Что такое Облигации – Как они работают, доходность и сравнение

Облигация это финансовый инструмент, представляющий собой долговую ценную бумагу, выпускаемую государственными, муниципальными органами власти или компаниями на определенный срок (чаще всего несколько месяцев или лет) с гарантией выкупа и последующего погашения.

Облигации – это один из самых старых инструментов в мире — первые облигации выпущены в 17 веке в Англии для покрытия бюджетного дефицита.

Что такое облигации простыми словами

Фактически, облигация – это та же долговая расписка. Когда государство, местные органы власти или юридическое лицо выпускает облигации, оно пытается занять деньги на определенные цели. При этом, для погашения облигаций, необходимо не только вернуть долг, но и выплатить процент. Компании используют выпуск облигаций наряду с выпуском акций для привлечения инвестиций извне.

К облигациям (лат. obligatio — обязательство; англ. bond — долгосрочная, note — расписка) относятся долговые ценные бумаги, которые регулируют взаимоотношение между кредитором и заемщиком.

Так что же такое облигации на сегодняшний день? В первую очередь стоит отметить, что большинство ценных бумаг перешло от бумажной формы к бездокументарной. Как и акции, облигации нельзя потрогать или положить под подушку. Время роскошных расписных бумаг с вензелями и яркими орнаментами канули в лету. После покупки облигаций на рынке делается соответствующая запись и единственное, что может увидеть держатель, это строку со своим именем и количество приобретенных активов. Несмотря на внешний аскетизм, этот инструмент фондового рынка представляет собой крайне интересный инструмент  для инвестиций.

Ниже речь пойдет об облигациях и еврооблигациях.

Что такое облигации – определение:

Облигация – это займ, которым физическое или юридическое лицо кредитует эмитента облигации, получая при этом процентные выплаты от суммы этого займа (имеются исключения).

Обороты облигаций

В настоящее время в РФ для торговли облигациями используется Мосбиржа.

Самыми большими оборотами в секции облигаций обладает Московская биржа. Здесь по наиболее торгуемым 4 выпускам ОФЗ за день проводится операций больше, чем на 1 млрд. рублей.

Наименее торгуемый выпуск ОФЗ имеет оборот около 100 000 рублей за торговый день.

Первые 10 позиций на торгах корпоративными ценными бумагами дают обороты около 1 миллиарда руб. в день, а в субфедеральном секторе – около 39 млн руб. за этот же период.

Наиболее скромные показатели по объемам торгов в разделе еврооблигаций: за день первые 10 позиций имеют показатель около 63 тыс. долларов.

Доходность облигаций

Данный параметр сильно отличается в секторе государственных и муниципальных облигаций, а также у разных корпоративных эмитентов. Чем крупнее и надежнее юридическое лицо, выпустившее ценную бумагу этого вида, тем меньше доходность.

К примеру, облигации ОАО «Российские железные дороги» выплачивают купон в размере 6.65%. Облигации Российского национального коммерческого банка имеют также небольшую ставку купона 6.8% годовых.

Процент по купону по облигациям ПАО УК «Голдман Групп» составляет 11.5%, а у ООО «Антерра», торгующейся с большей волатильностью – 18.5%.

Встречаются выпуски с текущим купоном, например, в размере 21% (ООО «Диомидовский рыбный порт», локация предприятия – Владивосток, идентификатор – DIRP01), которые имеют номинал ценной бумаги 50 000 руб.

ПАО Группа компаний «Сегежа» в 2022 году выпустило на рынок облигации SEGE2P3R, номинал 1000 рублей с купоном 10.9%, а облигации того же эмитента выпуска 2021 года за идентификатором SEGE2P1R имеют купонный доход в моменте в размере 9.81%.

Особенности заработка на инвестициях в бонды

Доходность по облигациям от операции покупки-продажи (погашения) может быть выше купонной ставки, если удалось совершить сделку ниже номинальной стоимости, которая у корпоративных вариантов данной ценной бумаги составляет 1000 рублей.

Например, на Московской межбанковской валютной бирже в моменте торгуются облигации Сбербанка с купоном 6.3%, по цене 97.11% от номинала 1000 рублей, что даст доходность с учетом дисконта (но без учета комиссий брокера и биржи) в размере 9%. Данное кредитное учреждение является огромной финансовой организаций, поэтому ставка по купону низкая.

Текущая общая доходность по субфедеральным облигациям на ММВБ колеблется в пределах 6.5 – 10.6% для Ярославской области (код RU000A0JWHN7) и Ульяновской области (код RU000A101U61) соответственно. Такой же параметр для ОФЗ находится в пределах максимум 10.11% (купон 7.1%) для SU26238RMFS4 и минимум 7.47% (купон 7.4%) для бумаги SU26220RMFS2.

В секторе еврооблигаций доходность купонный доход, выраженный в валюте, составляет от 1.4% (код бумаги RU000A103GT5) до 16.4% (код бумаги XS2085844053) годовых. Доходность от операции может быть выше, например, по XS2063279959, торгующейся с большим дисконтом к номиналу, по расчетам биржи доходность превышает 20%.

Видео: что такое облигации

Определения и термины

Чтобы понять, что такое облигации, нужно понять их виды, устройство и условия. Облигации имеют отличительные параметры по которым их можно сравнивать и оценивать выгоду. Зная эти параметры, инвестор сможет принимать более правильные решения. Приобретая облигацию, нужно понимать механику ее работы. Эта ценная бумага обладает рядом особенностей.

• Цена. Облигация обладает рыночной ценой, точно также как и акция, например. Можно проводить сделки купли и продажи облигаций, зарабатывая только на разнице цен. Однако это не слишком прибыльное занятие, так как рыночная цена зависит от номинала облигации и всегда неустанно стремится к нему, исключая длинные трендовые движения.
• Номинал. Эта величина, которую определят эмитент. Грубо говоря, это ценник облигации, по которому в конце срока действия облигация будет выкуплена у держателя. Если не происходит форс-мажорных обстоятельств, держатель без проблем получает полную стоимость номинала. Кроме номинала, держатель облигации может рассчитывать на получение купонных выплат по облигации.
• Купон. Это отчисления эмитента, которые он направляет держателям своих облигаций в качестве процентов за кредит. Их величина, как правило, зависит от уровня надежности эмитента. Облигации ГАЗПРОМа или Сбербанка выплачивают низкий купонный доход (1-6%). В свою очередь, банки и организации, находящиеся на грани банкротства, объявляют заоблачные купоны, чтобы хоть как-то привлечь денежные средства (30-40%).
• Риски. Облигации не включены в систему страхования АСВ, поэтому необходимо с особой тщательностью подходить к выбору эмитента и соотносить прибыль и возможный риск дефолта.
• Дефолт. Это самый страшный сон любого держателя облигаций. При объявленном дефолте эмитент не только прекращает выплаты по купонам, но и отказывается от выкупа номинала в конце срока обращения. Связано это с системными и необратимыми проблемами внутри организации, вследствие чего фактически происходит банкротство. При такой ситуации получить вложенные средства обратно практически нереально, поскольку рыночная цена такого актива неминуемо окажется на самом дне ценового графика. Обычно инвесторы активно следят за финансовым здоровьем своего эмитента и заранее начинают распродажи облигаций, обрушивая рыночную цену. На этом могут выигрывать высокорискованные игроки, которые скупают почти обесценившиеся бумаги, выплаты по которым неожиданно не прекращаются, а эмитент  внезапно выходит из кризисной ситуации, продолжая выполнять свои долговые обязательства.
• Сроки обращения. Каждый выпуск облигаций обладает конкретным сроком погашения, когда держателю будет уплачен номинал. Чем дальше находится дата выплат номинала, тем выше будут купонные выплаты. Например, если взять облигации ГАЗПРОМа с датой погашения в 2018 и в 2028 году, то можно увидеть, что облигации 2018-го года приносят 5-6%, а 2028-го имеют выплаты в размере 8-9%.

Что со всем этим делать дальше? Да просто начинать прямо сейчас. Уже через 10 минут вы можете стать акционером и начать зарабатывать на бирже. Любой человек имеет одинаковый доступ к рынку, прогнозам и аналитике, как банковский трейдер, так и простой человек у себя дома - онлайн у всех равные возможности.

Даже из России и стран СНГ можно получить прямой доступ на международный рынок, работая с известным брокером Just2Trade, который ранее входил в состав холдинга Финам. J2T - это более 30 000 акций (+дивиденды), возможность участия в IPO, покупки фондов, государственных и частных облигаций, 5000 фьючерсов с прямым доступом к биржам, криптовалюты и другие активы.

Наверняка и вы хотите стабильно получать прибыль. По многим причинам, Just2Trade - это лучший брокер для заработка. Например, вы можете купить акции через этого брокера, а продать через другого (и наоборот). В этом нет необходимости, но это показывает, что брокер выводит на реальный фондовый рынок. Кроме того здесь есть профессиональные ECN счета с лучшими условиями для торговли на бирже с любыми активами. J2T работает с российскими клиентами и платежными средствами.

Минимального депозита нет, но рекомендуется иметь хотя бы 10-20 тысяч рублей, чтобы можно было купить акции нескольких разных компаний. Выбирать акции можно здесь.

Облигации Федерального займа

Все современные облигации можно разделить на два типа:

• Государственные.
• Корпоративные.

Первый тип является приемником пресловутых ГКО, которые до сих пор помнят современники Гайдаровских реформ и прочих афер времен девяностых. Однако, в отличие от своих предшественников, облигации федерального займа стабильно выплачивают купоны и пока что не имеют проблем с выплатами. Как многие читатели уже догадались, эмитентом в этом случае выступает Российская Федерация.

Отказ от выплат по облигациям федерального займа может означать только дефолт самого государства.

Традиционно эти бумаги считаются самыми ликвидными и надежными. Купонные выплаты не высоки и редко превышают 4-5%, но инвесторы готовы смириться с низкой доходностью, взамен получив активы, защищенные суверенным рейтингом нашей страны.

Отдельно стоит упомянуть налоговые льготы, которые позволяют не уплачивать НДФЛ с начисляемого купона. Однако доход, полученный на разнице купли и продажи облигаций федерального займа (купил дешевле, а продал дороже) облагается налогом аналогично с обычными операциями на фондовом рынке (13% для физических лиц). В корпоративных облигациях под НДФЛ попадает и купон, и прибыль от продажи самих бумаг. Кроме того, не все предприятия могут похвастаться хорошей репутацией. Единственный способ таких эмитентов привлечь внимание к своим облигациям это высокие процентные ставки.

Посмотрите познавательное видео про облигации Федерального займа:

Еврооблигации

Кроме обычных, номинированных в рублях облигаций, существуют еще и еврооблигации.

Сами они номинированы в валюте и выплаты по ним также идут в валюте (доллары США, Евро, Франк и многие другие). Традиционно такие облигации вызывают более высокий интерес со стороны инвесторов, нежели рублевые активы.

Поклонники еврооблигаций, купившие их несколько лет назад, на текущий момент пару раз удвоили свои сбережения в связи с катастрофической девальвацией рубля.

С другой стороны, такие инвесторы несут дополнительные риски, поскольку они чувствительны к падению доллара и укреплению рубля. Тем не менее, свой валютный риск можно хэджировать, например, продав фьючерс на доллар\рубль (Si) на сумму депо по евробондам. В такой ситуации прибыль по портфелю будет формироваться исключительно за счет купонных выплат.

Как и с рублевыми облигациями, существуют корпоративные еврооблигации (ЛУКОЙЛ, ВТБ, ГАЗПРОМ) и государственные (Россия-хх). Проценты купонных выплат на рынке евробондов ниже среднестатистических ставок обычных облигаций, что повторяет ситуацию с процентными банковскими вкладами.

В целом, на текущий момент облигации являются недооцененными активами со стороны обычных физических лиц.

Работа с облигациями выгодна и удобна инвесторам, работающим в кратко- и среднесрочной перспективе с минимальной прибылью, но гарантиями ее получения. Самым опасным для облигаций является недостаток ликвидности.

Кто выпускает облигации

• Органы власти для привлечения финансовых средств.
• Компании и корпорации, не желающие размывать капитал.

Формула расчета стоимости

Что такое облигации и как она строится, хорошо показывает ее формула расчета.

Цена дисконтной, то есть, не имеющей купонов, облигации рассчитывается по простой формуле, где:

• PV — цена облигации в настоящий момент,
• N — номинал ценной бумаги,
• y — ставка, определяющая будущую стоимость бумаги,
• T— количество периодов времени до даты погашения. У дисконтных облигаций принимается за единицу.

Если речь идет о процентных облигациях, то есть, имеющих несколько периодов времени, которые завершаются выплатой купона, принимается другая, более сложная формула.

• N — номинал ценной бумаги.
• С — купон облигации. Он один или несколько прибавляются к оставшейся части долга по облигации.
• С_t — поток платежей.

Примечательно, что при всей простоте расчет стоимости облигации происходит сразу по нескольким несхожим методам.

Специалисты выделяют те, что разработаны ISMA — International Security Management Association и Московской биржей. Они различаются параметрами и частотой выплат купонов.

Многие люди не хотят разбираться в механике работы таких инструментов и продолжают вкладывать деньги в банки, лицензии у которых отбирают каждый день.

Посмотрите полезное видео о том что такое облигации для инвесторов и на сколько выгодны облигации на сегодняшний день: