Инвестиции в литий – Фьючерсы и акции

Литий иногда называют второй нефтью. Он пока что не стал дефицитным, но ставка на безуглеродную энергетику гарантированно спровоцирует рост спроса на аккумуляторы, а это станет причиной роста спроса на литий. В этом секторе уже работают компании с многомиллиардной капитализацией и, судя по инвестициям, рынок лития ждет сильный рост.

Рынок лития

Металл был открыт в начале 19 века и долгое время оставался обычным щелочным металлом. Ученые исследовали его свойства, но рынок лития не рос семимильными шагами. На тот момент не было технологий, нуждающихся в быстром развитии этого направления.

Литий применяется в:

• Фармацевтике.
• Металлургии.
• Аэрокосмической промышленности.
• Стекольной промышленности.
• Электроэнергетике.
• Производстве смазочных материалов.
• Ядерной энергетике, в частности, этот металл задействован в производстве регулирующих стержней системы защиты реакторов.

Но совокупный спрос на lithium оставался сравнительно небольшим. Учитывая значительные разведанные легкоизвлекаемые запасы, рынок лития оставался стабильным. Не было сильных колебаний.

Ситуация начала меняться в конце 80-х – начале 90-х годов прошлого века. В 1991 году Sony выпустила первую литий-ионную батарею, в которой для изготовления катода использовался кобальтит лития. По ключевым характеристикам новый тип батарей на голову обходил популярные на тот момент никелевые аналоги.

Это спровоцировало первую волну роста, рынок вырос, но «революция гаджетов» оказала на него ограниченное влияние. Следующий виток роста наблюдался уже после «революции электромобилей». После того как электромобили вышли из категории нишевых и стали активно заменять ДВС спрос на этот металл начал разгоняться.

Этому способствовали различные субсидии, облегчающие для населения и автопроизводителей переход на электротранспорт. Это общий тренд, нацеленный на переход к «зеленой» энергетике.

Несмотря на сворачивание ряда программ субсидирования для перехода на электромобили прогноз для этого сектора остается положительным. Ожидается, что к концу 20-х годов это вызовет кратный рост рынка лития.

Если в 2020 году объем рынка оценивался в $3,39 млрд, то ожидается, что в 2030 году этот показатель вырастет до $18,99 млрд. Схожая пропорция наблюдается и в отношении добываемых объемов металла. Ожидается, что к 2030 году спрос превысит 2 млн метрических тонн LCE.

Основной драйвер роста этого рынка – развитие электротранспорта, переход на «зеленую» энергетику. Это требует емких аккумуляторов, отдельных хранилищ, способных запасать электроэнергию.

Несмотря на попытки разработки новых типов батарей маловероятно, что в ближайшие 10-20 лет удастся полностью заменить литий-ионные аккумуляторы. На этом основаны все оптимистичные прогнозы.

Среди основных поставщиков лития выделяется Чили. На втором месте – Аргентина, далее следуют Китай, Нидерланды и прочие страны.

Многое зависит от типа поставляемого сырья. Например, большая часть мирового экспорта гидроксида лития приходится на Китай, но если речь заходит о карбонате этого металла, то на первом месте Чили, на эту страну приходится порядка 75-80% мирового экспорта.

Акции литиевых компаний

Добывающих компаний, специализирующихся на добыче лития, сравнительно немного. К числу самых известных lithium stocks относятся:

• Ganfeng Lithium Group Co. Китайская компания с капитализацией, превышающей $15 млрд, один из крупнейших производителей этого металла. Стабильность Ganfeng Lithium обеспечивается тесными отношениями с автопромом и тем, что помимо лития ведется добыча кобальта, ванадия и других востребованных металлов.
• Albemarle Corporation, капитализация превышает $20 млрд. Крупнейшая добывающая компания, занимающаяся добычей металла и его поставкой на мировые рынки (в портфеле клиенты из 100+ стран). Бизнес можно разделить на 3 основных направления – различные литиевые продукты, бромное направление, химикаты для нефтехимического сектора.
• Sociedad Quimica y Minera de Chile. Чилийская компания с капитализацией $20+ млрд. Выпускает продукцию на основе лития, йода и калия. Ее продукция задействована в сельском хозяйстве, медицине, металлургии, стекольной промышленности и даже в продукции, задействованной при кондиционировании воздуха.
• Pilbara Minerals Limited. Австралийская добывающая компания, основное направление – добыча и переработка лития. Ключевой актив – один из крупнейших по запасам рудников мира (Pilgangoora). Разработка этого месторождения началась в 2018 году, так что проблем с разведанными запасами не предвидится.
• Mineral Resources Limited. Австралийская компания, история Mineral Resources началась в 1992 году, тогда это был мелкий подрядчик со штатом в 2 человека. К началу 20-х годов Mineral Resources Limited превратилась в бизнес с капитализацией порядка $10 млрд и штатом в 5000+ человек.
• Tianqi Lithium. Китайская компания, входит в ТОП 5 добывающих компаний этого сектора. Весь бизнес связан с литием, продажи литиевых соединений составляют порядка 60-62%, еще около 30% дает продажа концентрата. Местный рынок – основной, на нем продается 80-85% продаж. Основные активы находятся в Китае, Чили и Австралии, также Tianqi Lithium активно инвестирует в другие добывающие компании, например, приобрела 23% акций Sociedad Quimica y Minera de Chile.
• Allkem. Самая молодая компания из списка, образована в 2021 году в результате слияния Orocobre и Galaxy Resources. Занимается производством лития, калия и брома, в целом, Allkem находится в фазе активного роста. Строятся новы заводы, наращиваются производственные мощности.
• Sigma Lithium Corporation. По капитализации уступает лидерам индустрии, бизнес полностью сконцентрирован на добыче лития. Основной актив – бразильский Grota do Cirilo.
• Lithium Americas Corporation. Канадская компания, добывает литий для производства аккумуляторов электромобилей и батарей прочего типа. Основной акцент сделан на месторождениях Аргентины и США.
• Livent Corporation. Модель бизнеса та же, что у большинства перечисленных выше компаний. Livent выпускает гидроксид лития аккумуляторного качества (battery grade), он обеспечивает 50-55% выручки, еще 25-30% приходится на бутиллитий, порядка 20% – на металлическую форму лития.

На этом рынке могут появиться новые игроки. Например, в начале 20-х годов Uranium One Group (дочка Росатома) достигла соглашения с властями Боливии о строительстве промышленного комплекса по переработке карбоната лития.

Боливия – перспективная с этой точки зрения страна. Власти планируют уже к 2030 году обеспечивать до 40% мировых поставок лития. Если эти планы будут реализованы хотя бы частично, Uranium One Group может стать одним из ключевых игроков на рынке лития.

Но положительные прогнозы по этому направлению в целом не означают, что можно инвестировать в любую из перечисленных бумаг. Из-за высокой волатильности спроса и предложения акции соответствующих компаний также довольно волатильны.

Стабильность этого рынка можно оценить по поведению индекса Solactive Global Lithium index. При его расчете учитываются котировки крупнейших компаний, бумаги которых зависят от стоимости металла. Помимо добывающего бизнеса в корзину включены бумаги Tesla, Samsung, в целом, это неплохой индикатор для оценки рынка.

Видно, что на короткой дистанции рынок может вырасти в 3-4 раза и затем стагнировать.

Фьючерсы

За счет фьючерсов, литий хорошо подходит для трейдинга. На биржах торгуется несколько типов фьючерсных контрактов, на американской COMEX доступно 2 типа фьючерсов:

1. Lithium Carbonate CIF CJK (LTC). Расчетный фьючерс, размер контракта – 1000 килограмм, минимальное изменение цены – $0,01 за килограмм либо $10 за весь фьючерс. Базовый актив – карбонат лития, содержание Li2CO3 в продукте – не менее 99,5%. Он должен соответствовать требованиям для использования в аккумуляторных батареях.
2. Lithium Hydroxide CIF CJK (LTH). Еще один расчетный контракт, характеристики те же, что у предыдущего фьючерса. Здесь в роли базового актива выступает гидроксид лития моногидрат, его концентрация в продукте должна быть не ниже 56,5%. Это battery grade качество, то есть он должен быть пригоден для использования в аккумуляторах.

Еще 2 расчетных контракта торгуется на бирже Сингапура, речь идет о:

• SGX FM Lithium Carbonate CIF CJK (Battery Grade), размер контракта – 1000 килограмм. Минимальный шаг цены $0,01 за килограмм либо $10 за контракт.
• SGX FM Lithium Hydroxide CIF CJK (Battery Grade). Характеристики те же, что у предыдущего фьючерса, отличается лишь базовый актив.

Несмотря на сильный рост по сравнению с началом нулевых рынок лития все еще не достиг потолка. Если текущие тенденции по переходу к безуглеродной экономике сохранятся, то спрос на литий вырастет на 1-2 порядка.

Это открывает великолепные инвестиционные возможности.

Рынок все еще нестабилен и на дистанции в 1-2 года ожидаемого роста может и не быть.