Как и сколько можно зарабатывать на облигациях – Примеры

Покупка облигаций – это достаточно неплохое вложение. Стоит добавить что заработок на облигациях в наше время это удел продвинутых людей. С одной стороны на вопрос “как заработать на облигациях” довольно легко ответить, ведь сама по себе облигация заранее несет в себе прибыль, но когда приступаешь к практике, все может быть по разному.

Как заработать на облигациях

Итак, первый параметр, на который рекомендуется обратить внимание – доходность. Здесь я хотел бы обратить внимание на тот факт, что облигации могут оказаться значительно выгоднее депозитов при сопоставимых сроках капиталовложений. Но здесь важно обратить внимание на вид облигации и эмитента.

Чем выше доходность, тем выше риски дефолта.

Поэтому перед покупкой облигаций стоит внимательно изучить компанию, в которую делаются инвестиции. Сегодня по многим эмитентам брокерами составляются кредитные рейтинги. Тревожным сигналом для инвестора должно стать то, что эмитент предлагает высокую доходность, а его кредитный рейтинг очень низкий.

Такой же стратегии стоит придерживаться и в случаях, когда вы выбираете между двумя или несколькими эмитентами. Кстати, в такой ситуации можно обратиться к стратегии диверсификации портфеля и выбрать несколько эмитентов для инвестиций. Застраховавшись менее рискованными облигациями, можно выделить часть капиталов для покупки более рискованных.

Но опять же, здесь каждый решает сам для себя, что лучше. К тому же, облигации для многих – это возможность диверсификации своих портфелей активов на других рынках. В некоторых ситуациях, инвестиции в облигации идут не столько с целью получения дохода, сколько с тем, чтобы переждать сложные времена в «тихой гавани».

Заработать на облигациях можно не только с точки зрения их доходности, но и спекулируя такими ценными бумагами. Долговые облигации торгуются на бирже, и вы сможете продать их в любой момент (конечно, если их стоимость не сотни миллионов долларов США). Здесь важно то, насколько выгодной будет такая продажа. Если рыночная стоимость превышает номинал, такая сделка принесет прибыль.

• При этом важно провести расчет с учетом доходности и заглянуть в будущее. Если ожидается понижение ставок, а доходность по облигациям плавающая, возможно, лучшим решением будет все-таки избавиться от ценных бумаг заранее. С другой стороны, падение доходности может быть вызвано ростом спроса на облигации. Следовательно, можно будет ожидать роста их рыночной цены.

При высокой доходности, стоимость облигации обычно не высока. Кто-то, возможно, отказался бы от продажи. Но здесь важно учитывать также риски дефолта. Если они высоки, возможно, стоит задуматься о продажах.

То же самое касается покупки облигаций на рынке. Важно научиться анализировать показатели доходности и рыночной стоимости и следить за происходящим на рынках и в мире.

К примеру, те же казначейские долговые бумаги (Treasury Bonds) имеют повышенный спрос в период кризисов, так как считаются наиболее безопасным инструментом для инвестиций. Здесь важно упомянуть один интересный факт.

США уже несколько раз находились на грани технического дефолта. Но это отнюдь не уменьшает интерес к этим облигациям.

Возможно, это связано с тем, что экономика и финансовая система США – это что-то вроде последней инстанции. Все понимают, что крах в США вызовет катастрофические последствия для всей мировой экономики. Когда же ситуация в экономике выравнивается, Казначейские облигации уже не так интересны.

Еще один важный момент – с помощью облигаций можно диверсифицировать свои риски. Об этом мы уже говорили выше.

К примеру, купив ценные бумаги с меньшей доходностью, вы не заработаете много. Но они стабильно спасут ваши капиталы в период экономической турбулентности.

Сколько можно заработать на облигациях

Бонды обычно рассматриваются как прямая замена банковского депозита. Если работать с гособлигациями, то номинальная доходность действительно сопоставима с вкладом. Но в отличие от депозита здесь инвестор сам решает сколько можно заработать на облигациях. Он может инвестировать в ОФЗ и получить примерно тот же результат, что в случае с депозитом, но можно повысить риск и включить в портфель корпоративные бонды, увеличив потенциальный профит в 1,5-2 раза.

Принцип формирования дохода, от чего зависит ставка по облигациям

Наибольшей популярностью пользуются обычные бонды, по которым регулярно выплачиваются купоны. Схема работы с ними выглядит так:

1. Все желающие покупают долговые бумаги и удерживают их в портфеле. Бонды могут торговаться по номиналу, с премией или дисконтом относительно номинала. Все зависит от конкретной бумаги, доходности по ней, состояния эмитента, ставки ЦБ.
2. Регулярно начисляется известный заранее купонный доход. Это происходит без участия инвестора.
3. При погашении облигации, эта дата известна заранее, ее эмитент возвращает держателям номинал. Цена, по которой покупалась бумага, не учитывается. Инвестор мог приобрести бумагу номиналом в 1000 рублей с премией в 10%, то есть заплатить 1100 рублей, но при погашении он все равно получит 1000 рублей.

Номинальный доход зависит от размера купона. Реальная прибыль рассчитывается с учетом инфляции. Купон зависит от двух факторов:

• Ставка ЦБ. Если центробанк повышает процентную ставку, то и купоны по новым облигациям растут. Стоимость уже выпущенных бондов снижается, то есть они торгуются с дисконтом. Так рынок компенсирует возникшую неэффективность – на рынке есть бонды с низкой доходностью, растет их предложение, что снижает стоимость бумаг.
• Надежность эмитента. Между размером купона и надежностью эмитента есть обратная корреляция. Чем эмитент надежнее, тем ниже купонный доход и наоборот.

Также при работе с облигациями инвестор столкнется с понятиями «ставка купона» и эффективная доходность:

• Купон – то, что будет выплачивать эмитент, рассчитывается как процент от номинала бонда и не зависит от того торгуется он с дисконтом или с премией. Может быть постоянным или плавающим.
• Эффективная доходность. Рассчитывается с учетом реинвестирования купонов по такой же ставке. Если бумага торгуется с дисконтом, то эффективная доходность будет превышать купонный доход.

Ориентировочный заработок

Надежность инвестиций всегда имеет обратную корреляцию с доходностью. Если выбираете ОФЗ, то получаете надежность, сопоставимую с банковским депозитом, доходность будет примерно на том же уровне. Но инвестор не ограничен только гособлигациями, можно работать с корпоративными бондами и увеличить доход в 1,3-1,5 раза.

Максимальная надежность

В категорию безрискового рублевого долга входят гособлигации. Невыплата купонов по ним означает дефолт, правительство будет всеми силами стараться не допустить этого. Риск невыплаты есть, но он невелик и сопоставим с вероятностью банкротства крупного банка.

Если ставка равна, например, 7,5%, то доходность гособлигаций будет примерно равна этому значению.

В этом можно убедиться, сравнив ставку купона по гособлигациям. Например, ставка Банка России составляет 7,5%, видно, что по большей части бумаг различие в пределах 0,5-1,0%. Эффективная доходность несколько выше, но это не меняет картину радикально.

Поэтому при общей оценке профита при вложениях в госбонды можно использовать текущую ставку регулятора и добавить к ней 0,5%…1,0%. Большая часть бумаг даст именно такую номинальную доходность.

Зная частоту выплат купонного дохода и доход в процентах от номинала можно рассчитать ожидаемый профит. Для примера взята ОФЗ-26207-ПД, это обычная несубординированная облигация с выплатой купона 2 раза в год, номинал – 1000 рублей, купонная ставка – 8,15%:

• Бумага торгуется с дисконтом, на момент покупки цена составляет 98,01% от номинала. При покупке, например, 10 облигаций их стоимость составит 10 х 0,9801 х 1000 = 9801 рублей.
• Сделка заключается спустя какое-то время после выплаты предыдущего купона, к этому времени у продавца уже накопился некий НКД (накопленный купонный доход). Его можно рассчитать вручную или взять из карточки облигации на rusbonds, в примере НКД на момент покупки бонда составил 4,24 рубля. По 10 облигациям – 42,4 рубля, эту сумму покупатель уплатит при покупке бондов. Без учета комиссий придется заплатить 9843,4 рубля.
• При очередной выплате купона держатель бондов получит деньги за весь период с прошлой выплаты, а не с момента покупки облигации. Так компенсируется переплата за НКД, которую пришлось сделать при покупке бондов.
• За год держатель бондов будет получать 8,15% от номинала или 81,5 рублей. В примере куплено 10 облигаций, поэтому годовая выплата составит 815 рублей или 815/9801 х 100% = 8,315%. Реальная доходность будет несколько корректироваться в зависимости от того с дисконтом или с премией торгуется конкретная облигация.

По той же логике можно оценить доходность прочих гособлигаций. Это касается и российских, и зарубежных бумаг, действует один и тот же принцип.

Средний риск

В эту категорию попадают корпоративные бонды. Даже крупнейшие компании дают купоны как минимум на 1,0-1,5% выше по сравнению с гособлигациями. Можно подобрать баланс между риском и надежностью. Если не гнаться за сверхдоходностью, то получим 9+% годовых при ставке центробанка на уровне 7,0-7,5%.

Условно безопасными можно считать бонды с рейтингом ruBBB и выше. Это не означает, что эмитенты облигаций с более низким рейтингом гарантированно допустят дефолт, но риски все же существенно повышаются. В примерах ниже используются рейтинг от Эксперт РА, можно пользоваться и другими рейтинговыми агентствами, но обозначения в них будут несколько отличаться.

По годовому купону можно оценить доходность. На rusbonds есть возможность задать в скринере минимальный рейтинг облигаций, выбрать их тип (корпоративные) и графически оценить возможный профит. График ниже построен в системе координат годовой купон – дюрация (вертикальная и горизонтальная шкалы соответственно).

Видно, что подавляющее большинство эмитентов, соответствующих нашему фильтру, дают доходность порядка 8-14% годовых. Единичными исключениями можно пренебречь.

Высокий риск

Четкого критерия того, что считать высокорисковыми облигациями нет. Можно занести в эту категорию все бумаги с рейтингом ниже ruBBB-. Можно работать с отдельными секторами без привязки к оценке рейтинговых агентств.

Если использовать первый подход и оценить разброс доходности, то окажется, что предложений в несколько раз меньше и по ним в среднем дают больший процент. Сказывается та самая связь между надежностью и размером купона. Невысокий рейтинг – свидетельство того, что бизнес может испытывать проблемы с выплатами.

В нашем случае в сегменте до ruBBB- большая часть эмитентов предлагает годовой процент в диапазоне от 12,5% до 20,0%.

Если ограничиться, например, строительством, то разброс существенно изменится.

Сектор можно отнести к рискованным, но наблюдается большое различие в предлагаемых ставках.

Способы максимизации дохода при работе с облигациями

Если работаете в этом направлении, то:

• Используйте преимущества ИИС. Бонды можно покупать на ИИС, в итоге налоговый вычет даст несколько дополнительных процентов прибыли.
• Удерживайте облигации не менее 3 лет. Если потом продадите их с премией, то при доходе меньше, чем количество лет удержания х 3 млн рублей не придется платить с него НДФЛ. Это не отменяет необходимость заплатить НДФЛ с купонного дохода. Он удерживается брокером, инвестору нужно лишь морально подготовиться к тому, что часть денег придется отдать государству.
• Не гонитесь за сверхнадежностью или сверхдоходностью. Нужен сбалансированный портфель, упор на что-то одно делает портфель однобоким, вы либо примете завышенные риски, либо существенно снизите рост капитала на дистанции.
• По возможности реинвестируйте купонный доход.

При балансе риска и надежности облигации позволяют получить стабильный доход, превышающий ставку центробанка как минимум в 1,3-1,5 раза. Это не сверхприбыль, но надежность остается на высоком уровне и капиталу практически ничто не угрожает.