Пт, Январь 19, 2018

London InterBank Offered Rate

LIBOR (что это) – влияние, скандалы и расчет

Автор
Прочитали: 83
Libor

Что такое LIBOR

Ставка LIBOR – это аббревиатура от английского London InterBank Offered Rate – средневзвешенная ставка рефинансирования, рассчитываемая по процентным ставкам, ежедневно предоставляемым выбранными Британской Банковской Ассоциацией (BBA) 16 банками-лидерами среди маркет-мейкеров денежного рынка, выдающих кредиты банкам-участникам Лондонского Межбанковского Рынка.

Банки маркет-мейкеры предоставляют займы на срок от 1 до 365 дней в различных валютах. Уровень LIBOR rates рассчитывается ежедневно в 11 GMT с 1985 г. и публикуется агентством Thomson Reuters.

По мнению многих финансовых экспертов, даже процент по бондам не столь близок к уровню «безрисковых ставок», как значение LIBOR, ввиду того, что ставки от казначейств, в отличие от ЛИБОР, очень часто бывают занижены в результате налогового груза, а также мер по госрегулированию. Поэтому LIBOR – это процентная ставка, которая очень востребована не только в Англии: на ее значение ориентируются банковские организации Канады, Соединенных Штатов и Швейцарии.

Также ЛИБОР используется финансистами в качестве показателя высоты спроса на ликвидность банков.

LIBOR на сегодня, а также всю динамику ставки можно просматривать на сайтах:

LIBOR простыми словами

В бытовом понимании ЛИБОР – это плавающий процент, под который международные банки готовы предоставлять кредиты другим банкам. Процент определяется для займов в разных валютах, по которым могут иметься существенные отличия.

Чтобы было легче понять, что такое LIBOR
и для чего используется этот показатель,
можно рассмотреть простой пример.

Денежный оборот банков во многом составляют вклады юрлиц и частных вкладчиков. Банки выплачивают клиентам, приносящим свои деньги, проценты по вкладам, которые, в свою очередь, являются частью процентов, полученных организацией от выдачи кредитов. Сами займы предоставляются за счет средств из вкладов. Разница процентных ставок между получателями кредитов и вкладчиками остается банку в качестве дохода.

При этом время от времени возникает большая отрицательная разница между объемами средств от вкладчиков и суммами, необходимыми заемщикам, что создает денежный дефицит. Также может наблюдаться обратная ситуация, при которой у банка будет переизбыток денег на депозитах, которые некому дать в кредит, но он обязан выплачивать проценты вкладчикам. Оба этих обстоятельства в случае бездействия могут привести даже к банкротству банка.

Если у банка образовался переизбыток денежной массы, он предлагает займы для других банков, а в случае дефицита средств сам кредитуется у своих коллег. И значение ставки LIBOR служит в таких ситуациях ориентиром для процентной ставки, под которую банк сможет взять или выдать займ.

Влияние ставки LIBOR на финансовый мир

ЛИБОР представляет собой суммарную оценку состояния финансовой системы мира. LIBOR на сегодня – это фактически «барометр», на который ориентируется большинство организаций, чья деятельность связана с выдачей или получением кредитов. Показатель серьезно влияет почти на все операции, как межбанковские, так и частные, вроде выдачи ипотеки.

Финансовые эксперты оценивают общую сумму средств, которые имеют привязку к ЛИБОР, в $350 трлн в год. Также ставку рассматривают как централизованный индекс, демонстрирующий банковские ставки лондонского и связанных с ним рынков, а также стоимость капитала.

Процентная ставка ЛИБОР (LIBOR interest rate) повсеместно применяется в качестве ставки рефинансирования для следующих инструментов финансового рынка:

  • Краткосрочных фьючерсов на процентную ставку.
  • Синдицированных кредитов (Syndicated loan).
  • Ценных бумаг с плавающей процентной ставкой.
  • Процентного свопа.
  • Для 10 валют: AUD, USD, CAD, NZD, EUR, JPY, GBP, DKK, SEK, СРА.
  • Соглашений о будущей процентной ставке (Forward rate agreement).

Ставка LIBORДля операций в Единой европейской валюте сегодня все больше применяется ставка по процентам EURIBOR European Interbank Offered Rate.

Также динамика LIBOR активно используется в следующих ситуациях:

  1. На товарных площадках, когда совершаются сделки, а также для расчета штрафных мер в случае, когда один из участников операции не выполнил оговоренные условия.
  2. При расчете контрактов на проценты на фьючерсных и опционных биржах на малые сроки.
  3. При вычислении стоимости множества внебиржевых финансовых инструментов в случаях получения кредитов заемщиком с рейтингом ниже AA. При этом объем кредитной ставки вычисляется как LIBOR плюс или минус маржа по кредиту.

Зачем банкам нужна ставка LIBOR

Рынок финансов никогда не пребывает в покое. Банковская система любой рыночной экономики находится в зависимости как от тенденций внутри страны, так и от общемировых течений. Финансовые организации строят свою работу на общих правилах и принципах. Высота банковских процентных ставок по кредитам и депозитам для клиентов рассчитывается в соответствии с показателями национального банка и межбанковских уровней.

Для кредитования друг друга банки применяют актуальную на день предоставления или выдачи займа ставку LIBOR. Уровень ставки зависит от валюты и времени предоставления кредита: если средства берутся сроком на 1 месяц, то проценты определяются по значению для месяца, а если на год, то используется годовой LIBOR.

Долларовая ставка ЛИБОР имеет влияние на кредитование по ипотекам в Америке. Уровень процентов по жилищным займам зависит от показателей в валюте США. В этом случае LIBOR напрямую зависит от ключевой ставки Федрезерва.

В России ценообразование сегодня находится в зависимости от банковской политики, поэтому предоставление ипотеки с плавающим процентом, зависящим от ЛИБОР, не имеет широкого распространения. Каждый клиент имеет возможность выбрать подходящую ему ставку – фиксированную или плавающую. В большинстве случаев ипотека с плавающей процентной ставкой наиболее выгодна при небольших сроках заимствования.

Как рассчитывается LIBOR

Ежедневно в установленное время уполномоченный BBA агент собирает сведения от 16 самых крупных и надежных банков (Prime banks), касающиеся уровня процентной ставки, по который эти учреждения готовы предоставлять займы другим банкам. Для расчетов берутся данные по разным валютам и срокам кредитования от 1 дня до года.

В число 16 банков-индикаторов входят такие известные структуры, как японский Bank of Tokyo, британский National Westminster Bank, французский Banque Nationale de Paris, американский Morgan Guaranty Trust Company of New York и немецкий Deutsche Bank. Банки выбираются на основе имеющейся информации о позиции в кредитном рейтинге, а также степени текущего участия в операциях на рынке валют.

Работа учреждений, которые включаются в число респондентов для участия в расчете LIBOR, подвергается непрерывному мониторингу. Поэтому Британская Банковская Ассоциация не реже одного раза в год производит пересмотр данных по банкам с последующей публикацией результатов проверок.

Расчет LIBOR Rates производится по простой схеме: цифры, полученные от банков, выставляются в порядке убывания, 4 максимальных и 4 минимальных значения убираются, а оставшиеся 8 процентных показателей приводятся к среднеарифметическому значению. Эта среднее число и является уровнем ЛИБОР на день.

Ввиду того, что межбанковские займы выдаются в денежных единицах разных государств, ЛИБОР просчитывается отдельно по нескольким основным валютам. Кроме того, ежедневная ставка по каждой из валют разветвляется на уровни, привязанные к сроку займа – на день (o/n), неделю (1w), месяц (1m), 6 месяцев, год (1y), – а также промежуточные. Всего публикуются расчеты для 15 периодов.

К примеру, годовой LIBOR – это процент, под который банк согласен предоставить займ сроком на 1 год другому банку, а однодневный – это кредит на 24 часа.

Определенной системы, которая бы демонстрировала зависимость ставок одних сроков кредитования от других, не существует. Значения ставки LIBOR для разных сроков не подлежат относительному сравнению, так как они рассчитываются независимо друг от друга.

История скандалов вокруг ЛИБОР

В марте 2008 г. финансовая общественность начала горячее обсуждение методики расчета LIBOR. В это время были публично раскрыты махинации банков-участников ЛИБОР с занижением ставок с целью сокрытия существующего недостатка ликвидности. BBA пришлось во второй раз за историю существования системы расчета ставки предложения пересматривать правила ее вычисления. Также к проверке присоединился американский Федрезерв.

Впоследствии ассоциация британских банкиров под давлением регуляторов, инвесторов и ФРС была вынуждена увеличить количество участников для расчета LIBOR. Тем не менее эта мера не смогла полностью вернуть доверие специалистов относительно действительного отражения ставкой ЛИБОР существующего положения вещей.

На фоне кризиса, начавшегося в 2008-м, множество синдикатов отказалось от использования LIBOR при расчетах, применяя завышенные ставки. В это время почти полностью было остановлено межбанковское кредитование, и только ЦБ остались единственным источником ликвидности, увеличив объемы краткосрочных займов.

Скандал

В 2011 г. Комиссия по ценным бумагам и биржам совместно с Минюстом США инициировала расследование в отношении руководства крупнейших банков, чьи трейдеры подозревались в махинациях с процентными ставками. Подозрения в спекулятивныхдействиях банков, пытающихся таким образом скрыть финансовые проблемы, возникли еще в 2008-м. Действия крупнейших банковских структур, по мнению многих экспертов, стали одной из основных причин финансового кризиса в мире.

В ходе расследования были проверены действия со ставками LIBOR, TIBOR и EURIBOR. Проверке подверглись Bank of America, UBS, Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland и другие крупные учреждения. Лидером по количеству махинаций оказался банк Barclays, выплативший впоследствии штраф в $454 млн и потерявший в этой связи 16 % стоимости акций.

Четырехлетняя проверка показала, что в 2005–2009 гг. трейдеры Barclays обращались к сотрудникам, которые рассчитывали процентные ставки, с просьбами о понижении или повышении значений, применяемых для ЛИБОР и ЕВРОРИБОР. Всего выявлено 257 фактов подмены цифр, в том числе и по просьбе других банков. Данные действия позволяли скрыть организациям проблемы с финансированием и получить солидную дополнительную прибыль.

Также расследование выявило, что подложные показатели представляли банки HSBC, UBS, Lloyds, Royal Bank of Scotland и другие.

В 2012 г. разразился еще один скандал, касающийся LIBOR. На этот раз под подозрение попал французский Societe Generale. В дальнейшем мошеннические действия подобного характера были выявлены еще у многих банков, что стало основанием для серии штрафов и череды увольнений.

Неизбежный кризис

Другой проблемой, связанной с ЛИБОР и имеющей более серьезные вероятные последствия, является критически низкий уровень ставок, наблюдаемый в последние годы. При таких показателях мировые экономики ежегодно теряют огромные деньги, что может вызвать очень серьезный кризис в масштабе экономики всего мира.

С одной стороны, малые кредитные ставки вызывают рост объема займов, а с другой клиенты не хотят вкладываться в банки с низкими ставками по депозитам, что провоцирует кризис ликвидности.

Адекватные значения LIBOR должны колебаться около уровней в 4–6 %, однако уже несколько лет ставка намного ниже. Следствием этого становится раздувание стоимости активов по всему миру и злоупотребление кредитованием.

Динамика ставки LIBOR с 1989 по 2015 гг.:

Динамика Libor

Преимущества использования LIBOR

Несмотря на существующие сегодня проблемы, у применения LIBOR есть свои преимущества.

  • Простая, открытая и доступная формула расчета ставок.
  • Возможность использования в течение долгого времени.
  • Повсеместное применение в области коммерции.
  • Возможность легко и быстро отслеживать актуальные данные. Статистически порядка трети сделок на Forex, а также 20 % кредитных операций между банками совершаются в Лондоне. Европейские товарно-сырьевые сделки тоже в основном совершаются в британской столице.
  • ЛИБОР признана главным ориентиром при формировании межбанковских кредитных ставок.
  • LIBOR предоставляет широкий перечень валют и сроков займов.
  • В расчетах усредненной ставки участвуют только первоклассные банки.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter и мы её обязательно исправим! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и других читателей!


(2 оценок, среднее: 5,00). Оцените, пожалуйста, мы очень старались!
Загрузка...
equity


Комментарии

  • Vitaliy 14:44

    Отличная и познавательная статья. Спасибо авторам!

Комментировать

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *


ВНИМАНИЕ! Уважаемый читатель, комментарии не относящиеся к статье, содержащие ссылки на другие сайты, оскорбления других участников, субъективные мнения - будут удаляться. Спасибо за понимание!

Автор
Изучая разные мировые биржи сразу понимаешь масштабы биржевой торговли по интернету. Один клик и вы на бирже в Нью Йорке, второй клик - и вы уже в Токио. Эти захватывающие путешествия приносят хорошие деньги.
Рекомендованно для тебя

Психология торговли Уильяма Ганна

equity.today

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: