Вс, Октябрь 13, 2019

Пример слияний и поглощений

Самые Крупнейшие слияния и Поглощения компаний в Истории

Слияния и поглощения

В настоящее время даже среди компаний, входящих в число лидеров своих рынков, наблюдается тенденция к укрупнению. Некоторые из них, ведомые целью увеличить свою долю рынка, идут на поглощение крупных конкурентов и даже слияние с ними.

После заключения таких сделок нередко получаются настоящие гиганты отрасли, из-за чего они осуществляются под неустанным контролем антимонопольных служб.

Ниже вы найдете примеры крупнейших слияний и поглощений в истории в различных сферах экономики.

Крупнейшее слияние в истории

В настоящий момент крупнейшей сделкой по объединению компаний является слияние America Online Inc. и Time Warner – она была оценена экспертами в астрономическую сумму в 186 миллиардов долларов.

Целью этого слияния стало объединение имеющейся у крупнейшего интернет-провайдера America Online Inc. клиентской базы с информационно-развлекательными ресурсами компании Time Warner. Несмотря на то, что юридически это выглядело как поглощение Time Warner, на практике вновь созданный гигант перешел под совместное управление руководством обеих компаний.

Эта сделка была взаимовыгодной ещё и потому, что, на момент её заключения в 2000 году, компании из информационной сферы активно искали способы своего продвижения в интернете, а провайдерам был необходим контент для привлечения ещё большего количества клиентов. Соответственно, слияние действительно сулило появление на рынке крупнейшего на тот момент игрока в отрасли, из-за чего проверка этой сделки со стороны Торговой Комиссии США длилась около года, прежде чем была одобрена, к тому же компания была вынуждена пойти на ряд уступок перед конкурентами.

Мобильная связь

VodafoneВторое по размеру поглощение в истории приходится на покупку компанией Vodafone AirTouch телекоммуникационного гиганта Mannesmann.

Долгое время эти фирмы являлись конкурентами: Vodafone занимал лидирующие места на британском и американском рынках мобильной связи, а Mannesmann владел несколькими крупнейшими европейскими операторами.

Предложения о поглощении Mannesmann начали поступать с 1999 года и их сумма неуклонно росла. Разные источники называют несколько отличающиеся цифры, однако большинство сходятся на том, что, начав с 77 миллиардов долларов, Vodafone в итоге купил конкурента за 185 миллиардов, что стало крупнейшей сделкой в отрасли.

Объединённая Vodafone Group стала обслуживать порядка 42 миллионов клиентов в таких странах как Австралия, Великобритания, Франция, Германия и Италия.

Стоит отметить, что шестое по размеру слияние также приходится на телекоммуникационную отрасль – в 2005 году произошло новое объединение разделённых в рамках антимонопольного законодательства в 1984 году компаний SBC и AT&T.

Производство напитков

Как ни странно, третье по размерам поглощение приходится на компании, занимающиеся производством пива. В 2016 году один из крупнейших производителей пива AB InBev приобрела другую пивоварню – SABMiller, что позволило им занять более трети мирового рынка. Сумма сделки составила порядка 105 миллиардов долларов, что стало крупнейшим слиянием в пищевой промышленности.

Эти производители долго соперничали за первенство на мировом рынке, однако после приобретение в 2008 году компанией, тогда называвшейся просто InBev, производства Anheuser-Busch, SABMiller отстал от своего конкурента, и в 2016 году ими было достигнуто соглашение о слиянии.

  • Таким образом, компании избежали конкуренции на более чем 70% рынков, на которых они присутствовали, а также существенно расширили сферу интересов объединённого концерна.

Финансы

Четвёртая по размеру сделка по объединению приходится на сферу финансов, а если точнее – на банковский сектор. В 102 миллиарда долларов оценивается сделка по покупке консорциумом, состоящим из Royal Bank of Scotland, а также Santander и Fortis, банка ABN Amro Holding.

Концерн победил в борьбе за приобретение компании своего конкурента – банка Barclays, выкупив 86% акций. Это поглощение стало крупнейшим в истории банковской отрасли.

Активы ABN Amro были поделены между членами концерна – Santander достались его подразделения в Италии и Бразилии, RBS получил контроль над азиатскими активами и инвестиционными подразделениями, а Fortis – над управляющей компанией и подразделениями в Нидерландах.

Таким образом были распределены активы банка, ранее занимавшее 13-е место по их размерам, и третье – по количеству отделений в мире.

Изначально ABN Amro достиг договорённостей с банком Barclays, однако размер его предложение был на 6% меньше, а оплата по нему предполагалась акциями.

Концерн под руководством Royal Bank of Scotland, в свою очередь, увеличил предлагаемую цену, а также обязался выплатить 93,5% от неё наличными, перебив предложение конкурентов.

Фармакология

PfizerПятое по сумме поглощение произошло в 1999 году в медицинской отрасли – известный фармацевтический гигант Pfizer купил Warner-Lambert Co. за рекордную для отрасли сумму в 91 миллиард долларов. Для совершения сделки компании даже пришлось выплатить 1,8 миллиарда компенсации American Home Products, которая заявила о своём намерении купить Warner-Lambert раньше.

Сделка по объединению позволила экономить значительные суммы в исследовательской отрасли путем кооперации мощностей двух гигантов. Новая компания сохранила название Pfizer, и возглавило её руководство поглощающей стороны.

В настоящий момент фармацевтический гигант является одним из мировых лидеров отрасли, производя достаточно большое количество препаратов, в том числе инновационных и узкоспециализированных.

Нефтегазовая отрасль

Шестое по размеру поглощение также приходилось на телекоммуникационную отрасль, а вот седьмым стало объединение двух известных нефтегазовых гигантов – Exxon и Mobil. Сумма этой грандиозной сделки была оценена экспертами в 80,3 миллиарда долларов.

Стоит отметить, что, так же как и в случае с AT&T и SBC, слияние стало «объединением семьи» — Exxon и Mobil являются частями разделённой в 1911 году величайшей нефтяной компании Standard Oil, принадлежавшей Джону Рокфеллеру.

Это разделение было крупнейшим решением в сфере антимонопольного законодательства и, несмотря на то, что эти компании являются лишь частью былого гиганта, их объединения хватило для появления в нефтегазовой отрасли одного из крупнейших предприятий.

Юридически объединение произошло посредством приобретения Exxon компании Mobil. При этом оплата по сделке осуществлялась акциями в соотношении 1,2-1,4 бумаги Exxon за 1 акцию Mobil. Капитализация вновь созданной Exxon Mobil Corporation составили 272 миллиарда долларов на момент слияния. Она стала владельцем более 40 нефтеперерабатывающих заводов по всему миру.

ShellЛюбопытно, что следующее по стоимости объединение также произошло в нефтегазовой отрасли. Восьмым по размеру стало слияние Royal Duch Shell и Shell Transport & Trading. История их объединения также достаточно продолжительная. Дело в том, что ранее британское и голландское правительства настояли на работе этих двух предприятий под разными брендами для диверсификации активов, и лишь к 2004 году было получено разрешение на их слияние. Фактически, их объединение было простой формальностью – они и так работали сообща.

Сумма сделки слияния этих нефтяных компаний в 2005 году оценивается в 80 миллиардов долларов. В настоящее время получившийся концерн, объединённый под именем Royal Duch Shell, является одним из крупнейших игроков нефтегазовой отрасли с капитализацией в 252 миллиарда долларов. Это слияние стало последней на настоящий момент сделкой такого типа, оцененной более чем в 80 миллиардов долларов.

Ещё одной крупной сделкой по расширению для компании Shell стало поглощение в 2016 году британской BG Group. Эта операция позволила Shell обойти Chevron и стать второй в мире частной компанией по уровню капитализации после ExxonMobil. Однако сумма сделки составила всего 70 миллиардов, что существенно ниже, чем цена заключённой нефтяной компанией в 2005 году.

Развлечения

Помимо крупнейшей сделки в истории, в индустрии развлечений случались и другие громкие слияния. Одним из них стало поглощение медиагигантом Disney компании Fox. Сумма сделки составила 71,3 миллиарда долларов, однако за эти деньги студия Disney приобрела в том числе и права на известные фильмы компании 21st Century Fox и несколько популярных телесериалов, в том числе и «Симпсоны».

К тому же, помимо бумаг Fox к медиагиганту переходят крупные пакеты других компаний: 39% телеканала Sky, и 30% акций Hulu. Также в руки Disney был передан телеканал National Geographic.

Слияние было полностью завершено лишь весной 2019 года, несмотря на то, что свои намерения о покупке Fox Disney высказывала ещё в 2017 году. В СМИ появлялась информация о том, что 12 миллиардов из полученной прибыли хозяин поглощаемой компании Руперт Мердок намерен завещать своим детям.

IT-индустрия

Крупнейшей сделкой в этой отрасли стало слияние в 2016 году производителя компьютеров и серверных агрегатов Dell с крупным поставщиком систем хранения данных EMC.

Объединение было осуществлено в форме поглощения EMC со стороны Dell. Сумма сделки составила рекордные 67 миллиардов долларов, и для её финансирования Dell была вынуждена выпустить обеспеченные облигации со сроком погашения от 3 до 30 лет на общую сумму 20 миллиардов долларов. Акционеры EMC получили за свои акции по 24,05 доллара.

DellПосле слияния новая компания получила имя Dell Technologies, а её директором стал ранее возглавлявший Dell Майкл Делл. Объединение позволило компаниям перестать терять позиции из-за конкурентной борьбы и совместными усилиями расширить линейку своей продукции, в том числе техникой нового поколения.

Ещё одной крупной сделкой в сфере IT стало поглощение компании Compaq гигантом HP. Эта сделка была оформлена как обмен акциями более чем на 25 миллиардов долларов по курсу 2003 года и была серьёзным поводом для дискуссий.

Планировалось, что, благодаря слиянию, HP сможет развить свою линейку продуктов и значительно усилить позиции на рынке, став крупнейшим в мире производителем компьютеров. Несмотря на формальное объединение, вновь созданная компания сохранила имя Hewlett Packard, а более 60% её акций досталось акционерам HP.

Однако слияние не решило проблем обеих компаний, из-за чего HP несколько ослабила свои позиции на рынке компьютеров. Причиной этому стали внутренние конфликты в коллективе, снижение количества исследований и уход части ведущих специалистов.

Пытаясь справиться со своими проблемами, в 2008 году Hewlett Packard поглотила одну из крупнейших компаний по поставке корпоративного оборудования EDS. Сумма сделки составила более 13 миллиардов долларов. Целью HP на тот момент уже стала концентрация на расширении своих позиций на рынке программного обеспечения. Однако желаемого эффекта покупка EDS и её присоединение к подразделению HP Enterprise не принесло, из-за чего в 2016 году компания заявила о намерении отделить это подразделение от материнской компании.

Ещё одной сделкой в этом направлении стало приобретение в 2011 году компании Authonomy, работавшей в отрасли программного обеспечения. Сумма сделки составила порядка 11 миллиардов долларов, однако, как выяснилось позже, одна из самых успешных IT-компаний Британии на тот момент оказалась сильно переоценена, а с лицензированием её продуктов возникли сложности, в результате чего вместо перспективного подразделения HP получила судебные тяжбы и необходимость компенсировать своим акционерам убытки от этой сделки.

IntelДругим крупным поглощением стала покупка в 2017 году израильской компании Mobileye IT-гигантом Intel. Mobileye – один из лидеров отрасли разработки компонентов для автономного вождения. Со стороны Intel этот шаг объясняется намерением стать в будущем крупнейшим игроком в сфере беспилотного автомобилестроения.

После появления в общем доступе информации о планирующейся сделке, акции Mobileye выросли на 30%, что значительно увеличило расходы на её покупку для Intel, изначально планировавшиеся на  уровне около 11 миллиардов долларов.

Тем не менее, в настоящее время Intel получил контроль над компанией, занимавшей на момент покупки около 70% мирового рынка беспилотного вождения. Некоторые эксперты высказывают предположения, что в будущем концерн сможет перенести наработки Mobileye из сферы автомобилестроения в свою профильную отрасль – производство компьютерных комплектующих.

Интернет

Сфера деятельности Интернет-компаний в настоящее время аккумулирует внутри себя огромные деньги. Соответственно, и сделки по слиянию в этой отрасли давно уже оцениваются в миллиардах долларов. Одним из крупнейших в данной сфере стало приобретение в 2014 году Марком Цукербергом и его Facebook мессенджера WhatsApp. Сумма сделки составила 19 миллиардов долларов, 4 из которых было выплачено наличными, а остальное – акциями.

После поглощения WhatsApp продолжил развиваться независимо при поддержке новой материнской компании и делал это достаточно успешно. Генеральный директор Ян Кум сохранил своё кресло, а также вошел в совет директоров Facebook.

Ретейлинг

AmazonНеобычной сделкой в этой области отметился 2017 год, поскольку в это время было завершено присоединение сети розничных продуктовых магазинов Whole Foods Market к крупнейшему интернет-ретейлеру Amazon. Сумма сделки составила 13,7 миллиарда долларов. Amazon выкупил компанию по 42 доллара за акцию, а также погасил её долговые обязательства. Для интернет-ретейлера это шанс выхода на рынок пищевой продукции для расширения своей сферы влияния.

Whole Food отличается от других розничных магазинов направленностью на реализацию продуктов здорового питания. Amazon дополнила перечень услуг сети своей доставкой, а кроме того стала продавать их продукцию на своём портале – только за первую неделю после слияния через Интернет было продано продуктов более чем на 500 тысяч долларов.

Заключение

Крупнейшие сделки по слиянию и поглощению обычно осуществляют мировые лидеры в той или иной отрасли, а их суммы исчисляются десятками миллиардов долларов. Важно учитывать, что каждая такая операция должна пройти согласование в органах антимонопольного контроля. Несмотря на это, в результате таких объединений рынок обычно получает если не крупнейшего игрока в отрасли, то, как минимум, одного из её лидеров.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.


(3 оценок, среднее: 4,67). Оцените, пожалуйста, мы очень старались!
Загрузка...
equity
Трейдинг

Комментировать

Ваш e-mail не будет опубликован.


ВНИМАНИЕ! Уважаемый читатель, комментарии не относящиеся к статье, содержащие ссылки на другие сайты, оскорбления других участников - будут удаляться. Спасибо за понимание!

Добро пожаловать в мир акций на Equity. Вы можете работать водителем такси или менеджером в офисе, но пользоваться телефоном от Apple, Huawei или ОС от Microsoft. Зарабатывать на этих и других акциях намного интереснее, чем быть просто их потребителями. Профессиональный взгляд на ценные бумаги и экспертные обзоры.
Рекомендованно для тебя

Индекс PX — Пражская фондовая биржа

equity.today

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам:

Спасибо за помощь, мы очень Вам благодарны!