Как проводить Фундаментальный анализ рынка Форекс

Фундаментальный анализ валютного рынка Форекс – это способ анализа и составление прогнозов на основе данных, которые не имеют непосредственного отношения к ценовым графикам. Основными критериями для определения прогноза являются экономические показатели, такие как процентные ставки центральных банков, ВВП и различные политические новости или слухи.

Практика применения приносит устойчивый положительный результат только тогда, когда трейдер способен правильно интерпретировать и сопоставлять все данные, которые оказываются в его распоряжении. Соответственно, совершенно необходимо всегда быть в курсе всех основных событий и хорошо представлять, какое влияние они оказывают на рынки.

Фундаментальный анализ на Форекс

Важнейший результат анализа – это выяснение настоящей и будущей справедливой цены (Fair Price) и справедливой стоимости (Fair Value) выбранного инструмента либо их группы с последующим построением ориентировочной динамики их достижения.

В случае выявления отклонения текущей стоимости актива от справедливой рыночной цены, рынок считается заниженным либо завышенным. Соответственно, рынок будет стремиться к тому, чтобы достичь расчетного уровня.

Крупные участники зачастую используют именно этот принцип при открытии сделок. Огромные спекулятивные объемы институциональных трейдеров постоянно создают дисбаланс на рынке, который вынуждает более мелких участников следовать в определенных направлениях.

Влияние фундаментальных факторов на рынок

Различают два вида влияния фундаментальных показателей на стоимость активов.

1. Краткосрочное. Фундаментальная информация влияет на рынок в течение нескольких минут, часов или дней.
2. Долгосрочное. К такому виду относят набор фундаментальных факторов, которые определят состояние макроэкономики либо экономики отдельно взятой страны на срок от 3–6 месяцев до нескольких ближайших лет. Результаты долгосрочных прогнозов применяются для стратегических или позиционных торгов.

Ценность фундаментальных факторов, как правило, определяется по степени влияния на состояние национальной экономики в целом или по глубине влияния на процентную ставку.

Проводя ФА, необходимо учитывать, что любые данные всегда имеют относительный характер.

Анализ информации начинается с рассмотрения макроэкономических показателей и заканчивается рассмотрением отдельных государств, отраслей и отдельно взятых фирм и предприятий. Иными словами, процесс анализа идет от общей картины к частным деталям.

Базовые уровни фундаментального анализа

Для проведения ФА используется несколько основных уровней.

• Уровень национальной экономики. На этом уровне производят комплексную аналитику экономических и политических показателей выбранной страны, а также оценивают её денежные и сырьевые ресурсы.
• Отраслевой. На данном уровне изучаются объемы спроса и предложения, цены, технологии, производственные параметры, и составляется прогноз развития.
• Уровень отдельной компании (финансового инструмента, акции, индекса). Здесь оцениваются финансовая отчетность, управленческие технологии, стратегии ведения бизнеса, конкурентная среда.

Классическая схема фундаментального анализа выглядит следующим образом:

1. Проводится анализ глобальных финансовых рынков, наличия признаков кризиса и форс-мажорных явлений, рассмотрение ситуации в экономике и политике ведущих мировых держав.
2. Оцениваются экономические показатели и общий уровень стабильности региона (отрасли), анализируемой валюты либо иного инструмента.
3. Определяется степень воздействия региональных и мировых экономических показателей на динамику выбранного финансового инструмента в кратко-, средне- и долгосрочной перспективе.

Главные фундаментальные факторов

При использовании ФА непосредственно для открытия торговых позиций решающее значение будут иметь следующие моменты (в порядке понижения степени важности):

1. Процентные ставки центробанков (ЦБ).
2. Макроэкономические индикаторы.
3. Форс-мажорные ситуации, рыночные слухи, новости.

Ставки центральных банков

Согласно теории макроэкономики, растущие процентные ставки обычно приводят к укреплению валюты, а понижающиеся – к её ослаблению. Однако на рынке Форекс случаются ситуации, при которых снижение ставки становится причиной укрепления валюты — если это отражает ожидания ужесточения других условий, снижения рисков или других факторов.

Также обязательно учитывается один важный момент. Перед тем как ключевые ставки будут увеличены, макроэкономические индикаторы региона должны показать устойчивые положительные изменения. Торопиться покупать валюту при первых сигналах не стоит, поскольку любая тенденция считается надёжной только по прошествии некоторого времени (например, нескольких месяцев). Это обстоятельство нужно всегда учитывать при расчёте момента входа в рынок, чтобы свести к минимуму количество убыточных сделок.

Практика применения фундаментального анализа на Форекс подразумевает знание фамилий каждого из глав центральных банков и отслеживать их сообщения.

1. Федеральная резервная система США публикует протоколы (minutes) заседаний Федерального комитета по открытым рынкам примерно через три недели после заседания, на котором было принято решение по монетарной политике.
2. Банк Англии раскрывает итоги и протоколы своих заседаний Комитета по монетарной политике восемь раз в год, публикуя Monetary Policy summary and minutes в четверг в 12:00 по местному времени.
3. Европейский центральный банк проводит заседания Совета управляющих (Governing Council) по денежно-кредитной политике примерно каждые шесть недель. После решения по ставкам публикуется пресс-релиз, затем проводится пресс-конференция, на которой президент ЕЦБ (и другие представители) объясняют принятые меры и дают ответы на вопросы.

Интервенции валютного рынка

При проведении фундаментального анализа рынка Форекс нужно помнить о таком важном инструменте рыночного регулирования, как валютные интервенции (Foreign Exchange Market Intervention). Центральные банки прибегают к подобным мерам нечасто, но не стоит игнорировать этот феномен.

В большинстве случаев к интервенциям прибегает Банк Японии (Bank of Japan). Это связано с тем, что экономика страны находится в сильной степени зависимости от экспорта, а слишком дорогая иена может серьёзно повредить объёмам экспорта. Как правило, экономические меры японского ЦБ направлены на ослабление иены.

В действительности слишком сильная валюта вредит экономике любой страны-экспортера. Кроме Японии, в ослаблении курса заинтересована и Еврозона, ввиду того что главная страна, удерживающая равновесие в регионе – Германия, – также является мощным экспортером.

Показатели макроэкономики

Макроэкономические показатели занимают второе место по важности для трейдеров, отдающих предпочтение фундаментальному анализу на Forex. Данные индикаторы показывают наличие предпосылок к изменению ключевых ставок. Для любой страны существуют данные, имеющие постоянную важность:

• уровень ВВП;
• уровень инфляции;
• торговый баланс;

Дальше рассматривается перечень специфичных для отдельных регионов коэффициентов. Например, для экономики Соединённых Штатов очень важен отчёт по рынку труда, для Японии – отчёты по корпоративной прибыли и экспортным данным, для зоны ЕС – показатели инфляции (особенно Harmonised Index of Consumer Prices, HICP) и рост экономики.

Данные отчёты отличаются ожидаемостью рынком. Приближение дат их публикации порождает массу слухов, которые разжигают торговый ажиотаж. Такая обстановка нередко создаёт ситуации, при которых выход конкретных цифр не вызывает практически никакой реакции, поскольку рынок уже отыграл их заранее. Однако, как показывает практика, такое происходит только в том случае, когда существующая тенденция не подвергается изменению. Если же вышедшие данные имеют существенные отличия от прогнозов, реакция рынка может быть очень бурной. Особенно это касается моментов потенциального разворота тренда.

Подобные данные обычно собираются в экономическом календаре Форекс на сайте любой брокерской компании. Поэтому отыскать их не составит труда.

Важные макроэкономические показатели

Макроэкономические показатели (макроэкономические индикаторы) — это числовые показатели, которые используются в глобальной экономике для отражения её состояния. Они играют важную роль при проведении фундаментального анализа.

Макроэкономический показатель простыми словами – это ожидаемая новость, демонстрирующая актуальные данные по главным индексам финансового и экономического состояния государства.

Преимущество применения макроэкономических индикаторов в торговле на Форекс состоит в том, что каждый трейдер может заранее узнать момент выхода любых данных из экономического календаря.

Однако стоит учитывать, что подобные показатели влияют на валютные курсы не только в краткосрочной перспективе. Поэтому торговлю лучше вести с учётом средне- и долгосрочных таймфреймов, отслеживая как выход самой новости, так и реакцию рынка на неё.

Выделяют несколько разновидностей макроэкономических индикаторов, которые важны при торговле на рынке Forex.

• Торговый баланс (Balance of Trade). Этот показатель отображает соотношение экспортируемых товаров к импортируемым. Положительный баланс называют, когда экспорт выше импорта. Такая ситуация предполагает укрепление курса валюты, поскольку растущий экспорт увеличивает спрос на национальную валюту региона-экспортера.
• Учетная ставка центрального банка (Discount Rate / Policy Rate / Key Interest Rate). Данный показатель считается важнейшим фактором, на котором базируются процентные ставки по депозитам и кредитам. Он влияет на экономическое развитие и уровень инфляции страны. Когда ставка национального банка растёт, валюта имеет тенденцию к укреплению, когда снижается — ослаблению, при условии что и остальные фундаментальные условия соответствуют.
• Валовой внутренний продукт (ВВП, Gross Domestic Product). Этот индикатор характеризует экономическое положение государства в целом. Объём ВВП – это сумма всех производимых товаров и услуг. Ввиду того, что ВВП может быть подвержен влиянию сезонности и пересмотрам, важно смотреть не только цифру, но и темп изменения, а также сравнение с прогнозами и предыдущими периодами.
• Инфляция (Inflation). Рост этого показателя обычно ведёт к ослаблению национальной валюты, если центральный банк не реагирует повышением ставки. Данные по инфляции публикуются по потребительским и производительным ценам, ценам на жильё, коммунальные услуги, энергоносители и др.
• Уровень безработицы (Unemployment Rate). Индикатор косвенно демонстрирует состояние экономики. Повышение уровня безработицы часто указывает на замедление экономической активности, рост социальных рисков и возможное снижение потребительского спроса, что может давать давление на валюту.

Как использовать экономический календарь

Экономический календарь (Economic Calendar) — это подборка важных новостей по определённым регионам, касающихся различных секторов экономики. Календарь является важным профессиональным инструментом трейдера. Он содержит дату и время выхода данных, сортирует их по степени важности, а также демонстрирует предыдущие, актуальные и прогнозируемые будущие значения.

Чтобы эффективно применять фундаментальный анализ в торговле на Форекс, требуется умение проводить анализ любого нового события. На практике это выражается в определении необходимого события, оценке его важности в определённых условиях, оценке реакции рынка на выход новости.

В первую очередь следует составить представление касательно того, что в действительности имеет влияние на курс валюты. Одна из распространённых ошибок в трейдинге — попытка работать на слабых новостях. Поэтому нужно понимать, какие из данных относятся к важным. При этом стоит помнить, что выход даже самых важных показателей не обязательно вызывает сильные движения на рынке.

В числе важных рыночных данных следующие:

• объёмы денежной массы;
• дефицит платежного баланса (Balance of Payment Deficit);
• дефицит торгового баланса (Balance of Trade Deficit);
• уровень безработицы (Unemployment Rate);
• значительное падение либо рост уровня инфляции (Rate of Inflation);
• колебание объёма ВВП;
• изменение ключевых ставок;
• чрезвычайные происшествия (стихийные бедствия, неожиданные события в политике или экономике, резкое падение рейтинга региона, непрогнозируемые правительственные меры).

Второй этап анализа

Второй заключительный этап работы включает такие пункты:

1. Оценку прогнозируемых в календаре цифр грядущих данных.
2. Анализ реакции рынка на это событие. Это делается для того, чтобы понимать поведение цены на выходе новости. Например, когда курс зависимой от новости валюты уверенно растёт ещё до выхода цифр и при этом прогнозируются положительные данные, ожидать резких колебаний курса на момент выхода информации не стоит. А если прогноз окажется ошибочным, рынок может отреагировать мощным переломом текущего тренда.
3. Принятие решения. Есть два варианта входа в сделку. Первый – это использование ситуации для открытия ордера по текущему тренду до выхода новости с постоянным подтягиванием стопов, чтобы защитить позицию. Второй – дождаться выхода данных и принимать торговые решения по ситуации.

Основные принципы фундаментального анализа на Форекс

Фундаментальный анализ (ФА) базируется на изучении показателей макроэкономики с постоянным учётом их воздействия на курсы валют. Точность прогноза зависит от правильности выводов трейдера относительно приоритетности этих индикаторов. Также ФА изучает исторически закономерные причины, оказывающие давление на курсы. Таким образом, ФА использует главным образом изучение причин, приводящих к изменениям на рынке.

На практике есть различия между анализом данных по макроэкономике и важных новостей. Макроэкономические факторы прогнозировать проще, чем новости: данные по безработице, также как и новости о стихийном бедствии, вызывают сильное движение курсов, однако предсказать чрезвычайную ситуацию невозможно.

Основные принципы применения ФА выглядят следующим образом.

• Уровень влияния. Чем больший вес имеет событие, тем ощутимее его влияние на нацвалюту. Например, новость о теракте или другом форс-мажоре может вызвать мгновенную реакцию, в то время как статистика, пусть и важная, оказывает влияние постепенно.
• Длительность влияния. Любое событие, приводящее к формированию тренда, продолжается некоторое время. Обычные новости менее влиятельны, чем прогнозируемые макроэкономические индикаторы. Но при этом некоторые новости могут запустить долго-играющие тренды.
• Принцип непостоянства. Данный принцип выражается в изменчивости тренда под давлением всех существенных данных. Например, опубликованное сообщение об ухудшении экономических условий может вызвать падение валюты, а затем последовавшая новость о государственной помощи или иной поддержке — разворот тренда.

Любая новость оценивается с нескольких сторон в зависимости от особенностей страны. Например, Япония, как крупный экспортер, менее чувствительна к краткосрочным шокам внешнего спроса, чем к долгосрочным экспортным тенденциям, что может давать разные сигналы для краткосрочных и долгосрочных позиций.

Книги по фундаментальному анализу рынка Форекс

Любой трейдер, применяющий в своей практике ФА, нуждается в постоянном повышении собственного уровня. Рынок изменчив, и чтобы стабильно работать в плюс, необходимо заниматься самообразованием и видеть все его изменения. Рекомендуется изучить следующие книги по фундаментальному анализу рынка Форекс:

• Виктор Лиховидов. «Фундаментальный анализ мировых валютных рынков»;
• Алексей Кияница. «Фундаментальный анализ финансовых рынков»;