Ср, 18 мая, 2022

Игра на понижение

Короткая позиция или шорт (short) – как зарабатывать на непокрытых продажах

короткая позиция в торговле на бирже

Работа с акциями – это не только Buy & Hold, фондовый рынок позволяет получать профит на любом движении цены. Можно и шортить акции (открывать сделки на падение цены), осуществляя непокрытые продажи – это продажа бумаг без их наличия в портфеле. Трейдеры шортят акции для того, чтобы зарабатывать на падении котировок. Короткая позиция (short) по акциям несколько отличается от продаж на срочном рынке, Форекс и других рынках, сегодня этот вопрос разберем более детально.


Что такое короткая позиция или шорт (простыми словами)

Игра на понижение – это продажи в расчете на заработок на нисходящем движении графика.

Если разбираться в том, что значит шортить, то этот вариант работы относится скорее к трейдингу, а не к инвестированию. Длинные позиции потому и называются длинными, что бычий тренд имеет затяжной характер. Нисходящие движения обычно развиваются резко, такие позиции удерживаются открытыми сравнительно непродолжительное время, поэтому они и называются короткими.

Шортить простыми словами – это значит открывать сделки в расчете получить прибыль от падении котировок акций, но основной нюанс заключается в том, что трейдер не имеет изначально этих акций. То есть нужно буквально продать то, чего нет.

Как работает короткая позиция в торговле на бирже

Если оценивать, что такое короткая позиция в торговле на бирже, то это продажа бумаг, которых может не быть на счете. Возникает проблема – нужно продать то, чего нет. Акции «берутся в долг» у брокера.

Схема работы выглядит так (на примере короткой позиции по Boeing):

  • Ценные бумаги берутся в долг у брокера, в примере открыта короткая позиция объемом 10 акций.
  • Они продаются в расчете на снижение цены в будущем. В момент продажи в примере цена 1 бумаги составляла $197,90.
  • Прогноз отработал стоимость бумаг Boeing Company, снизилась и в момент закрытия позиции составляла $188,01. Игра на понижение завершается покупкой такого же количества ценных бумаг, так закрываются сделки на продажу. За счет купленных акций погашается долг перед брокером, а остаток в деньгах составляет прибыль трейдера.

что значит шортить

В примере на каждой акции удалось заработать $9,89, общая прибыль по сделке – $98,90. В реальности профит окажется несколько меньшим из-за комиссий, но эти расходы не изменят ситуацию радикально.

Продажа без покрытия может быть и убыточной. Если бы в этом примере после входа в рынок котировки Боинг выросли, например, до $200, то результат оказался бы равен 10 х ($197,90 – $200) = -$21.

Этот пример несколько упрощен так как не учитывается плечо, возможность непокрытых продаж. В реальности доступный размер позиции будет рассчитываться с учетом ставки риска шорт. Например, счет равен $5000, ставка риска по коротким позициям 60%, это значит, что можно открывать шорты на сумму до $5000/0,60 = $8333,33.

Особенность коротких позиций

Ключевое отличие лонгов от коротких позиций – необходимость платить за одолженные ценные бумаги, если сделка не закрыта в течение 1 дня. В случае с лонгами этой статьи расходов нет, трейдер может держать позицию открытой и не платить за это.

Стоимость займов отличается в зависимости от брокеров. Также на этот параметр влияет тип ценных бумаг, стоимость займов высоколиквидных акций ниже по сравнению с низколиквидными. Например, у J2T ценные бумаги делятся на обычные и «Hard to Borrow Stocks», по последним стоимость использования займа существенно выше по сравнению с обычными.

Это справедливо только для настоящих брокеров, когда работа ведется с реальными ЦБ. Шортить акции можно и через CFD (контракты на разницу), в этом случае не происходит реальная продажа ценных бумаг, они не одалживаются, поэтому и дополнительных расходов нет.

Продажи с помощью фьючерсов и опционов

Фьючерсы и опционы также позволяют шортить на фондовом рынке:

  • Продажа соответствующего фьючерса не требует одалживания акций у брокера, исполнение обязательств происходит только при экспирации. Поэтому сопутствующие расходы ниже по сравнению с обычной непокрытой продажей ценных бумаг. Фьючерсы подойдут для случаев, когда открываются непродолжительные сделки. Если планируете перекладываться в более дальние контракты, то накладные расходы возрастут и уже обычная непокрытая продажа может оказаться более выгодной.
  • Играть на понижение можно и с помощью опционов Пут. Если купить Put, то потенциальный убыток будет ограничен лишь стоимостью купленного опциона.

Фьючерсы и опционы несколько сложнее по сравнению с непокрытой продажей бумаг, но позволяют выстраивать более гибкие торговые стратегии, регулируя уровень риска.

Как заработать, играя на понижение

В вопросе как правильно шортить успех на 99,9% зависит от системы фильтров. Неплохо работают:

  • Пробои уровней и закрепление под ними.
  • Дивергенции на MACD, их можно искать и на других индикаторах (Стохастик, RSI, CCI).
  • Осцилляторы, в роли подтверждения выступает выход линии из зоны перекупленности.
  • Свечные и графические паттерны. Особо сильный медвежий сигнал получаем, если фигура формируется на старших временных интервалах.

короткая позиция

Все перечисленные сигналы могут дополнять друг друга, чем больше подтверждений получите, тем сильнее сигнал для продаж. Чтобы правильно шортить на фондовом рынке, придется учитывать и новостной фактор – квартальную отчетность и прочие новости.

Нельзя шортить акции, если на рынке царит хаос. Если наблюдаются аномальные движения, трейдеры в панике пытаются покупать/сливать акции, то стандартные аналитические приемы перестают работать. Причина в форс-мажоре и единственный адекватный шаг – дождаться нормализации ситуации.

Короткие позиции и дивиденды

На этот крючок часто попадаются новички – они пытаются шортить дивидендную отсечку и получают убытки на ровном месте. Чтобы разобраться, почему нельзя шортить акции накануне формирования реестра акционеров, нужно в общих чертах понять влияние дивидендов на котировки.

Тезисно о влиянии дивидендов на стоимость акций, схема подходит и под европейские, и под российские, и под американские акции:

  • Так называемая дата отсечки – день, когда будет закрываться реестр акционеров. Это перечень лиц, имеющих право на получение дивидендов, то есть к этой дате они должны владеть ценными бумагами.
  • Из-за того, что режим торгов идет по схеме Т+2 после покупки акций они переходят в собственность трейдера через 2 дня. То есть, если дата отсечки установлена, например, на пятницу, то купить бумаги нужно не позднее среды, фактическая отсечка приходится на середину недели.
  • После этой даты график падает примерно на величину дивидендов. Новичкам это кажется идеальным шансом для заработка.

Возможный сценарий с продажами:

  • Трейдер продает акции перед отсечкой (непокрытая продажа).
  • Он зарабатывает на дивидендном ГЭПе.
  • Так как акции занимались у брокера он списывает с вас размер выплаченных компанией дивидендов.
  • Помимо дивидендов списывается налог на них.

Итого прибыль равна дивидендному ГЭПу, причем не факт, что он будет равен дивидендам. Убыток – списанные со счета дивиденды, налог на них, комиссия за занятые у брокера акции.

Если оценивать можно ли шортить акции накануне выплаты дивидендов с точки зрения вероятности получения прибыли, то это невыгодно. Слишком велик риск получить убыток, поэтому в такие периоды обычно не торгуют.

Риски игры на понижение

Из рисков отметим:

  • Фактически неограниченный убыток так как котировки могут расти без ограничений, а вот потенциал падения ограничен. Ценная бумага не может стоить меньше 0.
  • Из-за невнимательности можно попасть на дивидендную отсечку и потерять деньги.
  • Нисходящие движения развиваются более резко по сравнению с бычьими волнами. Такие точки входа легче упустить.
  • Работа ведется с плечом, это также дополнительный риск.

Привлекательность шортов снижает и то, что не все бумаги доступны для непокрытых продаж. Понять какие акции можно шортить можно только после изучения списка на сайте брокера. Но этот список будет гарантированно уже по сравнению с бумагами, доступными для длинных позиций.

Реальные примеры из жизни

В истории нет трейдеров, работавших исключительно с шортами, но есть примеры, когда ставка на понижение делала людей миллионерами/миллиардерами. Ниже – пара подобных примеров:

  • Заработок на американском ипотечном кризисе конца нулевых, по мотивам снят фильм «Игра на понижение». Несколько аналитиков предвидело крах ипотечного пузыря и сыграло на этом, сделав ставку на падение облигаций ипотечных займов. В итоге прогноз отработал на 100%, всего один верный анализ принес сотни миллионов долларов.
  • Атака Сороса (George Soros) на британский фунт. В начале 90-х Quantum Fund помог британцу обвалиться, что принесло более £1 млрд прибыли и позволило Соросу скупить по дешевке акции различных компаний.
  • Эндрю Кригер (Andrew Krueger) сумел предсказать панику на рынках 19 октября 1987 года и предпринял успешную атаку на новозеландскую нацвалюту. Использовав плечо 400 к 1 он обрушил новозеландец, заработав в одной сделке порядка $300 млн.
  • «Яйца в пасти» Ника Лисона (Nick Leeson). Это скорее пример того, как не нужно торговать, Ник сумел в одиночку обанкротить банк Берингз, лишив его буквально всех денег. Вместо того, чтобы шортить он надеялся переломить медвежий тренд, скупал фьючерсы на Nikkei 225 и в итоге потерял все.

Если изучить историю торговли успешных трейдеров, то у многих найдутся короткие позиции. Продажи не под запретом, нужно лишь понимать, что значит шортить на бирже и осознавать связанные с этим риски.

Что если одновременно открыть покупку и продажу

В теории можно использовать хеджирование для снижения рисков, возможны 2 схемы:

  • Текущий лонг хеджируется продажей соответствующего фьючерса.
  • Длинная позиция хеджируется покупкой Пут опциона.

Но для новичков, это слишком сложная схема. Да и среди профи используется не особо часто, если нет уверенности в продолжении роста, то проще закрыть часть объема по длинной позиции. Хеджирование и попытки построения замков приводят к проблемам с их раскрытием в будущем.

Что касается одновременного шорта и лонга по акциям, то это лишено смысла.

Особенности сделок на продажу

Если речь идет о продаже акций, имеющихся на счете трейдера, то никаких нюансов нет. Это обычная сделка, ценные бумаги просто продаются.

У непокрытых продаж есть ряд особенностей:

  • Для разных бумаг присваивается свой уровень риска. В зависимости от этого назначается ставка риска шорт, она влияет на максимальный объем позиции.
  • Нельзя продавать любые бумаги, чтобы понять какие акции шортят придется изучать список и условия на сайте брокера.
  • Прибыль ограничена, а убыток не ограничен.
  • Могут быть списаны дивиденды, если шорт удерживается на момент отсечки.
  • Короткие позиции обычно закрываются быстрее по сравнению с длинными. Медвежьи волны развиваются быстрее.
  • Работу в шорт можно организовать через фьючерсы и опционы.

По сравнению с лонгами непокрытые продажи намного более рискованны – это ключевое отличие.

То, что брокеры позволяют шортить на фондовом рынке стоит отнести к преимуществам трейдинга.

За счет такого явления как непокрытые продажи зарабатывать можно не только на фазе роста, но и при нисходящих движениях. Из-за того, что акции одалживаются у брокера, возникает ряд нюансов, но, если трейдер осознает их, то продажи вполне могут приносить прибыль.

Новичкам этот стиль торговли не рекомендован исключительно из-за большей сложности по сравнению с лонгами. Риск выше, поэтому непокрытые продажи считаются инструментом для трейдеров с опытом.



(1 оценок, среднее: 5,00). Оцените пожалуйста, мы очень старались!
Equity

Комментировать

Ваш адрес email не будет опубликован.


ВНИМАНИЕ! Уважаемый читатель, комментарии не относящиеся к статье, содержащие ссылки на другие сайты, оскорбления других участников - будут удаляться. Спасибо за понимание!

Более 9 лет в трейдинге. Главное, что это одинаково доступно всем - вся информация в открытом доступе, как для нас, так и для трейдеров в Нью-Йорке. Один клик - и вы там, второй клик - и вы уже в Токио. Эти захватывающие путешествия приносят не только наслаждение, но и деньги.
Рекомендовано для тебя

Что такое Депозитарии ценных бумаг в примерах

equity.today