер пары. Для двух стабильных монет он совсем узкий, ведь цена там почти не двигается, а для волатильной пары его расширяют и пересматривают время от времени.

Где участвовать проще всего

Есть два пути, и они хорошо дополняют друг друга. Первый ведёт напрямую в блокчейн, где вы сами подключаете кошелёк к протоколу, выбираете пул, задаёте диапазон и получаете LP-токен на свой адрес. Здесь у вас максимальный контроль над настройками и полный доступ ко всем существующим пулам.

Второй путь заметно короче и начинается в разделе Earn на бирже Bybit, где есть продукт Liquidity Mining. Вы вносите пару активов, а всю техническую часть с подключением кошелька, оплатой сетевых сборов и управлением позицией площадка берёт на себя, поэтому порог входа получается невысоким, интерфейс остаётся привычным, а результат считается в том же приложении, где вы обычно торгуете. Начинать удобнее именно отсюда, ведь так вы увидите механику на своих деньгах без изучения кошельков и сетевых комиссий, а когда логика станет понятной, всегда сможете попробовать и прямое участие в протоколе.

Тонкости, которые заметно улучшают результат

Несколько деталей известны далеко не всем, а влияют они сильнее, чем выбор конкретной монеты.

• Комиссии копятся отдельно и не добавляются автоматически обратно в пул, поэтому их стоит время от времени забирать и вносить заново, превращая простой процент в сложный.
• Пары из двух стабильных монет держат цену почти неподвижной, благодаря чему ваша доля сохраняет привычную структуру, а доход остаётся ровным и предсказуемым.
• Одна и та же пара часто существует сразу в нескольких пулах с разной комиссией, и сравнение их оборотов занимает минуту, а разница в доходе бывает кратной.
• Ваша доля пересчитывается автоматически, когда кто-то входит в пул или выходит из него, поэтому следить за этим вручную не нужно.
• Пул с большим оборотом обычно даёт участникам лучший результат даже при низкой комиссии, и по этой причине популярные пары часто оказываются выгоднее экзотических.

Как запустить это на практике

1. Определите сумму и подберите пару активов, которую вы в принципе готовы держать, поскольку в пуле ваши средства лежат именно в этих двух монетах.
2. Посмотрите на страницу пула две цифры, а именно суточный объём торгов и общую ликвидность, и поделите первую на вторую.
3. Подставьте полученное отношение и комиссию пула в формулу, чтобы заранее увидеть свой ожидаемый доход в день и за год.
4. Начните с пары стабильных монет или с крупной популярной пары, потому что там оборот высокий, а поведение пула самое спокойное.
5. Раз в одну или две недели забирайте накопленные комиссии и вносите их обратно, чтобы доход начал работать на себя.

Через месяц у вас появится собственная статистика по конкретному пулу, и дальше решения о размере позиции и о выборе диапазона вы будете принимать по своим цифрам.

Пул ликвидности превращает вас из клиента биржи в её совладельца на маленьком участке. Вы больше не платите комиссию за обмен, а получаете её от других участников, и происходит это круглосуточно и без вашего участия.

Соберём всё вместе. Рынок децентрализованных бирж уже пропустил через себя более $13 трлн сделок, только за прошедший год оборот составил порядка $4,21 трлн, а комиссии с этого потока идут обычным участникам пулов. Формула расчёта помещается в одну строку, порог входа минимальный, а разница между удачным и обычным выбором пула определяется двумя цифрами, которые видны на его странице. Откройте любой крупный пул, посчитайте по формуле ожидаемый доход на комфортную для вас сумму и сравните несколько вариантов между собой, потому что дальше останется только выбрать подходящий.