Вертолётные деньги (что это) и Примеры применения в разных странах

Вертолетные деньги – это деньги, которые власти буквально раздают населению просто так. Прием используется как мера поддержки граждан в сложных ситуациях, например, при объявлении пандемии коронавируса, когда экономика многих стран была практически поставлена на паузу. Это не проходит бесследно для экономики, поэтому прибегают к нему сравнительно редко.

Ниже вы узнаете, как формируются вертолетные деньги, что это значит, откуда они берутся и почему государство идет на такой на первый взгляд бессмысленный шаг.

Что такое вертолетные деньги (Helicopter Money)

«Вертолетные деньги» (Helicopter money) – это безвозмездная передача денежных средств населению в любой форме. Это может быть зачисление переводов на банковский счет или прямая раздача валюты. Возможны ограничения по доходу или составу семьи, то есть выплаты могут быть ограничены лишь определенными категориями граждан.

Впервые идея была описана в 1969 году Милтоном Фридманом (Milton Friedman) – это американский экономист, получивший в 1976 году Нобелевскую премию.

В научной работе «Оптимальное количество денег» Фридман рассматривал возможные аналоги традиционного количественного смягчения, и одним из вариантов было как раз безвозмездное распределение денежных средств.

Терминологию также предложил автор идеи.

С тех пор и закрепился термин «вертолетные деньги».

До Фридмана схожий теоретический эксперимент проводил швейцарский ученый Дэвид Юм (David Hume). Правда, он оперировал не фиатной валютой, а золотом, но смысл был примерно тем же.

Этот прием может использоваться, когда процентные ставки уже снижены до околонулевых значений, наблюдается стагнация/рецессия.

Вертолетные деньги простыми словами – это способ перезапуска экономики.

В теории после раздачи денег разгоняется инфляция, растет экономическая активность, увеличиваются расходы и экономика начинает восстанавливаться.

При этом политика вертолетных денег не лишена недостатков. Например, нет гарантий, что люди начнут тратить средства, а не копить их или пытаться инвестировать в тот же фондовый или криптовалютный рынок.

Примеры применения политики вертолетных денег

Постоянно раздавать валюту нет смысла, это верный путь к краху экономики любой страны. Население перестанет работать – зачем тратить время и силы, если можно получить деньги просто так.

Но в периоды кризисов вертолетные деньги использовались неоднократно. Есть несколько примеров, по которым можно судить об эффективности этого приема.

Латвия

Хотя Латвия и входит в ЕС назвать ее богатой нельзя. В 2020 году политика властей была довольно сдержанной, о helicopter money речь не шла, но в 2021 году ситуация изменилась.

Сначала была запущена программа вертолетных денег для семей с детьми, им было выплачено по €500. Позже к этой программе добавились пенсионеры, получившие по €200.

• С этих денег не удерживаются налоги, они не могли быть направлены на погашение займов.

Для семей с детьми вводились дополнительные условия – семья должна была получать пособие по уходу на ребенка, доплаты от государства либо семейное пособие от государства.

План сработал. Если в 2020 году инфляция составила 0,08%, то по итогам 2021 года она выросла до 2,57%. Правда, дефицит бюджета вырос до 8-9% – это своего рода плата за перезапуск экономики.

Израиль

2020 год для граждан Израиля была материальная помощь под специальным названием «коронавирусный подарок», – о чем говорил Исраэль Кац, Глава Министерства Финансов.

Итоговым решением было, что денежные средств выдадутся всем, как и по плану, но кто имеет доход более 640 тыс. шекелей за 12 месяцев, то они уплатят налог на данное пособие.

Получателей разделили на несколько категорий:

• Граждане старше 18 лет – 750 шекелей.
• Семья с 1 ребенком – 2000 шекелей.
• Семья с 2 детьми – 2500 шекелей.
• Семья с 3+ детьми – 3000 шекелей.

Изначально правительство собиралось выделять вертолетные деньги только самым бедным категориям населения, но в итоге решили не усложнять этот вопрос. В итоге разовую выплату получило все население страны.

Как и в случае с Латвией раздача денег сработала. Граждане стали тратить их, что стимулировало рост инфляции с -0,59% до 1,41%.

Швейцария

Швейцария – богатая страна, здесь обсуждалась концепция безусловного базового дохода, а в 2020 году власти пришли к идее использования вертолетных денег. Сначала Мишель Малькарти (Michaël Malquarti) предложил раздать всем жителям по 1000 франков. Осенью того же года партия демохристиан CVP (кантон Санкт-Галлен) и вовсе предложила раздать по 7500 франков. Это позволило бы закачать в экономику 50+ млрд франков.

Регулятор скептически относится к этой идее. Эту тактику глава ШНБ называет буквально «игрой с огнем», слишком велик риск утратить контроль над инфляцией.

Проблемы с ростом инфляции сохраняются. Швейцария не закачивала в экономику миллиарды вертолетных франков, поэтому нет сильного роста потребительских цен.

США

В США идея Фридмана стала набирать популярность после того, как о ней заговорил Бен Бернанке (Ben Bernarke). Бывший руководитель ФРС напомнил о том, что вертолетные деньги могут стать последним шансом перезапустить экономику в условиях, когда привычная денежно-кредитная политика начинает сбоить. В 2002 году Бернанке получил прозвище «Бен-вертолетчик» после его речи о том, что вертолетные деньги актуальны, если их использовать в экстремальных условиях в качестве альтернативы.

Снижать ставку бесконечно нельзя, прочие методы стимулирования экономики также имеют ограничения, раздача денег может стать настоящим спасением.

Пандемия спровоцировала власти раздавать валюту нуждающимся. В эту категорию попадали люди с годовым доходом ниже $75000.

В 2020 году раздали по $1200 на взрослого человека и $500 на человека, в следующем году администрация Байдена выплачивала по $1400.

Любопытно то, что многие американцы не тратили деньги, а инвестировали их. Например, на Coinbase резко выросло количество новых счетов размером в $1200. Причем произошло это после получения выплат от правительства.

План сработал, инфляция действительно стала расти. Правда, есть ощущение, что власти перестарались – рост потребительских цен бьет многолетние рекорды.

Регулятор какое-то время упорно называл рост инфляции временным явлением, но позже признал, что это проблема и одним из первых начал ужесточать денежно-кредитную политику.

Соединенные Штаты Америки на постоянной основе держат равенство 1 доллар=1 доллар. По сравнению с другими странами, где доллар всегда выставляется в эквиваленте с национальной валюты.

В целом можно сказать, что развитие инфляции национальной валюты США придерживает все страны мира.

Руководство США выдает денежные средства своим гражданам, а субъектом обязательств будет выступать все собственники этой валюты. Исходя из того, что доллара по всему миру очень много, то ему не дадут возможности сильно упасть.

Сложно представить, но все владельцы этой валюты являются обладателями национального долга Америки.

Россия

Вертолетные деньги в России не особо популярны, периодически власти поддерживают определенные группы граждан, но обычно это происходит перед выборами. Напоминает скорее не поддержку населения, а напоминание за кого стоит голосовать.

Отказ от традиционных вертолетных денег объясняется скорее не жадностью властей, а тем, что рубль не относится к резервным валютам. Это делает невозможным постоянную эмиссию, то есть деньги просто негде взять для того, чтобы раздать их людям.

В разное время этот подход критиковали Герман Греф, Антон Силуанов, а Эльвира Набиуллина заявила, что раздача денег может спровоцировать неконтролируемый рост инфляции. Глава Центрального Банка России неоднократно выступала только с поддержкой помощи населению, но против «вертолетных денег». Она строго отличает данное понятие от простой адресной помощи, так как это совсем разные выплаты.

При этом нечто напоминающее Helicopter Money все же есть. В 2021 году деньги выплачивали:

• Школьникам и пенсионерам – по 10000 рублей.
• Военным – по 15000 рублей.

Это намного меньше по сравнению с другими странами, да и масштаб не тот. Но все же эти выплаты можно отнести к вертолетным деньгам.

В будущем вряд ли что-то изменится. Если говорить простыми словами, то Россия еще не достигла того уровня, при котором может без особых последствий для себя печатать рубли и раздавать их населению.

Япония

В 2016 году Япония пошла на отчаянные меры. Проблема с низкой инфляцией не решалась, были испробованы все доступные методы кроме раздачи денег. Был согласован план, в рамках которого беднейшим слоям населения выдали по $150, за счет этого в экономику влили порядка 28 трлн иен.

В теории это должно было позволить выйти на инфляцию в 2,0%. Но реальность оказалась куда суровее – эксперимент с треском провалился.

Лишь в 2018 году инфляция приблизилась к отметке в 1,0%, но после этого началось снижение. В качестве одной из причин провала эксперимента называют привычку японцев к инфляции.

Последствия

К возможным последствиям раздачи денег относят:

• Чрезмерный рост инфляции. Крайне сложно оценить заранее насколько вырастет этот индикатор. Сложность возникает из-за того, что нельзя заранее рассчитать куда уходят вертолетные деньги. Они могут как тратиться на покупки (идеальный сценарий), так и инвестироваться или просто храниться «на черный день».
• Если делать это регулярно, то возможен рост безработицы.
• Возможен рост недовольства населения. Логика примерно следующая «почему раздавали месяц назад, а сейчас прекратили это делать». Также проблемы могут быть из-за механизма распределения средств, особенно если есть большой разброс по уровню дохода.
• Возможна сильная девальвация нацвалюты.

Если разобраться откуда берутся вертолетные деньги, то можно выделить 2 источника:

1. Различные спецфонды, бюджеты регионов/государства. Выплаты в России организовывались именно из них, поэтому и возможности были сильно ограничены.
2. Эмиссия. Удобный способ, им пользуются те страны, чьи валюты популярны в мире и относятся к резервным. Те же штаты напечатали около $2 трлн, чтобы решить проблемы, связанные с пандемией коронавируса.

Если выбрана эмиссия, то еще одно последствие helicopter money – гарантированный рост денежной массы, регулятор может утратить контроль над печатным станком.

Отличия вертолетных денег от количественного смягчения

Количественное смягчение (Quantitative Easing, QE) – это современная концепция, которая свое начало ведет еще с 1990 года, ее автором стал экономист родом из Германии, но проживающий в Японии. Эту концепцию по количественному смягчению произвел Ричард Вернер. В период переживания кризиса на рынке в сегменте недвижимости, в то время, когда рос размер кредитного пузыря, экономист выставил идею по спасению экономического состояния страны.

Концепция японского количественного смягчения сформировалась по следующему принципу. Ричард выдвинул свое предложение Совету Центрального Банка Японии создать долгосрочные связи с коммерческими банками и постараться приобрести долги компаний строй индустрии, уменьшая, данным образом, «надутый» экономический пузырь и впуская деньги в оборот.

Парадокс в том, что с момента выдвижения этой теории Ричардом Вернером, она и вовсе не была использована, в традиционном своем виде, ну или была применена с успехом.

Лишь вначале 2001 года руководством Центрального японского банка принято решение об ослаблении. Хотя вышло так, как предсказывал немецко-японский экономист Вернер. ЦБ Японии стал закупать свой национальный долг, вливая деньги с геометрической прогрессией в экономику, делая попытки разогрева. И результатом этого стали две стадии тяжелой дефляции.

Количественное смягчение – это объект центрального банка страны для поддержки стабильности цен и устойчивости экономического развития во время рецессии, когда классические способы борьбы с кризисом являются неэффективными. Во время количественного смягчения регулятором покупается или берется в гарантийные обязательства длительные финансовые активы для впускания конкретной суммы в экономику страны. Классическая макроэкономическая политика денежных средств подразумевает, что центральный банк реализует краткосрочные облигации государства для стабилизации процентной ставки.

Этот способ смягчения применяется руководством страны тогда, когда процент центрального банка снизился до «красной метки», не оставляющий шанса манипулировать им для уменьшения курса валюты страны и увеличения денежной массы. Аналогичное положение наблюдается в момент «ловушки ликвидности», которая наступает при малой инфляции или дефляции.

Количественное смягчение – более распространенный инструмент по сравнению с helicopter money. Ключевое различие между инструментами заключается в том как и куда направляются деньги:

• QE – деньги направляются финучреждениям, а те предлагают займы на выгодных условиях. Растет кредитование и за счет этого перезапускается экономика. В отличие от helicopter money программу количественного смягчения можно обратить вспять.
• Вертолетные деньги раздаются напрямую населению, банки в этой схеме не участвуют. В теории это также перезапускает экономику.

QE предполагает кредитование населения и бизнеса, а helicopter money просто раздаются населению.

Это дает разный уровень контроля, если люди захотят вывести вертолетные деньги за рубеж, то регулятор не сможет помешать этому.

С точки зрения контроля результатов количественное смягчение более безопасный инструмент, что и обусловило его популярность.

Если оценить денежно-кредитную политику за последние годы, то именно QE используется чаще всего.

Основные отличительные критерии вертолетных денег от количественного смягчения:

1. Выдача денег посредством инструмента вертолетных денег поступают прямо к потребителю и личным хозяйствам, не совершая перед этим путь через центральные банки, способные реализовать эти активы после стабилизации экономики страны;
2. Вертолетные деньги невозвратимы, так как умножают базу денег конечного потребителя.

Критика

У helicopter money есть свои плюсы и минусы. Основное преимущество заключается в том, что этот инструмент действительно позволяет решить проблему с инфляцией. Если граждане начнут тратить деньги, то они вернутся в экономику и заставят ее работать.

Но у критиков есть серьезные аргументы. Американский экономист Сейфедин Аммус (Seyfeddin Ammus) называл логику Фридмана ущербной, да и в целом неодобрительно относился к идеям либертарианцев. По его мнению, вертолетные деньги помогают устранить лишь симптом, но не причину «болезни».

Раздавая деньги населению, не решается главный вопрос – причина возникновения дефляции и остановки роста экономики. Это не решает проблему, а лишь откладывает решение на более поздний срок.

Аммус не одинок в своей критике, его позицию поддерживает и немецкий экономист Отмар Иссинг (Otmar Issing). Отмар подчеркивает, что раздача денег приведет лишь к увеличению денежной массы и потере контроля над печатным станком.

Отсюда и главный вывод, вертолетные деньги – рабочий, но рискованный инструмент. Он может сработать, но просчитать последствия его использования чрезвычайно сложно.

Центробанки используют его в ситуациях, когда арсенал стандартных приемов исчерпан. Эффективность helicopter money напрямую зависит от того куда будет тратить деньги население, а предсказать это невозможно.

Политика вертолетных денег – последняя инстанция монетарной стимуляции в стране, в тот период, где Центральные банки стран увеличивает количество печати бумажных купюр и совершает раздачу прямому потребителю. И все эти шаги руководства страны направлены на побуждение граждан тратить больше, стимулируя этим внутреннюю экономику.

Часто задаваемые вопросы

Каковы плюсы и минусы вертолетных денег?

Плюсы: стимулирование потребительского спрос, поддержка малого бизнеса, увеличение ликвидности рынка. Минусы: рост инфляции, низкий контроль за потреблением, отсутствие учёта социальных различий в рассылке денежной массы.

Чем опасна политика вертолетных денег?

Если политика вертолётных денег используется в качестве основной экономической стратегии, то она может повлечь за собой: рост потребительских цен, ухудшение покупательской способности населения, увеличение государственного долга и рост спекулятивных операций.

Эффективны ли вертолетные деньги в борьбе с бедностью?

По сравнению с такими мерами как социальные программы и налоговые льготы, концепция вертолетных денег не является широко признанным или формальным экономическим инструментом, поэтому нельзя утверждать, что она может быть эффективным средством борьбы с бедностью.

Как вертолетные деньги связаны с инфляцией?

Если количество вертолётных денег приведёт к такому росту находящейся в обращении денежной массы, который будет выше, чем рост производительности, то это повлечёт за собой инфляцию.

В каких странах запускали вертолетные деньги?

Несколько стран использовали политику вертолётных денег в разное время, включая США, Японию, Швейцарию и Гонконг. Например, в 2020 году США запустили программу экономической помощи, которая включала выплаты населению по $1200 на человека.

Как вертолетные деньги используются в США?

Вертолетные деньги используются в экстренных ситуациях, когда экономика находится в кризисе или в период рецессии, а также когда угроза дефляции (снижения цен) может привести к дальнейшему снижению экономической активности и увеличению безработицы.