Депозитарии – что это и зачем нужны, НРД и банковские, где хранятся акции

В начале 20-х годов российский Национальный депозитарий учитывал активы, чья совокупная стоимость превышала 65 трлн рублей. После 2022 года статистика не публикуется, но, учитывая активность трейдеров и инвесторов вряд ли этот показатель снизился. Депозитарии отвечают за учет активов и удостоверяют право собственности их владельцев. Без этого компонента было бы невозможно выстроить безопасное хранение активов и организовать нормальную работу фондового рынка.

Что такое депозитарии

Депозитарий простыми словами – это структура, чья основная функция заключается в безопасном хранении активов. Упрощенно их можно рассматривать в роли своего рода «сейфа», в котором хранятся купленные трейдером/инвестором акции компаний и другие типы активов. Это аналог банка, только банк занимается учетом, хранением и управлением деньгами, а депозитарий работает с ценными бумагами.

Правда, в бумажном виде акции не хранятся.

Депозитарий – это не банковская ячейка, в которую сотрудник складывает, например, акции Газпрома. Эти учреждения обрабатывают сделки с ценными бумагами, ведут учет имущественных прав на них, обеспечивают безопасное хранение активов. Все перечисленное выглядит как записи в базе данных.

В России, начиная с 2004 года невозможен выпуск акций в бумажном виде, они существуют исключительно в «цифре». В отдельных странах возможен выпуск акций в бумажной форме, но это скорее экзотика. Хранить ценные бумаги самостоятельно слишком неудобно, поэтому большинство выбирает хранение ЦБ в депозитариях.

То, что информация о собственнике активов хранится в отдельном учреждении повышает безопасность. Например, при банкротстве брокера его клиенты не потеряют свои активы. Их можно будет просто перевести к другому брокеру.

Депозитарии есть во всех странах с развитым фондовым рынком. Без этого учреждения невозможно организовать безопасное хранение активов, учет сделок. Они есть в России, Европе, США, странах Азии и Тихоокеанского региона. Нет ограничений на количество депозитариев в одной стране. Например, в РФ насчитывается несколько сотен таких учреждений, большая их часть – структурные подразделения брокеров.

Эту структуру нельзя рассматривать как аналог регистратора.

Регистраторы также могут регистрировать сделки с ценными бумагами, но это будет стоить дороже и не является их основной функцией. Основная задача регистратора – взаимодействие с эмитентом, например, предоставлять ему информацию об акционерах, имеющих право участвовать в собрании акционеров, получать дивиденды. У регистратора есть информация обо всех ценных бумагах, также он может открывать счета депозитариям.

Типы депозитариев

Выделяют 4 вида учреждений этого типа:

1. Центральный.
2. Специализированные.
3. Расчетные (обычные или брокерские).
4. Кастодиальные.

У каждого из них несколько отличается набор функций, отличаются и требования законодательства.

Национальный расчетный депозитарий (НРД)

Центральный депозитарий в России – это НРД или НКО АО «Национальный расчетный депозитарий». В централизованном хранилище реализовано хранение всех активов, учет которых ведут все учреждения, имеющие лицензию на депозитарную деятельность. В качестве собственника выступает брокер.

Также НРД задействован в выплате дивидендов. Когда эмитент выплачивает дивиденды, то они либо сразу переводятся конечному депозитарию, либо это происходит с учетом центрального депозитария.

Помимо этого, центральный депозитарий занимается налоговым администрированием, помогает в организации собраний владельцев облигаций, регистрирует выпуски коммерческих бондов, присваивает идентификационные коды, предоставляет репозитарные услуги, выполняет функции клиринга. Деятельность учреждения регулируется законом «О центральном депозитарии» от 2011 года.

Центральный депозитарий взаимодействует с обычными депозитариями и регистраторами. Он получает и передает информацию о собственниках. Также после выхода компании на биржу он открывает счет номинального держателя у регистратора. Этот счет нужен как промежуточное звено между регистратором и депозитарием/центральным депозитарием.

Специализированные депозитарии

Специализированный российский депозитарий ценных бумаг обеспечивает хранение активов, учет операций с ценными бумагами, управляет активами, также выполняет контрольно-надзорную функцию. Функционал напоминает НРД, но по сравнению с центральным депозитарием спектр задач уже.

В задачи национального расчетного депозитария входит учет всех ценных бумаг, обеспечение расчетов и десятки других функций. НРД обменивается информацией со многими другими депозитариями. НРД – один из ключевых компонентов финансового рынка России, для финансовой системы значимость спецдепозитариев несколько ниже.

Помимо функции учета спецдепозитарии рассчитывают СЧА (стоимость чистых активов) паевых инвестиционных фондов. Также они контролируют работу управляющих компаний ПИФов, ведут учет их активов.

Спецдепозитариев не так много. К концу десятых годов их количество в России снизилось до 26, их основные клиенты – управляющие компании, страховщики и НПФ. На той же дистанции стоимость активов, находящихся у них на обслуживании, увеличилась с 9 до 14 трлн рублей. В целом, количество спецдепозитариев остается стабильным, к маю 2024 года их число увеличилось до 27.

Расчетные (обычные) депозитарии

Задача этого органа – обеспечить расчеты по сделками и надежное хранение ценных бумаг. По сравнению с НРД расчетные работают на уровне отдельных участников торгов. Если сравнить их со спецдепозитариями, то окажется, что они более универсальны. Спецдепозитарии ориентированы на индивидуальные потребности клиентов, расчетные просто занимаются типовыми операциями (расчеты по сделкам, учет и хранение активов).

Помимо различия в масштабе деятельности к расчетным депозитариям выдвигаются намного менее жесткие требования. Так, собственный капитал центрального депозитария должен быть не ниже 4 млрд рублей, специального – не ниже 2 млрд, расчетного – на пару порядок ниже.

В России один центральный депозитарий, меньше 30 специальных, но обычных депозитариев намного больше. К середине 20-х их количество перевалило за 250, это десятки различных АО и ООО.

Этот орган можно рассматривать как посредника между компанией (эмитентом ценных бумаг) и держателями этих ЦБ. Учитываются бездокументарные выпуски.

Кастодиальные депозитарии

Специфический вид депозитариев, работающих с узким кругом лиц. Если обычные организации могут работать и с индивидуальными инвесторами, и с брокерами, и с институциональными клиентами, то кастодиальные, как правило, ориентированы только на институциональных инвесторов.

Кастодиальные организации могут выдавать займы для заключения сделки. Помимо функции учета и хранения активов эти депозитарии предоставляют услуги управления активами, их администрирования, оказывают консалтинговые услуги.

Как работают депозитарии ценных бумаг

Чтобы понять зачем нужен депозитарий есть смысл разобрать схему с покупкой акции на Московской бирже:

• Покупатель подает заявку на покупку бумаг через брокера. Брокер передает заявку на Московскую биржу, выполняется поиск контрагента. Если контрагент найден, то приказ на покупку исполняется. Клиринговая палата Московской биржи подтверждает сделки, определяются взаимные обязательства участников сделки.
• Расчетный депозитарий получает эту информацию и корректирует реестр, со счета продавца бумаги списываются и вносятся на счет покупателя. Нет никаких гарантий, что и покупатель, и продавец будут клиентами одного брокера, это значит, что их счета могут обрабатываться разными депозитариями.
• НРД получает информацию от обычных депозитариев и также корректирует состояние учетных записей покупателя и продавца.
• НРД передает данные регистраторам, а те – эмитентам ценных бумаг.

В НРД хранятся данные о номинальных держателях ценных бумаг, например, брокерах, то есть в реестре нет информации о конкретных брокерах. Данные этого уровня хранятся в базах данных расчетных депозитариев.

Услуги этого типа не бесплатны, обычно устанавливается некая комиссия, которую платит каждый трейдер. Эта комиссия зависит от конкретного брокера, на отдельных тарифных планах может быть нулевой. Иногда брокеры, имеющие собственный депозитарий, делают его услуги бесплатными для привлечения новых клиентов.

Ключевое в этой схеме – то, что хранение данных об активах не зависит от финансовой устойчивости брокера. Даже если компания обанкротится и прекратит существование трейдеры/инвесторы смогут перевести свои активы другому брокеру. Информация из реестра никуда не денется.

Крупнейшие депозитарии на российском рынке

В России работает более 250 подобных учреждений, ниже остановимся лишь на нескольких из них. Их функционал схож, но отличаются объемы и стоимость для клиента брокера.

Сбербанк

ПАО Сбербанк обслуживает 1,7+ млн счетов депо по всей России. Сбербанк располагает одной из крупнейших филиальных сетей в стране.

Депозитарий Сбербанка обеспечивает хранение и учет прав собственности на ценные бумаги, проводит депозитарные операции по сделкам с ЦБ, осуществляет корпоративные действия эмитентов (сплиты, консолидация, конвертация разных типов ценных бумаг), выплачивает доход по ценным бумагам. Работа ведется с 1997 года, соответствующая лицензия получена 8 ноября 2000 года.

Эта структура является налоговым агентом. Автоматически удерживается налог с бумаг, хранящихся в депозитарии ОАО «Сбербанк России».

Global Custodian ежегодно проводит исследование качества работы депозитариев. По итогам этого исследования Сбербанк регулярно получал награды, авторы отмечали высокое качество всех типов услуг.

Газпром и Газпромбанк

Выше говорилось о том, что функционал регистраторов напоминает работу депозитариев, но они ориентированы скорее на работу с эмитентами ценных бумаг. В случае с Газпромом речь идет именно о регистраторе. Газпром – публичная компания, ее акции торгуются на Московской бирже, это значит, что у Газпрома есть соглашение с регистратором, депозитарий Газпрома заменяется этой структурой.

В данном примере регистратор – АО «ДРАГА». Эта структура работает с 1994 года, имеет необходимые лицензии, а ее клиентами уже стали крупнейшие российские эмитенты.

Если акции Газпрома покупались, например, через брокера Сбербанк, то эти бумаги будут храниться в его депозитарии. Все зависит от того, через кого именно куплены ценные бумаги.

У Газпромбанка есть собственный депозитарий – одна из крупнейших структур этого типа в России. В конце 10-х годов он лидировал по стоимости ЦБ депонентов, принятых на обслуживание. Также он получил наивысшую оценку надежности.

По внутренней статистике самого Газпромбанка в начале 20-х годов обслуживалось 450+ тыс. счетов и 2300+ выпусков ЦБ. Как и в случае со Сбербанком депозитарий Газпромбанка является налоговым агентом.

Депозитарий Газпромбанка взимает плату за некоторые виды услуг. Например, за перемещение ценных бумаг по поручению депонента придется платить по 700 рублей за каждое поручение. Если речь идет о перемещении активов между счетами депо в пределах Газпромбанка, то стоимость снижается до 350 рублей за каждое поручение.

Депозитарий ВТБ

Работает и специализированный, и обычный депозитарий ВТБ. Обычный обеспечивает учет и хранение ценных бумаг, сопровождение корпоративных действий, выполняет функции платежного агента (купон по облигациям, погашение облигаций), уменьшения налогов на выплаты российских эмитентов (избежание двойного налогообложения).

Спецдепозитарий работает с юридическими и физическими лицами. Этот орган обеспечивает учет/хранение активов депонентов, оказывает помощь депонентам при исполнении поручений. Также спецдепозитарий гарантирует ежедневную сверку остатков с расчетными депозитариями, оказывает консалтинговые услуги депонентам, оперативно предоставляет им корпоративную информацию.

Для клиентов ВТБ предлагаются льготные условия.

Как происходит перевод активов?

В переводе активов будут задействованы 2 расчетных депозитария и НРД, вся процедура занимает несколько рабочих дней. После этого акции «уходят» от одного брокера другому.

Это может происходить и при форс-мажорных обстоятельствах, и по желанию клиента брокера. Форс-мажор – это банкротство брокера или санкции, делающие невозможным нормальную работу. При таком сценарии перевод активов выполняется бесплатно. Например, в 2022 году после появления санкционных ограничений уже в марте клиента подсанкционных брокеров бесплатно переводились в ВТБ.

Если клиент брокера решает сделать перевод сам, например, из-за того, что нашел более выгодные тарифные планы, то за это придется платить. Алгоритм выглядит так:

• Клиент открывает счет в компании, куда он хочет перевести активы от старого брокера.
• Затем клиент подает заявку в расчетные депозитарии обоих брокеров. В одной он сообщает о желании перевести бумаги, в другой – информирует о необходимости зачислить эти же акции.
• От обоих депозитариев заявки отправляются в НРД. Он получает обе заявки, проверяет их соответствие друг другу.
• Если все в порядке, то обе заявки удовлетворяются. Соответствующие изменения происходят в реестрах НРД и обоих расчетных депозитариев.

При смене брокера инвестор не теряет права на льготы, например, по ИИС. Можно перевести ИИС к другому брокеру, если сделать это в течение 30 дней, то право на налоговый вычет никуда не денется.

Оплата перевода зависит от конкретного брокера, обычно платить приходится только тому брокеру, от которого уходит клиент. Есть комиссия, ее придется уплатить за каждого эмитента, также небольшую комиссию возьмет НРД за проверку заявок.

Брокер, к которому приходит новый клиент может предоставлять специальные тарифные планы, бонусы. Это частично или полностью компенсирует расходы.

FAQ

Как оплачивается стоимость услуг депозитария?

Деньги списываются с брокерского счета, обычно инвестору/трейдеру не нужно предпринимать никаких дополнительных манипуляций. Достаточно чтобы на счете была нужная сумма.

Может ли нерезидент РФ открыть счет в депозитарии?

Да, ограничений нет, счет этого типа может открыть и резидент другой страны.

Какой депозитарий лучше выбрать?

Обычно выбирать отдельный депозитарий не требуется. Трейдер/инвестор выбирает брокера, купленные через него бумаги учитываются расчетным депозитарием, данные передаются в НРД.

Можно ли получить акции из депозитария в бумажном виде?

Нет, в России выпуск акций в бумажном виде не предусмотрен. В бумажном виде депонент может получить лишь документ, в котором будет содержаться информация о принадлежащих ему активах.

Где хранятся купленные на Московской бирже иностранные акции?

Несмотря на то, что это бумаги иностранных компаний они хранятся в НРД.

Есть ли связь между НРД и европейскими депозитариями?

После 2022 года взаимодействие этих структур сильно усложнилось из-за геополитического фактора. Связь сохраняется, но в отношении бумаг «российских компаний» действуют ограничения. Ситуация динамическая, поэтому может быстро меняться, особенно если геополитическая напряженность начнет спадать.

Нужно ли отдельно заключать депозитарный договор после открытия брокерского счета?

Нет. Депозитарный договор заключается одновременно с брокерским, отдельные заявления от инвестора/трейдера не нужны.

Депозитарий – это не просто место, где хранятся акции, это еще и гарант того, что с активами депонентов ничего не произойдет. Совокупная стоимость активов, учитываемых этими организациями, оценивается в десятки триллионов рублей. Депозитарии – это буквально один из ключевых компонентов фондового рынка, без них нормальная работа рынка была бы невозможна.