Что такое Индекс Биг Мака (Big Mac Index) – Цены в разных странах и критика

Уже более 30 лет журнал The Economist ведет расчет индекса Биг Мака (Big Mac Index). Ниже вы узнаете, что представляет собой этот показатель, на основании чего он рассчитывается и какое имеет практическое значение, а также увидите примеры аналогичных индексов.

Что такое индекс Биг Мака

Индекс Биг Мака – это инструмент, используемый для сравнения стоимости известного бургера McDonald’s в странах по всему миру и для проверки теории паритета покупательной способности (ППС или Purchasing power parity, PPP). Данный показатель не относится к числу официальных, однако известен практически во всём мире.

Индекс Биг Мака – это выраженный через цену бургера вариант определения паритета покупательной способности. Другими словами, он показывает соотношение валютных курсов разных стран в пересчёте на Биг Маки.

Этот показатель демонстрирует, сколько известных всему миру бургеров можно купить за одну и ту же цену в разных странах.

Котировка Big Mac Index по разным странам

Индекс Биг Мака

Теория ППС гласит, что цена корзины товаров в одной стране равна его цене в другой стране с поправкой на обменный курс. Если разница в ценах слишком большая, возникает такое явление, как геоарбитраж – купить в одной стране по низким ценам и продать в другой по более высоким. Поэтому теоретически цены должны постепенно сближаться на долгосрочном горизонте.

Идея состоит в том, что если сравнить стоимость Биг Мака в каждой стране с долларом США и рассчитать обменный курс индекса Биг Мака, можно определить, завышена или недооценена валюта по отношению к доллару.

Например, если в России яблоко стоит 10 рублей, а в США — 1 доллар, значит, 10 рублей стоят 1 доллар. Следовательно, обменный курс — 0,1 доллара за рубль. Потому что (по этой теории, а не в реальности) у яблок одинаковая ценность и в России, и в США.

Биг Мак был выбран в качестве индикатора по нескольким причинам:

• Во-первых, он продаётся компанией McDonald’s в большинстве стран мира (порядка 120 стран) и везде имеет одинаковый размер и рецептуру, из-за чего его можно принять за константу.
• Во-вторых, Биг Мак содержит достаточное количество продовольственных компонентов (хлеб, мясо, сыр и овощи), что позволяет с некоторым допущениями принять его за аналог продуктовой корзины, потребляемой населением.

Таким образом, этот индекс представляет собой некую упрощённую формулу расчёта соотношения покупательной способности валют разных стран на основании одного продукта.

Как рассчитывается индекс Биг Мака и как он работает

Расчёт этого показателя крайне прост. Предположим, что в России Биг Мак стоит 100 рублей по официальному курсу, а в США – 4 доллара. Тогда справедливое отношение курсов этих валют должно быть 100 к 4 или 25 рублей за доллар. На деле же курс американской валюты на сегодняшний день превышает 60 рублей, что позволяет судить о том, что рубль серьёзно недооценён, если судить по его покупательной способности. При расчёте имеется допущение, что любой из ингредиентов может быть доставлен в другую страну бесплатно, а значит их стоимость должна быть эквивалентна.

Если руководствоваться тем, что одинаковые бургеры должны иметь эквивалентную цену в разных странах, можно определять, насколько, согласно теории паритета покупательной способности, недооценена или переоценена та или иная валюта по отношению к другой. Например, в рассмотренном выше примере выходит, что рубль недооценён по отношению к американскому доллару более чем в два раза.

Журнал The Economist публикует официальный ИБМ (https://www.economist.com/interactive/big-mac-index). Это таблица, в которой сравнивается индекс Биг Мака по странам за последние 20 лет. На рускоязычном сайте bigmacindex.ru информация дублируется немного в другом виде. Чтобы посчитать Big Mac PPP, нужно разделить цену Биг Мака в одной стране в местной валюте на цену бургера в США в долларах (или любой другой страны и валюты). Получится обменный курс на основе цены Биг Мака.

Если сравнить его с официальный курсом, можно увидеть, недооценена или переоценена валюта по отношению к доллару.

Например, в Канаде Big Mac в 2000 году стоил 2,85 канадских долларов и $2,51 в США. Обменный курс по Биг Маку получился  1,14. Фактический курс – 1,47. То есть канадский доллар занижен на 22,8% по отношению к доллару. В январе 2013-го по индексу Биг Мака канадский доллар был переоценён на 23,5%, а в январе 2021-го снова ушёл в отрицательную зону (недооценка на 6,6%).

За последние 20 лет никогда не был недооценённым швейцарский франк. Шведская и норвежская крона также практически всегда переоценены.

Помимо доллара, Big Mac Index по годам можно посмотреть по отношению к другим валютам: евро, фунт, йена и юань). К примеру, в 2005-м швейцарская крона была втрое дороже китайского юаня. В 2020 разница сократилась до 110%. В бедных странах товары, в том числе знаменитый бургер, стоит дешевле, если рассчитать индекс Биг Мака что показывает взаимосвязь между дешевизной рабочей силы и стоимостью товаров.

С 2011 года для расчета индекса в Индии используют «Махараджа Мак». Этот бургер куриный, но по расчетам стоимость мяса не превышает 10% от цены, поэтому замена приемлема. Дело в том, что в Индии корову считают священным животным и не едят говядину.

В свою очередь в исламских странах и в Израиле тоже есть проблемы с расчетом индекса: Биг Мак готовят из халяльной и кошерной говядины. Но если в бургере есть сыр, он становится некошерным. А Биг Мак без сыра не подходит для расчета.

В 2011 году Economist решил устранить один недостаток, предложив индекс для гурманов, который был скорректирован с учетом ВВП на душу населения при оценке справедливой стоимости валюты. Следуя своей кулинарной теме, они называют эту скорректированную версию своего исходного индекса «версией для гурманов».

Используя статистический инструмент, называемый линией наилучшего соответствия между ВВП на душу населения и ценой Биг Мака, Economist дает более реалистичное представление о текущей справедливой стоимости валюты.

На конечную цену бургера в каждой стране влияет много переменных:

1. Импортные товары стоят, чем те же продукты местного производства за счет транспортных расходов. Ввозные пошлины тоже влияют на ценообразование: если они используются для ограничения импорта, спрос повысится и вызовет рост цен.
2. В странах с более высокими налогами Биг Мак всегда будет дороже.
3. В цену заложены производственные затраты, которыми не торгуют: аренда помещений, страхование и коммунальные услуги, стоимость рабочей силы.
4. Положение компании на рынке: популярный бренд компании McDonald’s может позволить продавать бургеры по более высокой цене. И наоборот, для установления приемлемых цен могут потребоваться годы, если необходимо преодолеть культурные или политические барьеры.

На что влияет индекс Биг Мака и как это использовать в торговле на бирже

На самом деле данный показатель не имеет ничего общего с прогнозированием валютных курсов. Цель его создания заключалась в том, чтобы упростить понимание достаточно сложного явления, а также создать максимально наглядный индикатор происходящего в мировой экономике.

Тем не менее, он всё же может служить своеобразным индикатором. Часто индекс Биг Мака по странам рассчитывают в виде количества бургеров, которое можно приобрести в государстве на определённую сумму – чаще всего это 50 или 100 долларов. И если это количество снижается, то:

1. Растёт курс местной валюты. К сожалению, в данном случае использовать индекс в качестве индикатора вряд ли получится, поскольку он не будет иметь упреждения относительно курса.
2. Дорожает Биг Мак. Если изменения индекса происходят значительные, а официальные курсы валют при этом относительно стабильны, стоит искать проблемы в самой экономике – возможно, в стране усилилась инфляция в отдельных сегментах рынка, или происходят какие-либо фундаментальные процессы, связанные с ценой аренды, труда или ингредиентов бургера. Если это действительно так, и влияние этого явление ощутимо, то через некоторое время оно может начать воздействовать на всю экономику, а значит и на курс её валюты.

Также считается, что если индекс Биг Мака показывает слишком сильное различие с валютным курсом, то в долгосрочном периоде стоит ожидать сглаживания этой разницы, однако назвать эту гипотезу на сто процентов точной нельзя.

В целом, индекс Биг Мака можно использовать как один из дополнительных индикаторов на больших таймфреймах и при значительном сроке сделок, однако большинство трейдеров сходятся во мнении, что этот показатель крайне ненадёжен и слабо подходит для помощи в реальной торговле ввиду его излишней простоты и большого количества допущений.

Примечательно, что практически все мировые валюты недооценены к доллару США по индексу Биг Мака. Исключение составляют только швейцарский франк, шведская и норвежская кроны. Эти знания можно использовать в торговле. В краткосрочной и среднесрочной перспективе это вряд ли получится, но индекс Биг Мака может послужить полезным помощником при долгосрочной торговле. Например, его можно использовать как фильтр при открытии позиций на рынке Форекс. Индекс лучше применять как один из инструментов анализа, наряду с техническим и фундаментальным анализом.

• Скорректированный индекс (для гурманов) более точно отражает отношение курсов валют. Для принятия торговых решений, скорректированный индекс – более безопасный вариант.

Раз в три года Всемирный банк составляет и выпускает отчет, в котором сравниваются различные валюты с долларом США. Эту информацию интересно и полезно сравнивать с Big Mac Index. Экономические прогнозы и рекомендации МВФ и ОЭСР опираются на этот отчет.

Историческая справка

Индекс Биг Мака был придуман и описан британской журналисткой Пэм Вудалл в журнале The Economist в сентябре 1986 года. Это была шуточная иллюстрация покупательной способности. В то время сеть McDonald’s ещё не имела такого распространения, из-за чего таблица значений показателя состояла лишь из 15 стран. В это время в США знаменитый бургер стоил всего 1,6 доллара.

Но идея использования гамбургеров в качестве экономической меры стала чрезвычайно популярной, заработав себе название «бургерономика». С момента создания индекс стал использоваться в качестве глобального стандарта несоответствия валют и теперь публикуется ежегодно.

Индекс Биг Мака в России начал рассчитываться с 1990 года, когда в Москве открылся первый ресторан сети McDonald’s. В то время бургер там стоил 3,75 рубля, что соответствовало 6,18 долларам по официальному курсу. При этом в США за Биг Мак пришлось бы отдать всего 2,1 доллара, что позволяло судить о том, что рубль был значительно переоценён относительно доллара.

В апреле 1991 года бургер в России стоил уже 10 рублей или 4,4 доллара, а в США – 2,25. Разница сокращалась и дальше – в РФ Биг Мак продолжал дорожать в рублях, но дешеветь в долларах из-за девальвации национальной валюты. Так, в 2007 году его стоимость в России составила уже 1,85 доллара, против 3,22 в США.

В 2019 году на основании расчёта индекса, журнал The Economist признал рубль самой недооценённой валютой в мире – к середине года он недосчитался 64,5% от «справедливого» курса Биг Мака. Таким образом, согласно данным сайта Википедия, за последние десять лет уровень недооценки рубля относительно американской валюты повысился более чем на 25%.

Обновление журнала The Economist от января 2021 года показало, что российский рубль недооценен на 68%. Стоимость Биг Мака в России – 135 рублей, его цена в США – 5,66 долларов. Получается, доллар по этому курсу должен быть равен 23,85 рублей. При этом реальный курс доллара – около 75 рублей.

Аналогичные индексы

Разумеется, индекс Биг Мака не единственный в своём роде. Популярность бургерономики вдохновила некоторые банки, фонды и издания создать свои похожие индексы. Например, UBS Wealth Management и Совет европейских муниципалитетов и регионов (CEMR) расширили индекс Биг Мака, чтобы посмотреть, как долго средний работник в каждой стране должен будет работать с минимальной заработной платой, чтобы купить Биг Мак.

1. Сам же The Economist подготовил еще один вариант индекса: индекс Tall Latte, в котором заменил Биг Мак на кофе Starbucks.
2. Bloomberg запустил индекс Билли, который конвертировал местные цены книжных полок “BILLY” в IKEA в доллары США.
3. Gold Mac Index: этот индекс покажет, сколько гамбургеров можно купить за один грамм золота в конкретной стране.
4. В 2007 году австралийский создал индекс iPod. Основная проблема этого показателя в том, что стоимость доставки из Китая будет разной в зависимости от удалённости страны-импортера.

Индекс Starbucks

Для определения соотношения валютных курсов в качестве посредника применяется чашка латте в сети Starbucks. Расчетом индекса занимается компания ValuePenguin. Однако, несмотря на её популярность, территория охвата этого индекса серьёзно уступает тому количеству стран, где работает McDonald’s.

Индекс свиданий

Индекс свиданий (Cheap Date Index) придумали в немецком Deutsche Bank – он основан на сумме денег, которую необходимо потратить на то, чтобы сходить на свидание с девушкой. В него включаются расходы на поездку в такси, ужин и сеанс в кино.

Кстати сейчас банк ведет множество подобных индексов, среди которых есть:

• Индекс капучинно;
• Индекс Iphone XS;
• Индекс пятизвездочных отелей;
• Индекс суточной аренды авто;
• Индекс плохих привычек;
• Индекс Coca-Cola;
• Индекс стоимости билета в кино;
• Индекс стоимости интернета;
• и др.

Пример документа с показателями всех индексов от Дойче Банка.

Индекс оливье

Это один из российских вариантов данного показателя. В салате содержатся многие ингредиенты, которые можно включить в список необходимых продуктов. Однако в мировой практике этот индекс нельзя назвать популярным. Ещё одной отечественной «разработкой» стал индекс борща.

Индекс iPhone

В основу показателя легла стоимость популярной используемой во множестве стран техники. Австралийский банк Commonwealth Securities рассчитывал покупательскую способность с помощью Ipod. Правда, со временем, поскольку iPod перестал быть столь актуален, показатель начал трансформировать в индекс iPhone. Очевидно, что для расчётов используются полностью идентичные модели с одинаковыми характеристиками.

Индекс красной помады

Этот индекс придумали в американской парфюмерно-косметической компании Estee Lauder. В основу показателя лёг тезис о том, что даже во время кризисных явлений женщины всё равно не могут отказаться от покупки красной помады, из-за чего должны были быть нивелированы локальные кризисы. Помада для расчёта бралась определённой разновидности и бренда.

Индекс бутерброда

Газета Комсомольская Правда разработала этот показатель для использования внутри страны – он должен был помогать оценивать то, сколько можно купить бутербродов в привокзальном кафе в зависимости от размера заработной платы. Разумеется, рассчитывался он в рублях, а не в долларах.

На сегодняшний день разработано достаточно большое количество необычных индексов,  которые помогают сделать экономику более наглядной и простой.

Критика индекса Биг Мака

Индекс Биг Мака – интересная модель, которая изначально использовалась для простого сравнения покупательной способности стран. Расчет индекса Биг Мака несложен и понятен даже обывателям. Тем не менее, индекс Биг Мака часто используется в качестве учебника на экономических курсах и в академических исследованиях. Хотя бургеры Биг Мак используют более или менее одинаковые ингредиенты по всему миру, но есть много местных факторов, которые не учитываются. Таким образом, это не лучший инструмент для расчета паритета покупательной способности, но многие экономисты считают, что индекс Биг Мака работает достаточно хорошо, чтобы обеспечить реальность.

Big Mac очень прост для понимания и расчета, но есть некоторые ограничения. Важно отметить, что цены на Big Mac устанавливаются McDonald’s Corp (MDC).

Ввозная пошлина и местные налоги различаются в разных странах. Стоимость рабочей силы, франшиза и лицензионный сбор тоже разнятся.

В некоторых странах ужин в McDonald’s обходится относительно дорого по сравнению с ужином в местном ресторане. Из-за этого снижается спрос. Менеджмент компании разрабатывает стратегии, учитывая культурные, поведенческие и финансовые особенности потребителей каждого конкретного региона. Соответственно, цены на один и тот же товар могут сильно различаться. Сам бургер может отличаться в размерах и весе: в Канаде Биг Мак легче, чем Мексике, на 8%. А австралийский бургер на 22% калорийнее канадского.

Кроме того, количество стран ограничено сетью ресторанов. Например, в Африке всего в нескольких государствах работает франшиза McDonald’s (ЮАР, Марокко, Тунис, Египет). Остальная часть материка использует «индекс KFC» от Sagaci Research. Он аналогичен ИБМ, только в качестве образца использует баскет из сети KFC.

Некоторые страны потребляют меньше биг-маков из-за привычек в еде или культурных традиций. В США McDonald’s считается дешевым фастфудом, но в других странах он считается экзотическим иностранным угощением. Поэтому McDonald’s будет использовать разные маркетинговые стратегии для нацеливания на разные рынки, в результате чего цена на Биг Мак будет варьироваться.

Несмотря на это, индекс Гамбургера по-прежнему является хорошей отправной точкой для определения расхождений валют. Индекс Биг Мака – пример того, как используется PPP, и его не следует рассматривать как инструмент окончательного сравнения.

Индекс с поправкой на ВВП отражает критику, согласно которой можно было бы ожидать, что средние цены на бургеры в бедных странах будут дешевле, чем в богатых, потому что затраты на рабочую силу ниже. Соотношение между ценами и ВВП на человека может быть лучшим ориентиром для определения текущей справедливой стоимости валюты.

Одно из ключевых преимуществ индекса Биг Мака заключается в том, что корзину товаров в одной стране редко можно точно скопировать в другой стране. Например, американская корзина с продуктами и японская корзина с продуктами могут содержать очень разные продукты. Неподготовленному человеку сложно их сравнить.

А Биг Мак – это всегда Биг Мак, с учетом некоторых местных отличий в ингредиентах.

Индекс действительно выявляет различие: на один доллар США в разных странах можно купить разное количество продуктов.  Но существуют и более точные способы измерения различий в ППС, которые переводят широкий ассортимент товаров в их долларовую цену.

Использовать индекс Биг Мака в своих инвестициях нужно с осторожностью, подтверждая его значения официальными данным, ИПЦ и собственными наблюдениями. Показатель не является научным индикатором, поскольку содержит массу допущений. По этой причине он не раз подвергался активной критике.

Особенности

Стоимость рабочей силы. Значительную часть цены Биг Мака составляют затраты на труд, а также на арендную плату, которые существенно варьируются в разных странах, из-за чего добиться эквивалентности цен на бургеры в сильно отличающихся по уровню экономики государствах почти невозможно.

Риск инвестиций. Добиться справедливого курса в странах с различными уровнями экономики невозможно по той причине, что инвестиции в валюту слабо развитых государств считаются более рискованными из-за нестабильности обстановки в них, а значит недооценка таких валют происходит в том числе в качестве платы за риск.

Стоимость ингредиентов. Разумеется, допущение о бесплатности транспортировки оторвано от реальности. На самом деле, в силу объективных причин, стоимость листьев салата в маленькой Швейцарии и в России с её огромными посевными площадями просто не может быть одинаковой. Соответственно, и ожидать того, что в разных частях света себестоимость бургера будет одной и той же, бессмысленно.

Индекс Биг Мака является условным индикатором, предназначенным скорее для наглядности, чем для реальных научных или практических расчётов.