Индекс потребительских настроений (CCI) в России и других странах

В мире макроэкономики есть один примечательный индикатор. Индекс потребительских настроений (за рубежом он зовется Consumer Confidence Index, CCI) отражает отношение общества с точки зрения нынешних и будущих затрат и сбережений. По отношению к состоянию экономики он вторичен, поскольку формируется в условиях сложившейся ситуации, и несет, скорее, информационный характер.

Индекс потребительских настроений – это показатель, созданный из высказываний людей разных социальных статусов о своем нынешнем состоянии и перспективах на будущее. Как правило, граждане отвечают на вопросы об изменении благосостояния в последний месяц или год, сравнивают его с предыдущим периодом и рассказывают о планах.

История Индекса потребительских настроений

Пионером расчета Индекса CCI является американская компания The Consumer Board, начавшая расчеты в 1967 году. Базисом служит 1985 год, когда все респонденты (пять тысяч домохозяйств) каждый раз в течение года говорили о стабильности. Поскольку в США чрезвычайно развита семейная экономика и инвестиции на уровне «ячейки общества», специалисты задавали пять вопросов о:

• текущих условиях ведения бизнеса;
• текущих условиях занятости;
• условиям бизнеса на ближайшие шесть месяцев;
• условиям труда на ближайшие шесть месяцев;
• доходе семьи на ближайшие шесть месяцев.

Для каждого из вопросов, два из которых отвечают о «сейчас», три о «потом», предполагается три варианта ответов: хуже, так же, лучше. После подсчета результатов от всех пяти тысяч респондентов (ежемесячная выборка завершается в 10:00 последнего вторника), происходит сравнение с 1986 годом и делается вывод об Индексе потребительской уверенности.

К слову The Consumer Report – не монополист. Параллельные опросы в 1980-х годах стали проводить Университет Индекса потребительских настроений штата Мичиган и ABC-News-Washington Post. В обоих случаях в выборку включаются 1 000 ответов, но в первом опрос производится по телефону, во втором – на улицах путем общения с гражданами. В идеале они должны представлять разные социальные группы.

Индекс потребительских настроений в разных странах

• В Канаде Индекс потребительского доверия рассчитывается некоммерческой организацией The Conference Board of Canada с 1980 года, и включает четыре вопроса: о текущей и грядущей финансовой состоятельности, занятости и планах на крупные покупки – автомобили, дома.
• В Ирландии индикатор Consumer Sentiment Index рассчитывается KBC Bank и НИИ Экономики и Социума с 1996 года.
• Мощно организовано вычисление Consumer Confidence Index (CCI) в Индонезии – оно стартовало в октябре 1999 года. Периодов прогнозирования два – три месяца и полгода – опрос включает телефонное собеседование и устное. Специалисты Bank Indonesia включают в репрезентативную выборку свыше 4 600 домохозяйств в 18 крупнейших городах республики. Золотой серединой считаются 100 баллов.

Индекс потребительского доверия состоит из двух блоков: текущего экономического состояния семьи Сurrent Economic Condition Index и потребительских ожиданий Consumer Expectation Index . По первому задаются вопросы о доходе, покупке товаров длительного пользования и ожиданиях по безработице, во втором – также о доходе, риске потери работы и общем экономическом состоянии. Данные суммируются.

В Индии индикатор зовется Индексом потребительских перспектив (Consumer Outlook Index) и с 2012 года рассчитывается Исследовательским институтом ZyFin. Для максимальной точности рассчитывается несколько локальных индикаторов – инфляционных настроений, трудовых ожиданий, текущих расходов, планируемых и долгосрочных, а также затраты на машину, дом и кредиты.

В России Индекс потребительской уверенности рассчитывается с 1998 года Федеральной службой государственной статистики. В интервьюировании участвует 5 тыс. чел. со всех субъектов страны, время проведения опроса – февраль, май, август и ноябрь. Индекс высчитывается как среднее арифметическое пяти отдельных пунктов, рассчитываемых  по пятибалльной шкале. Граждане отвечают на вопросы о:

• произошедших за квартал изменениях материального положения семьи;
• планируемых изменениях в семье;
• произошедших за квартал изменених материального положения страны;
• планируемых изменениях в стране;
• благоприятности новых покупок и трат.

В России есть конкурирующий индекс, названный Индексом потребительских настроений. Он рассчитывается с далекого 1993 года Всероссийским центром изучения общественного мнения, а с 2003 года Левада-Центром. Вопросы соответствуют Росстату, варианты ответов другие (скорее улучшилось, нейтрально, скорее ухудшилось и затрудняюсь ответить). Расчет – дважды в год.

Индекс потребительских настроений – влияние

Являясь производным индикатором, Индекс потребительской уверенности не дает однозначного ответа, как именно нужно действовать бизнесу и государству при его снижении. Гипотетически, он привязан к уровню доходов населения, и снижение Индекса влечет за собой спад покупательской способности. По факту, ответы на макроэкономические вопросы зависят от того, как СМИ преподносят ситуацию.

В тех же США снижение потребительской уверенности на 5% не считается чем-то странным, но если спад составляет 10% и более, налицо финансовые проблемы граждан. Торговые компании стараются снизить складские запасы, банки сокращают выдачу кредитов. И напротив – улучшение ситуации приводит к найму новых сотрудников, увеличению оборотов и активному кредитованию.

Есть еще один примечательный момент. Чем меньше срок прогнозирования, тем более реальными становятся планы и мечты респондентов. К примеру, на вопрос о возможной смене машины в течение месяца отвечают 1-2%, в течение квартала – 5-10%, а в ближайший год – все 50%. Это связано с реальностью оценки своих финансовых возможностей – чем дальше, тем менее реалистичными являются мечты.

Вторая специфика Индекса потребительской уверенности заключается в базовой дате, по отношению к которой ведется расчет. В большинстве стран мира используется предыдущий месяц или год, в тех же США – показатели 1986 года, когда цены и запросы были другими. Мобильных телефонов, планшетов и Интернета тогда не существовало, а значит, требования не включали предметы первой необходимости сегодняшнего дня.

Как правило, при оглашении результатов Индекса потребительской уверенности оглашаются данные Индекса потребительского спроса. В идеале они должны соответствовать друг другу, но бывает наоборот: в США в марте-апреле 2011 года уверенность шла в гору, хотя спрос дал сильнейшую просадку. А в августе-ноябре, напротив: граждане, наслушавшись новостей о новой волне кризиса,  сметали с прилавков все подряд, жалуясь при этом на нестабильность и неуверенность в завтрашнем дне.

Индекс потребительской уверенности имеет огромное значение для предприятий самых разных секторов.

Трейдердолжен быть готов к тому, что со снижением ИПУ снизятся котировки компаний, продающих товары капитального значения — дома, дачи, автомобили. Также падает интерес инвесторов к туристическим компаниям, банковским продуктам, страховым структурам.

Для верного определения грамотный торговец должен обратить внимание: рост ИПУ указывает на необходимость работы с активами долгосрочных инвестиций или предметов роскоши. Как и в ситуации с Индексом деловой активности, при падении ИПУ стоит обратиться к валютам-конкурентам, при росте — инвестировать в эту валюту.

Рекомендованные действия инвестора при падении ИПУ:

• обратиться к активам компаний, предлагающих ремонты автомобилей, квартир, домов (то есть, заменяющих покупку новых);
• снизить участие в портфеле компаний реального сектора;
• инвестировать в компании предметов первой необходимости — они устойчивы.

Действия трейдера при росте ИДЕ:

• инвестировать в сектор потребительского и корпоративного кредитования;
• приобретать активы компаний, выпускающих предметы роскоши;
• обратить внимание на компании страхового сектора.

Формулы исчисления Индекса, как и общепринятой методики, нет. Он представляет собой одну условную величину, сравниваемую с другой, для получения столь же субъективной оценки будущих изменений. На постсоветском пространстве индикатор не пользуется популярностью и не имеет существенного влияния на бизнес-процессы. У нас люди привыкли опираться на реальные факты и цифры.

За рубежом, где традиционно любят всевозможные индексы, обнародование данных по потребительской уверенности может серьезно тронуть котировки лишь в одном случае. Если есть предпосылка к их изменению, и Индекс выступает лишь катализатором. Самый яркий пример – Азиатский кризис 2015 года, когда Китай обрушил все известные мировые индексы. А причина одна – люди не выразили уверенности в завтрашнем дне.