Нефтяные фонды – Примеры в России и зарубежом, как работают и зачем нужны

В мировой экономике нефтяные фонды выполняют несколько ключевых функций – стабилизируют бюджет в периоды волатильности цен на энергоносители, сохраняют часть нефтегазовых доходов для будущих поколений и обеспечивают диверсификацию экономики. По оценке Международного валютного фонда, совокупный объём государственных нефтяных фондов в мире превысил 13 триллионов долларов. У некоторых стран эти фонды составляют до 150% ВВП. Но работают они по-разному, и результат тоже отличается.

Фонд национального благосостояния России (ФНБ)

Главным нефтяным фондом России является Фонд национального благосостояния (ФНБ), который был создан 1 февраля 2008 года путем разделения существовавшего ранее Стабилизационного фонда на две структуры – ФНБ и Резервный фонд, а после 2018 года остался только один ФНБ.

По данным Минфина, объём ФНБ составляет около 12,5 трлн рублей, из которых около 5,2 трлн считаются ликвидными средствами. Деньги из него используются на поддержку пенсионной системы, софинансирование инфраструктурных проектов и антикризисные меры. Фактически, нефтяной фонд России – это инструмент, через который перераспределяются сверхдоходы от экспорта энергоресурсов. Согласно бюджетному правилу, если цена нефти превышает установленную планку (базовая цена в 2026 году около 60–65 долларов за баррель), всё лишнее уходит в ФНБ.

Хотя это не специализированный фонд нефтяных скважин, он напрямую зависит от рынка нефти. Поэтому его можно назвать государственным нефтяным фондом в российском исполнении.

Нефтяной фонд Норвегии

Если говорить о самом известном и успешном примере в мире, то нефтяной фонд Норвегии стоит первым в списке. Его официальное название Government Pension Fund Global, или Государственный нефтяной фонд Норвегии. Хотя название говорит о пенсиях, по сути это один из крупнейших инвестиционных фондов в мире, который аккумулирует доходы от нефти.

Государственный пенсионный фонд Норвегии создан в 1990 году, когда Норвегия решила, что деньги от нефти должны работать и приносить прибыль даже после того, как сами месторождения истощатся. Все доходы от нефтяных компаний, работающих на шельфе, направляются в фонд, а он, в свою очередь, инвестирует их по всему миру – в акции, облигации, недвижимость.

Активы фонда превысили 1,8 триллиона долларов. Это более 320 тысяч долларов на каждого жителя страны.

При этом ежегодный доход от инвестиций порядка 5–6%. В год это около 80–100 миллиардов долларов, которые государство может использовать по строго оговорённым правилам.

Государственный нефтяной фонд Азербайджана (SOFAZ)

Государственный нефтяной фонд Азербайджанской Республики (азерб. Azərbaycan Respublikası Dövlەت Neft Fondu, сокращенно ARDNF; англ. The State Oil Fund of the Republic of Azerbaijan, сокращенно SOFAZ) – суверенный фонд Азербайджана, целью которого является управление нефтяными сверхдоходами.

Активы фонда превысили 62 миллиарда долларов. Основные направления использования: инфраструктурные проекты, финансирование социальной политики, поддержка национальной валюты. В начале 2010-х годов именно благодаря ГНФАР Азербайджан сумел стабилизировать экономику в период резкого падения цен на нефть. Также фонд вкладывает средства в международные ценные бумаги, включая американские и европейские облигации, а также в недвижимость. В отличие от Норвегии, фонд Азербайджана более активно участвует в финансировании внутренней экономики.

Суверенные нефтяные фонды стран Персидского залива

Страны Персидского залива, являющиеся крупнейшими экспортерами нефти, также создали значительные суверенные фонды для управления доходами от экспорта углеводородов. Общие активы суверенных фондов государств Персидского залива приблизились к $5 трлн. Активы, которым управляют суверенные фонды ближневосточных государств, значительно выросли в цене за последние три года.

Суверенный фонд Саудовской Аравии (PIF)

Суверенный фонд Саудовской Аравии (англ. Public Investment Fund, сокращенно PIF) – один из крупнейших суверенных фондов в мире с совокупными активами около $1,1 трлн, часть из которых, это доходы от нефтяной компании Saudi Aramco. Этот фонд используется не только для инвестиций, но и для диверсификации экономики.

Kuwait Investment Authority (KIA)

Kuwait Investment Authority (KIA) был создан в 1953 году, когда Кувейт формально еще не получил независимость и являлся протекторатом Великобритании. Кувейтский суверенный фонд считается старейшей организацией в мире среди аналогичных фондов. Сегодня его активы составляют около 980 миллиардов долларов. Доходы от нефти направляются в два портфеля – текущий и резервный, последний не трогается вообще и используется только в чрезвычайных ситуациях.

Интересно отметить, что стоимость активы фонда в 2-3 раза превышает ВВП всего государства, что делает его одним из самых мощных финансовых институтов относительно размера экономики страны.

Abu Dhabi Investment Authority (ADIA)

В Объединенных Арабских Эмиратах существует не один, а несколько суверенных фондов, так как в каждом из эмиратов есть собственные стабилизационные структуры, пополняемые из доходов от экспорта нефти. Крупнейшим фондом ОАЭ считается Abu Dhabi Investment Authority (ADIA). Он был основан более 40 лет назад, и его активы оцениваются независимыми экспертами в $990 млрд.

И еще пару примеров

Казахстан управляет фондом «Самрук-Казына», который не является нефтяным в узком смысле, но владеет крупными долями в нефтяных компаниях страны. Также есть Национальный фонд Казахстана, накопивший более 63 миллиардов долларов. Он аккумулирует доходы от сырьевого экспорта, включая нефть и газ.

Ещё один интересный случай. В 1976 году на Аляске был создан Alaska Permanent Fund, который получает часть доходов от нефти, добываемой на территории штата.

Уникальность в ежегодных дивидендах.

Каждый житель Аляски получает выплаты от фонда. Например, в 2025 году они составили рекордные за долгое время 1702 доллара на человека.

Фонды нефтяных компаний (частные)

Кроме государственных, существуют и корпоративные фонды. Многие нефтяные компании создают собственные структуры для управления инвестициями и социальными проектами. Например:

• ExxonMobil и Chevron активно инвестируют в фонды, связанные с экологическими инициативами и будущими резервами
• «Роснефть» и «ЛУКОЙЛ» имеют корпоративные пенсионные фонды, частично финансируемые за счёт доходов от добычи

Фонд нефтяных скважин – так часто называют небольшие частные инвестиционные проекты, в рамках которых собираются средства на бурение конкретных скважин с обещанием дивидендов. Однако такие инициативы встречаются чаще на Западе и требуют жёсткого контроля из-за рисков.

Если подойти к вопросу шире, то основные фонды нефтяной и газовой промышленности – это не только накопления. Это ещё и материальные активы: трубопроводы, буровые установки, месторождения, перерабатывающие заводы. В России их стоимость составляет более 18 трлн рублей, по последним оценкам. Инвестиции в эти фонды, это стратегический приоритет. Потому что нефть, это не только деньги, но и инфраструктура, на которую опирается вся экономика. Чем стабильнее инвестиционная база, тем устойчивее рынок.

Модель, которую выбирает страна, зависит от приоритетов – сохранить капитал, вложить в рост или стабилизировать ситуацию. Но главное, чтобы деньги от нефти не исчезали без следа.