Рейтинги агентства Standard & Poor’s

Кредитные рейтинги помогают инвесторам формировать портфели ценных бумаг с оптимальным соотношением доходности и риска. Всего в мире действуют более сотни рейтинговых агентств. Среди всех этих организаций одной из самых старейших и авторитетных является компания Standard & Poor’s.

Рейтинговое агентство Standard & Poor’s

Международное Кредитное Рейтинговое Агентство Standard & Poor’s имеет представительства почти в трех десятках государств мира, что позволяет ей использовать единый подход к проведению аналитических исследований и одновременно в полной мере учитывать местную специфику. Общее количество поддерживаемых Standard & Poor’s властных органов и компаний разных стран составляет примерно 1,2 миллиона. Их подготовкой занимаются свыше 1400 кредитных аналитиков.

Опыт агентства по оценке кредитного риска и подготовке аналитических материалов превышает 150 лет. Столь продолжительная история позволила снискать доверие огромного числа участников финансовых рынков во всем мире.

Критерии оценок и шкала рейтингов Standard & Poor’s

Агентство S&P присваивает эмитентам и выпущенным ими долговым обязательствам кредитные рейтинги, рассчитанные на использование разными группами инвесторов.

Международная шкала

Международный рейтинг Standard & Poor’s обеспечивает возможность сопоставления друг с другом надежности эмитентов и отдельных выпущенных ими обязательств. Кредитные рейтинги Standard & Poor’s подразделяются на долгосрочные и краткосрочные и предназначены для использования инвесторами, действующими на глобальных финансовых рынках.

Долгосрочные рейтинги

Долгосрочный кредитный рейтинг Standard & Poor’s характеризует готовность эмитента к обслуживанию своих долгосрочных долгов вовремя и в полном объеме. Для его обозначения используются буквы: оценка AAA соответствует наивысшей надежности, оценка D – дефолту. Долгосрочные рейтинги подразделяются на две категории: инвестиционную и спекулятивную.

Рейтинги инвестиционной категории

• AAA – чрезвычайно высокая готовность к погашению долгов и выплате процентов по ним в срок и в полном объеме.
• АА – высокая готовность к полному и своевременному возвращению долгов и выплате процентов по ним.
• A – умеренно высокая готовность к полному и своевременному возврату долгов и выплате процентов по ним при значительной зависимости от экономической конъюнктуры.
• BBB – удовлетворительная платежеспособность эмитента при более значительной зависимости от экономической конъюнктуры.

Рейтинги спекулятивной категории

• BB – платежеспособность эмитента является удовлетворительной, однако она может ухудшиться под влиянием негативных изменений экономической конъюнктуры.
• B – в настоящее время эмитент располагает возможностями для выполнения долговых обязательств своевременно и в полном объеме, однако существует высокая вероятность ухудшения этих возможностей в случае неблагоприятных изменений экономической конъюнктуры
• CCC – на текущий момент времени есть вероятность того, что при ухудшении экономической конъюнктуры эмитент не сможет выполнить свои долговые обязательства.
• CC – на текущий момент времени есть высокая вероятность того, что эмитент не выполнит свои долговые обязательства.
• C – эмитент испытывает значительные сложности с обслуживанием своего долга, возможно, в его отношении была возбуждена процедура банкротства, однако он продолжает обслуживание своего долга.
• SD – эмитент прекратил выплаты по данным долговым обязательствам, но продолжает в срок и в полном объеме выплаты по остальным обязательствам.
• D – был объявлен дефолт и существует высокая вероятность отказа эмитента от выплат по большей части или по всем его долгам.
• NR – присвоение рейтинга эмитенту не состоялось.

Краткосрочные рейтинги агентства Standard & Poor’s

Эти рейтинги характеризуют готовность эмитента к обслуживанию в срок его краткосрочных долгов. Они обозначаются буквами и цифрами от A-1 до D.

• A-1 – возможности эмитента по обслуживанию данного долга весьма велики.
• A-2 – возможности эмитента по обслуживанию этого долга велики, но могут ухудшиться в случае неблагоприятных изменений экономической конъюнктуры.
• A-3 – Ухудшение экономической конъюнктуры с высокой вероятностью уменьшит возможности эмитента по обслуживанию данного долга.
• B – эмитент располагает возможностями по обслуживанию данного долга, но они крайне уязвимы к ухудшению экономической конъюнктуры. Рейтинг является спекулятивным.
• C – эмитент располагает ограниченными возможностями по обслуживанию данного долга, которые определяются наличием благоприятной экономической конъюнктуры.
• D – эмитент объявил дефолт по данному долгу.

Долгосрочный рейтинг Standard & Poor’s от «АА» до «ССС» и краткосрочный рейтинг «А-1» могут дополняться минусом (-) или плюсом (+), которые обозначают промежуточную оценку.

Рейтинги по национальной шкале

Поддерживаемые компанией Standard & Poor’s национальные шкалы (включая российскую) рассчитаны на инвесторов, действующих на национальных рынках.

Эти шкалы обеспечивают возможность лучше различать способности эмитентов к обслуживанию долгов, поскольку исключают ряд суверенных рисков, которые одинаково присущи всем эмитентам в данном сегменте рынка. Они отражают национальную специфику, так что сопоставлять рейтинг компаний Standard & Poor’s для разных стран нет смысла, равно как и сопоставлять рейтинги по международной и национальной шкалам.

В национальной шкале рейтингов S&P для России используются традиционные буквы с приставкой ru, например, «ruBBB», «ruBB», «ruB» и т. д. Рейтинг компаний Standard & Poor’s, равно как и рейтинг банков Standard & Poor’s, не может быть более высоким, чем суверенный рейтинг. Он указывает на возможности эмитента обслуживать свои долги по сравнению с остальными эмитентами.

Прогнозы Standard & Poor’s

Наряду с буквенными обозначениями, рейтинг Standard & Poor’s сопровождается прогнозами, указывающими вероятное направление его изменения в ближайшие несколько лет:

• Позитивный – вероятно повышение;
• Негативный – вероятно снижение;
• Стабильный – вероятность изменения невелика;
• Развивающийся – рейтинг может быть как повышен, так и понижен.

Важнейшие вехи в развитии компании Standard & Poor’s

Отправной точкой деятельности агентства Standard & Poor’s считается обнародование в 1860 году исследования под названием «История железных дорог и каналов в Соединенных Штатах», автором которого стал Генри Варнум Пур (Henry Varnum Poor) – специалист в области юриспруденции и финансового анализа. В этой книге были собраны всеобъемлющие данные о финансовом состоянии американских железнодорожных предприятий.

В то время в США происходило активное развитие инфраструктуры, но европейские инвесторы не располагали информацией, необходимой для вложения своих капиталов. Именно поэтому Генри Варнум Пур взялся за решение задачи по предоставлению им доступа к такой информации. Спустя восемь лет он и его сын Генри Уильям Пур (Henry William Poor) учредили фирму H.V. and H.W. Poor Co, которая в дальнейшем была переименована в Poor’s Publishing Company, и начали издавать два обновляемых раз в год справочника по американским железным дорогам под названиями «Poor’s Directory of Railway Officials» и «Poor’s Manual of the Railroads of the United States».

В 1906 году Лютер Ли Блейк (Luther Lee Blake) основал фирму Standard Statistics Bureau, специализацией которой стало снабжение инвесторов данными о не железнодорожных американских компаниях. Именно эта фирма в 1916 году впервые стала присваивать кредитные рейтинги облигациям, выпущенным корпорациями, а в скором времени – и государственным облигациям. В 1940 году она начала присваивать рейтинги и муниципальным долговым обязательствам. В 1941 году произошло важное событие – слияние фирм Standard Statistics и Poor’s Publishing Company. В итоге была создана корпорация Standard & Poor’s, которую в 1966 году приобрела фирма MGraw-Hill, Inc.

Структура компании Standard & Poor’s

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor’s Financial Services LLC (S&P) является подразделением компании S&P Global Inc., которая до апреля 2016 года носила название McGraw Hill Financial, Inc., а до 2013 года называлась McGraw Hill Companies. В состав S&P Global Inc. входят следующие подразделения:

• S&P Global Ratings. Данное подразделение предоставляет инвесторам аналитические материалы, включая рейтинги различных финансовых инструментов.
• S&P Global Market Intelligence. Данное подразделение предоставляет информацию о финансовых рынках в режиме онлайн, исследования, новости и аналитические материалы институциональным инвесторам, консультантам, банкам, корпорациям и университетам.
• S&P Dow Jones Indices. Данное подразделение является крупнейшим в мире международным провайдером индексов и поставщиком связанных с ними сведений и аналитических материалом, включая индексы S&P 500 и Dow Jones Industrial Average.
• S&P Global Platts. Данное подразделение специализируется на предоставлении информации участникам товарных рынков.

Где торговать акциями

У этого брокера можно свободно торговать акциями (включая акции на IPO) - минимальный депозит всего один доллар. InstaForex позволяет вести спотовую торговлю, P2P торговлю, предоставляет VPS сервера, сегрегированные счета, OYS счета, инвестиционные инструменты и многое другое - это крупнейший брокерский дом, который имеет более 20 международных наград, и конечно, работает с российскими клиентами и СНГ. Максимальный уровень кредитного плеча может достигать 1:1000.

Минимального депозита нет, но рекомендуется иметь хотя бы 10-20 тысяч рублей, чтобы можно было купить акции нескольких разных компаний. Доступны платежи российскими картами. Выбирать акции можно здесь.

Заслуживают ли доверия рейтинги Standard & Poor’s?

Несмотря на то, что Standard & Poor’s является одной из самых старых и авторитетных организаций в своей области деятельности, она нередко подвергается критике, причем вполне заслуженно.

Первоначально ее целью было снабжение инвесторов актуальными финансовыми данными, и именно они платили за получение этих данных. Однако в 70-х годах прошлого века компания Standard & Poor’s, как и другие рейтинговые агентства, начала получать оплату от эмитентов долговых обязательств. Это создало основания для обвинений в необъективности. Ведь рейтинговое агентство, как и любая коммерческая организация, заинтересовано в получении максимальной прибыли. И поскольку за присвоение рейтингов стали платить эмитенты, они получили возможность оказывать влияние на решения Standard & Poor’s.

Такой порядок сыграл роль бомбы с часовым механизмом, которая сработала во время мирового финансового кризиса 2007-2008 гг.

Тогда инвесторы потеряли сотни миллионов долларов из-за обесценения принадлежавших им финансовых инструментов, которым агентство Standard & Poor’s присвоило наивысший рейтинг, то есть AAA. В 2015 году этой компании пришлось выплатить правительству США и правительствам отдельных американских штатов штрафы общим размером $1,5 млрд для урегулирования судебных дел, которые были возбуждены в связи с потерями инвесторов из-за ошибок в присвоении рейтингов S&P.

И все же говорить о полной утрате доверия инвесторов к рейтинговому агентству Standard & Poor’s говорить не приходится. Оно продолжает сохранять огромное влияние в финансовом мире и вряд ли утратит его в обозримом будущем. Важно лишь понимать, что к оценкам этой компании следует относиться только как к одному из критериев принятия инвестиционных решений.