Сб, Ноябрь 25, 2017

Рекорд популярности

Рост инвестиций в ETF и его влияние на рынок

Автор
Прочитали: 341
Влияние ETF на фондовый рынок

Инвестиции в ETF-фонды (Exchange Traded Funds) в течение последних нескольких лет неуклонно растут, причем особенно сильно этот процесс стал наблюдаться с 2015-го года. Однако, анализ ETF фондов показывает, что это дает не только позитивный эффект, но также приводит и к возникновению множества отрицательных последствий, в частности, снижению ликвидности некоторых акций, росту торговых издержек (что ведет к повышению спредов) и др.

Глава отдела по электронным торгам CES (Convergex Executive Solutions), Трой Дрейзен, отмечает, что биржевые инвестиционные фонды – это, конечно же, важное и полезное финансовое новшество, однако нет такой хорошей вещи, которую нельзя было бы испортить. В полной мере это относится и к ETF, чрезмерное и неконтролируемое использование которых наносит вред рынкам и может приводить к непредвиденным последствиям, и подтверждений тому в истории было уже немало (кризис «доткомов», финансовый кризис 2007-08).

Как удалось установить израильским исследователям совместно с группой ученых из Стэнфорда, после увеличении доли ценных бумаг какой-либо компании в портфеле ETF-фонда до определенно уровня, общееколичество сделок по данной акции уменьшается, что ведет к падению ликвидности, а соответственно, росту спреда и торговых издержек, что в свою очередь снижает доходность данной акции.

Главной причиной, приводящей к этому, все те же специалисты считают засилье пассивных инвесторов, которые приобретают ценные бумаги ETF-фондов с целью сохранить и преумножить свои капиталы совершенно ничего не делая, в результате, и возникает известный парадокс, когда вложения в ETF растут, а ликвидность акций при этом падает. Рынки, на которых присутствие ETF становится слишком значительным, быстро начинают демонстрировать признаки падения эффективности.

Инвестиции в ETFЧтобы лучше понять, что происходит достаточно просто взглянуть на цифры, так, при повышении всего на один процентный пункт доли содержания ETF в средствах какой-либо компании уже в ближайший год соответствие движения ее ценных бумаг с другими акциями в секторе может составлять 9%, абсолютная доходность повышается на 2%, а соотношение стоимости к будущему доходу снижается примерно на 14%, при этом, как и отмечалось выше, растет спред (в среднем на 1,6%).

Однако это еще полбеды, настоящая проблема в том, что по мере падения ликвидности и прибыльности определенных акций, падает и общий интерес к ним со стороны трейдерского сообщества и аналитиков, что еще более усугубляет последствия.

Кроме того, многие ETF (особенно синтетические) несут высокие риски потери инвестиций вкладчиков и при этом не подпадают не под какие схемы компенсации или страхования.

Тогда у читателя может возникнуть резонный вопрос:

если у ETF так много недостатков, то, как они тогда до сих пор существуют и даже процветают? – ответ прост: наряду с недостатками торгуемые на бирже фонды имеют и множество плюсов, таких как низкий порог вхождения, отсутствие платы за выход из фонда, стабильная доходность при отсутствии глубоких навыков трейдинга, и т.д.

Тем не менее, при всех разговорах о «значительном росте» доли  ETF на мировых финансовых рынках особенно за последние 3 года, когда инвестиции в эту сферу увеличились почти на 500 млрд. долларов, Популярность ETFобщие вложения в нее не так уж велики и для американского рынка составляют 1,8 трлн. долларов. Goldman Sachs дает оценку доли пассивных ETF-инвестиций для акций из S&P 500 не более чем в 14%, что всего на 5% больше, чем было в 2013-м.

Опрос: Хотели бы вы иметь в портфеле акции ETF фонда?
  • Добавить свой ответ

Дейв Лаваль, руководитель State Street Global Advisors (SPDR) – 3-го по объемам в мире ETF-фонда, также не заметил особого роста спредов для бумаг из S&P 500 в связи с увеличение доли биржевых фондов, а корреляция упала до минимальных значений за последние 6 лет (47%). Таким образом, хотя исследователям и удалось установить, что по мере увеличения процента ETF среди держателей акций издержки также увеличиваются, прямого доказательства того, что это происходит именно по этой причине, нет.


(1 оценок, среднее: 5,00). Оцените пожалуйста, мы очень старались!
Загрузка...
equity


Комментировать

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *


ВНИМАНИЕ! Уважаемый читатель, комментарии не относящиеся к статье, содержащие ссылки на другие сайты, оскорбления других участников, субъективные мнения - будут удаляться. Спасибо за понимание!

Автор

Можно цитировать миллиардеров, но оглянитесь, вся жизнь и так состоит из инвестиций. Время пройдет так или иначе и если вы не посадите яблоню сегодня, завтра вам не поесть яблок.

Рекомендованно для тебя

ETF — Биржевые фонды (что это), примеры и как купить

equity.today

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: