Что случилось с акциями Уралкалия и почему их нельзя купить

Уралкалий является одним из ведущих мировых производителей и экспортеров хлористого калия. У этого элемента нет природных либо синтезированных искусственно заменителей. В производственном подразделении компании работают более 12 тысяч сотрудников, а в Группе компаний – более 20 тысяч человек.

Первые публичные размещения компании на биржах преследовали неудачи.

• В 2006 году состоялось первое IPO, которое не увенчалось успехом и Дмитрий Рыболовлев (владелец компании на тот момент) отменил сделку. Только через год компания вернулась к идее повторного размещения.
• В 2007 году акции Уралкалия стали торговаться на РТС и Лондонской бирже в виде глобальных депозитарных расписок (ГДР). При этом площадка в Великобритании получила 85% от размещаемого капитала, а отечественная биржа только 15%.

До июля 2010 года приблизительно 65% акций корпорации находилось в собственности председателя совета директоров Дмитрия Рыболовлева. Однако уже к началу июля этого же года Рыболовлев совершил сделку по продаже контрольного пакета (53,2%) Уралкалия фондам KalihaFinance Ltd (Сулеймана Керимова), AerelliaInvestments Ltd (Александра Несиса) и BecouniocoHoldings Ltd (Филарета Гальчева).

По оценкам специалистов Рыболовлев получил $5,30 млрд. 

• В к маю 2011 года были проданы последние остатки акций компании (10 %). Собственность распределилась следующим образом: Сулейман Керимов (25 %), Александр Несис (17,7 %), Александр Мамут (3,5 %), Филарет Гальчев (15 %). Остальные бумаги находились в собственности миноритариев.
• К концу августа 2013 года китайский холдинг Chengdong Investment Corporation провела процедуру конвертации облигаций Уралкалия в акции, получив в собственность 12,5 %.
• В декабре 2013 года сформировалась устойчивая структура акционеров корпорации: 33,26 % — бумаги, свободно обращающиеся на бирже, 21,75 % — финансовая Группа «ОНЭКСИМ», 19,99 % — фиансовая группа «УРАЛХИМ», 12,5 % — китайская Chengdong Investment Corporation, 12,5 % — казначейские акции.

Об аннулировании листинга ГДР на Лондонской фондовой бирже было объявлено 22.12.15 года по причине низкой ликвидности и снижении объёма депозитарных расписок.

Московской биржей была принята система биржевых облигаций компании ценой до 100 млрд. Срок действия составляет 20 лет с момента получения персонального идентификатора. Предусмотрено обеспечение выпуска в любой валюте и в зафиксированном объёме, максимально с десятилетним сроком закрытия.

Относительно дивидендной политики компании можно сказать, что она не отличается тенденцией к значительным выплатам. Последние годы компания вовсе не выплачивала дивиденды.

Компания Rinsoco Trading (принадлежит Дмитрию Лобяку) выкупала акции по 120 рублей, ценник существенно превышал рыночную стоимости бумаг. В обращении на тот момент было 3,27% обычных акций. По сути обычный миноритарный акционер скупил акции и сделал делистинг. Владельцы обычных бумаг производителя удобрений могли выставлять ценник в 135,95 рублей, это средневзвешенный ценник за полгода.

Одна из причин делистинга – перевод бумаг производителя удобрения из Первого в Третий уровень листинга на Московской бирже. Этот перевод объясняется резким понижением доли акций в свободном обращении. За период с 2015 по 2017 год этот показатель упал с 27,8% до 5,23%.

На том же собрании акционеров принято решение о выпуске привилегированных ценных бумаг, их планировали разместить среди крупных акционеров. Но покупать акции Уралкалия этого типа также невозможно, они не торгуются на бирже.

В 2020 году «Уралкалий» получил высокий дебютный балл в ESG-рейтинге SAM Corporate Sustainability Assessment, который проводился авторитетным рейтинговым агентством S&P Global. В этом же году стало известно, что «Уралхим» закрыл сделку по увеличению своей доли в «Уралкалии» до 81,47 %, а доля Rinsoco Trading Co. Limited снизилась до 18,53 %.

В декабре 2021 года «Уралкалий» стал акционером бразильского дистрибутора удобрений FertGrow S.A., купив 100 % акций его акционера, холдинга UPI Norte.

В феврале 2023 года компания вошла в ТОП-3 ESG-ренкинга RAEX и заняла первое место среди компаний агрохимического сектора.

Возможно, в будущем состоится повторный выход на Московскую биржу и/или азиатские торговые площадки. Пока что инвестиции в бумаги Уралкалия невозможны.

Обзор бизнеса

Основная доля производства и экспорта калия, являющегося одним из наиболее распространённых элементов, крайне важных для жизнедеятельности организмов, приходится на ПАО «Уралкалий». На предприятие приходилось порядка 18% от годового мирового оборота калия. По своим объёмам, находящиеся в разработке рудники находится на втором месте, а количество сотрудников, привлечённых к работе в главном производственном отделе компании составляет 11 тыс. человек.

Успешное выполнение инвестиционной программы Уралкалия обеспечивается благодаря расширению предприятия за счёт разработки трёх новых месторождений вдобавок к уже имеющимся пяти.Шесть фабрик компании обеспечивают выпуск разнообразной продукции, начиная от стандартного белого калия и заканчивая гранулированным, относящимся к продукции премиум класса.

Негативная ситуация на рынке, произошедшая в 2015 году, способствовала снижению реализации на 9%, что составляет 11,2 млн тонн. Это привело к падению выручки предприятия на 5%, составляющей порядка 2,6 млрд долларов США.

Руководству компании даже в этой сложной ситуации удалось достичь понижения себестоимости выпускаемой продукции на 30% увеличить рентабельность предприятия до 72%, согласно оценке EBITDA.

Этому способствовала высокоэффективная бизнес-модель, принятая руководством компании, и девальвация рубля. Принятая стратегия предусматривает план развития предприятия, согласно которой будет произведено увеличение мощностей организации до 14,4 млн тонн.

Прошедший год принёс Уралкалию существенные финансовые вливания в виде кредитования европейских и российских банков. Получение общего займа от интернациональных финансовых организаций в размере 655 млн долларов США и пятилетним кредитованием в размере 1,5 млрд долларов США от Сбербанка позволило приступить к реализации намеченных планов развития предприятия.

Заключённое с местными властями Соглашение о партнёрстве позволило получить существенную поддержку со стороны Администрации губернатора и Правительства края. К тому же благодаря этому «Уралкалий» стал активно участвовать по социально-экономической части в развитии города и принимать участие в работе местного самоуправления в лице сотрудников Компании.

Дочерние компании

Дочернее предприятие компании АО «Уралкалий-Технология» передало пакет акций в размере 12,61% и ГДР размером 7,38% в пользу АО «ВТБ Капитал», в рамках двустороннего соглашения РЕПО.

Во второй этап выкупа акций ГДР, компания передала во владение акционеров порядка 21,98% бумаг Уралкалия, из которых 12,5% стало принадлежать Chengdong Investment Corporation. На сегодняшний день компания АО «Уралкалий-Технология» прекратила деятельность юридического лица путем реогранизации.

Компания в своей структуре содержит следующие дочерние предприятия:

• Строительство – ООО «СМТ «БШСУ», АО «Соликамский строительный трест».
• Ремонты и техническое обслуживание – ООО «Вагонное Депо Балахонцы», ООО «Уралкалий Ремонт».
• Транспортировка – ООО «Автотранскалий».
• Производитель сырья для производства редких и редкоземельных металлов – ООО “Ловозерский горно-обогатительный комбинат”.
• Морской терминал – АО «Балтийский балкерный терминал».
• ИТ сервис – ООО «Сателлит-Сервис».
• Научные институты – АО «НИИ Галургии», АО «ВНИИ Галургии».
• Предприятия торговли – Uralkali Trading S.A., Uralkali Trading SIA и Uralkali Trading Chicago.
• Финансовые услуги и страхование – Uralkali Finance.

Перспективы

Мировое население нуждается в продуктах питания, а поэтому спрос на калийные удобрения высок и стабилен. Компания создает долгосрочную стоимость и старается эффективно удовлетворять спрос, контролируя всю бизнес-цепочку от добычи калийной руды до поставок готового продукта. «Уралкалий» выпускает значительную долю мирового объема калийных удобрений, при этом примерно 80% всей продукции идет на экспорт. Главные покупатели – Бразилия, Китай, Индия, страны Юго-Восточной Азии, а также Россия.

Выпуск товаров хлористого калия в 2020 году составил 11,3 млн тонн. За первое полугодие 2021 года чистая прибыль компании составила 36,06 млрд руб. по Российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ), хотя годом ранее компания показала 5,6 млрд руб. убытка.

Однако, по данным Росстата, из-за событий в мире за семь месяцев 2022 года объем экспорта «Уралкалия» упал на 25-30 %.

Прогнозы Уралкалия

Руководство компании учитывает все движения рынка и корректирует стратегию дальнейшего развития. Основной упор делается на снижение вероятности остановки производства в результате аварий при одновременном увеличении нагрузки. Производится реконструкция и модернизирование уже существующих объектов, также ведутся работы по строительству новых рудников.

Компания активно разрабатывает климатическую стратегию. Планируется снижение удельных выбросов парниковых газов, увеличение доли “зеленой” электроэнергии в общем потреблении, а также достижение углеродной нейтральности. Руководство «Уралкалия» сосредоточено на повышении энергоэффективности производственных и инфраструктурных объектов.

Также стратегия компании направлена на развитие цифрового бизнеса с целью создания альтернативных источников роста стоимости бизнеса. «Уралкалий» планирует сохранить лидерские позиции по себестоимости продуктов и гибкость продаж, фокусируясь на развитии собственной дистрибуции на целевых рынках.

ПАО «Уралкалий» реализует следующие виды продукции:

1. Белый хлористый калий. Довольно распространённый в производстве и часто служит в качестве удобрений, применяемый в составе добавок из азота, калия или фосфора. Основные поставки стандартного калия приходятся на Китай, Россию и большинство стран Европы. Выпускается в виде 95% и 98% продукта.
2. Розовый хлористый калий. Применяется в качестве удобрения путём непосредственного введения его в почву. Главный импортёр —страны юго-восточной Азии и Индия.
3. Хлористый калий в гранулах. Основная доля экспорта приходится на Бразилию, США, Африканский континент, Европейские государства и Ближний восток. Благодаря особенностям товара, гранулированный калий успешно применяется в качестве самостоятельного удобрения либо в комплексе азотных или фосфорных добавок. Использование грануляции существенно замедляет процесс разложения продукта, что способствует более долгому сроку действия удобрений на почву.

Уралкалий также производит карналлит и хлористый натрий.