Пт, Июль 28, 2017

Рекорд популярности

Рост инвестиций в ETF и его влияние на рынок

Автор
Прочитали: 166
Влияние ETF на фондовый рынок

Инвестиции в ETF-фонды (Exchange Traded Funds) в течение последних нескольких лет неуклонно растут, причем особенно сильно этот процесс стал наблюдаться с 2015-го года. Однако, анализ ETF фондов показывает, что это дает не только позитивный эффект, но также приводит и к возникновению множества отрицательных последствий, в частности, снижению ликвидности некоторых акций, росту торговых издержек (что ведет к повышению спредов) и др.

Глава отдела по электронным торгам CES (Convergex Executive Solutions), Трой Дрейзен, отмечает, что биржевые инвестиционные фонды – это, конечно же, важное и полезное финансовое новшество, однако нет такой хорошей вещи, которую нельзя было бы испортить. В полной мере это относится и к ETF, чрезмерное и неконтролируемое использование которых наносит вред рынкам и может приводить к непредвиденным последствиям, и подтверждений тому в истории было уже немало (кризис «доткомов», финансовый кризис 2007-08).

Как удалось установить израильским исследователям совместно с группой ученых из Стэнфорда, после увеличении доли ценных бумаг какой-либо компании в портфеле ETF-фонда до определенно уровня, общееколичество сделок по данной акции уменьшается, что ведет к падению ликвидности, а соответственно, росту спреда и торговых издержек, что в свою очередь снижает доходность данной акции.

Главной причиной, приводящей к этому, все те же специалисты считают засилье пассивных инвесторов, которые приобретают ценные бумаги ETF-фондов с целью сохранить и преумножить свои капиталы совершенно ничего не делая, в результате, и возникает известный парадокс, когда вложения в ETF растут, а ликвидность акций при этом падает. Рынки, на которых присутствие ETF становится слишком значительным, быстро начинают демонстрировать признаки падения эффективности.

Инвестиции в ETFЧтобы лучше понять, что происходит достаточно просто взглянуть на цифры, так, при повышении всего на один процентный пункт доли содержания ETF в средствах какой-либо компании уже в ближайший год соответствие движения ее ценных бумаг с другими акциями в секторе может составлять 9%, абсолютная доходность повышается на 2%, а соотношение стоимости к будущему доходу снижается примерно на 14%, при этом, как и отмечалось выше, растет спред (в среднем на 1,6%).

Однако это еще полбеды, настоящая проблема в том, что по мере падения ликвидности и прибыльности определенных акций, падает и общий интерес к ним со стороны трейдерского сообщества и аналитиков, что еще более усугубляет последствия.

Кроме того, многие ETF (особенно синтетические) несут высокие риски потери инвестиций вкладчиков и при этом не подпадают не под какие схемы компенсации или страхования.

Тогда у читателя может возникнуть резонный вопрос:

если у ETF так много недостатков, то, как они тогда до сих пор существуют и даже процветают? – ответ прост: наряду с недостатками торгуемые на бирже фонды имеют и множество плюсов, таких как низкий порог вхождения, отсутствие платы за выход из фонда, стабильная доходность при отсутствии глубоких навыков трейдинга, и т.д.

Тем не менее, при всех разговорах о «значительном росте» доли  ETF на мировых финансовых рынках особенно за последние 3 года, когда инвестиции в эту сферу увеличились почти на 500 млрд. долларов, Популярность ETFобщие вложения в нее не так уж велики и для американского рынка составляют 1,8 трлн. долларов. Goldman Sachs дает оценку доли пассивных ETF-инвестиций для акций из S&P 500 не более чем в 14%, что всего на 5% больше, чем было в 2013-м.

Опрос: Хотели бы вы иметь в портфеле акции ETF фонда?
  • Добавить свой ответ

Дейв Лаваль, руководитель State Street Global Advisors (SPDR) – 3-го по объемам в мире ETF-фонда, также не заметил особого роста спредов для бумаг из S&P 500 в связи с увеличение доли биржевых фондов, а корреляция упала до минимальных значений за последние 6 лет (47%). Таким образом, хотя исследователям и удалось установить, что по мере увеличения процента ETF среди держателей акций издержки также увеличиваются, прямого доказательства того, что это происходит именно по этой причине, нет.


(Оцените пожалуйста, мы очень старались!)
Загрузка...
equity


Комментировать

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

ВНИМАНИЕ! Уважаемый читатель, комментарии не относящиеся к статье, содержащие ссылки на другие сайты, оскорбления других участников, субъективные мнения - будут удаляться. Спасибо за понимание!

Автор
Можно цитировать миллиардеров, но оглянитесь, вся жизнь и так состоит из инвестиций. Время пройдет так или иначе и если вы не посадите яблоню сегодня, завтра вам не поесть яблок.
Рекомендованно для тебя

График акции Роснефть онлайн, дивиденды

equity.today