Гонконгская фондовая биржа (HKEX) – Часы торгов, активы и функции

Гонконгская фондовая биржа (Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, HKEX, кит. 香港交易所) – одна из мощнейших площадок планеты. Наряду с капитализацией, превышающей 6 трлн долл. США, она может похвастать присутствием крупнейших банков – это HSBC, China Construction Bank, Industrial and Commercial Bank of China и Bank of China.

О важности биржи говорит и тот факт, что падение всего одного ключевого индикатора Hang Seng Index осенью 2015 года уронило котировки S&P, DJIA и MSCI. Сильные трейдеры любят гонконгскую площадку и внимательно следят за ее работой. От принимаемых здесь решений зависит картина Юго-Восточной Азии, Европы и обеих Америк.

История создания

Архивы британских банков (с 1842 года административный район находился под властью английской королевы), содержат информацию о сделках от 1866 года. Сами азиаты относят зарождение биржи к 1891 году, когда была создана «Ассоциация биржевых маклеров в Гонконге». Владельцы SEHK говорят о 1914 годе, когда ассоциацию переименовали в Гонконгскую фондовую биржу.

Далеко не все свободные маклеры восприняли эту новость позитивно. В 1921 году они создали свою организацию (с торговлей и акциями), назвав ее «Гонконгская ассоциация брокеров» (Hong Kong Stockbrokers Association). Не получив особого признания на фондовом рынке, активисты обратились к бирже с просьбой принять их в свое лоно, что и произошло в 1947 году.

Гонконгская биржа

Гонконгская фондовая биржа не была единственной в своем роде, а ассоциация маклеров привлекала не только местных. Желание совместно поработать изъявила Дальневосточная фондовая биржа (основана в 1969 году), площадки Кам Нгана (1971) и Коулуна (1972). Итог взаимодействия немного предсказуем, к 1986 году все они стали частью SEHK, утратив даже имена.

Слияние было вынужденным: в 1986 году начался экономический кризис, завершившийся в октябре 1987 года Черным понедельником. Тогда индекс DJIA упал на 22.6%, Канада потеряла 22.5%, Великобритания – 26.4%, а Гонконг – сразу 45.8%. Это показало серьезный уклон экономики в финансовую сферу и слишком сильную привязку к высоким технологиям.

 Интересный факт. Американский экономист Ричард Ролл, анализируя Черный понедельник, не может назвать ни одной логичной причины для обвала. Каких-либо программных сбоев зафиксировано не было, никаких новостей не звучало. Между тем, проведя фундаментальный анализ, Ролл утверждает: кризис начался именно в Гонконге. Через несколько часов он ударил по Азии и Тихоокеанскому региону (Австралия «потеряла» 41.8%), перешел на Европу и лишь затем перекинулся на США. Так что утверждения относительно NYSE как родины кризиса, мягко говоря, сомнительны.

Рынок еще не прекратил падение, а в британском анклаве уже была создана Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам. В июне 1992 года в Гонконге запустили Систему клиринга и биржевых расчетов (CCASS), в ноябре 1993 года – Автоматическую систему согласования и исполнения ордеров (AMS). В 2000 году в состав входят еще две структуры, образуется Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX).

Новички – это клиринговая компания Hong Kong Securities Clearing Company Ltd, фьючерсная площадка Hong Kong Futures Exchange Ltd. Все вместе они образуют мощнейший финансовый агломерат, который входит в десятку крупнейших биржевых площадок мира. Что, впрочем, не мешает левиафану «сыпаться» в кризисы 2008, 2011 и 2015 года, попутно ломая индексы всей планеты.

В 2008 году ключевой индекс HKEX Hang Seng Index сумел обвалиться в два раза, а осенью-2015 на 10 с лишним процентов. И здесь фондовые индикаторы SEHK являются заложниками китайской экономики: достаточно робкого заявления о замедлившихся темпах развития или росте безработицы, как спекулянты начинают массово «сливать» бумаги, роняя все – от ипотеки до цен на нефть.

В 2016 году начал работу Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Это трансграничный инвестиционный канал, который соединяет Шэньчжэньскую и Гонконгскую фондовые биржи. Он предоставил инвесторам с материковой части Китая доступ к компаниям с небольшой капитализацией в Гонконге, а международным инвесторам – доступ к инновационным компаниям с новой экономикой.

В 2017 году был запущен Bond Connect, который предоставил глобальным инвесторам быстрый и удобный доступ к межбанковскому рынку облигаций Китая.

В 2019 году HKEX приобретает контрольный пакет акций технологической фирмы BayConnect, ранее известной как Ronghui Tongjin, а также запускает Client Connect в качестве ключевого компонента пост-торговой программы нового поколения.

В 2020 году HKEX празднует 20-летие листинга собственного капитала.

В феврале 2021 года HKEX приобрела 7% акций Гуанчжоуской фьючерсной биржи (GFE), вложив 210 миллионов юаней или примерно 32,5 миллиона долларов. HKEX заявила, что это была первая инвестиция в акционерный капитал китайской фьючерсной биржи инвестором, не проживающим на материковой части Китая.

В 2025 году Гонконг вновь стал мировым лидером по объему средств, привлеченных на IPO. Крупнейшим размещением года на бирже стал выход китайского производителя аккумуляторов CATL.

Гонконгская фондовая биржа сегодня

Капитализация площадки превышает 50 трлн гонконгских долларов, или более 6 трлн долл. США. На бирже обращаются тысячи финансовых инструментов, от акций до варрантов и структурированных продуктов.

Фондовая биржа Китая

Коллективом биржи выпускается ежемесячный бюллетень, содержащий открытую информацию об участниках, эмиссиях, количестве инструментов и акций. В листинге на бирже более 2 500 компаний, разбитых по 12 секторам. Среди прочих энергетика, производство, промышленность, финансы, строительство, ТНП, услуги, телекоммуникации и информтехнологии. Отдельная ниша у конгломератов.

Рынок акций разделен на два направления – основной рынок (Main Board) и площадку для растущих компаний GEM (Growth Enterprise Market). Суммарная капитализация GEM чрезвычайно мала по сравнению с основным рынком. Как правило, здесь размещаются молодые фирмы, которые привлекают деньги на развитие бизнеса.

Финансовые инструменты традиционны. Это простые и привилегированные акции, облигации, опционы, фьючерсы и варранты. Особый интерес инвесторов вызывают фьючерсы и опционы на индексы Hang Seng и Hang Seng China Enterprises, а также на акции крупнейших китайских компаний. Долгое подчинение британской короне отразилось и на фондовой торговле. Гонконг стал одним изнемногих городов Азии, где идет торговля фьючерсами на промышленные металлы – алюминий, медь, цинк, никель, олово и свинец. Валютных фьючерсов несколько, самый популярный из них заключается на пару USD/CNH (доллар США к офшорному юаню). Торговля идет как в дневную, так и в вечернюю сессию. Это позволяет связать торговлю в Азии, Европе и США.

Листинг на бирже

Отбор новых участников производится Советом по листингу при помощи внешних консультантов. Ими могут выступать надгосударственные образования, государственные регулирующие структуры, инвестиционные банки или институциональные инвесторы доказанной капитализацией свыше 5 млрд гонконгских долл. (это чуть больше 600 млн долл. США). Также право голоса о включении есть у Генерального менеджера биржи.

Претендент должен представить финансовые отчеты, согласно которым прибыль за три года должна составлять не менее 80 млн гонконгских долл. (около 10 млн долл. США), причем за последний год – не менее 35 млн. Обязателен финансовый аудит и несменяемость менеджмента в течение трех лет до IPO. Если прибыли недостаточно, есть возможность «пролезть» черезкапитализацию. К моменту листинга она должна равняться 2 млрд гонконгских долл., подтвержденный доход за последний год – не менее 500 млн, а положительный денежный поток от операционной деятельности за три года – не менее 100 миллионов долларов Гонконга. Если доход есть, а денежного потока не хватает, можно попытаться зайти через обороты.

Но здесь нужны 4 млрд гонконгских долл. капитализации и не менее 500 млн дохода!

Интересно знать

Будучи одной из самых оперативных и надежных в мире, Гонконгская фондовая биржа может себе позволить быть оригинальной.

К примеру, нет точного времени открытия — это может быть 9:15 или 9:20.

Зато в остальном – полный порядок: на срочном рынке с 09:00 до 09:30 идет Pre-Session, пока обнародуется информация вчерашнего дня и идет оформление ордеров на торги завтрашнего дня.

До 12 дня идет непрерывная торговля, затем обеденный перерыв до часу дня. В этом время происходит обработка заявок клиринговой системой. Затем постоянный трейдинг до 16:00 и сразу же закрытие; никаких замороженных цен и оформления ордеров расчетами «завтра» не предусмотрено. На рынке фьючерсов и опционов все куда сложнее – дневные сессии идут примерно с 09:15 до 16:30, вечерние – с 17:15 до 03:00.

Время работы Гонконгской фондовой биржи

Гонконгская фондовая биржа работает с 4:00 до 11:00 по московскому времени. По гонконгскому времени с 9:00 утра до 16:00.

Через 20 минут после открытия, администрация сообщает о готовности к торгам. Утренняя сессия начинается в 9:30, и беспрерывно работает до 12:00. Обеденный перерыв с 12:00 до 13:00 дня.  Вторая сессия наступает после перерыва и длится до 16:00. В выходные дни: суббота, воскресенье и праздничные дни.

Торговые индексы

Биржа Китая

Ведущий индекс биржи – Hang Seng. Индекс формируется из акций более 80 крупнейших компаний, которые представляют финансы, информационные технологии, недвижимость, энергетику, телекоммуникации и другие отрасли.

Его вычисляют на основе капитализации ведущих компаний биржи, среди которых Tencent, HSBC, AIA и др. Название индекс получил в честь банка Hang Seng Bank, дочерняя компания которого рассчитывает его с 1969 года. Все торги на бирже происходят в автоматизированном режиме.

• Petro China Company Limited. Одна из крупнейших нефтегазовых компаний мира. Она разрабатывает нефтяные и газовые месторождения, а также перерабатывает и продает нефтепродукты. Капитализация компании – (трлн гонконгских долларов).
• China Mobile Limited – крупнейший в мире оператор сотовой связи по числу абонентов, работающий в Гонконге и КНР. Капитализация – (трлн гонконгских долларов).
• HSBC Holding plc – банковская компания, предоставляющая услуги населению и в стране, и за рубежом. Капитализация – (трлн гонконгских долларов).

Что ждет Гонконгскую фондовую биржу в будущем?

В 2012 году HKEX купила Лондонскую биржу металлов (LME), обойдя на аукционе такие площадки, как NYSE Euronext (на тот момент крупнейшую биржу мира по капитализации), CME Group и ICE. Китай – крупнейший в мире потребитель металлов, и сделка заметно укрепила позиции Гонконга на сырьевом рынке.

Каждый год на бирже проходят листинг крупные китайские и международные компании. Благодаря этому Гонконг остается одной из главных площадок для IPO в мире и привлекает все больше инвесторов.

Hong Kong, Registered Office: 8/F, Two Exchange Square, 8 Connaught Place, Central, Hong Kong