Индекс МосБиржи IMOEX – Котировка, состав и формулы расчета

Индекс МосБиржи «IMOEX» (до 27 ноября 2017 г. назывался «Индексом ММВБ») — это композитный индекс, взвешенный по капитализации и рассчитываемый по курсам самых ликвидных 50 акций (которые представлены не только в виде обычных, но и в виде привилегированных) наиболее крупных и стабильных российских компаний, представленных на МосБирже. Индекс рассчитывается с 22 сентября 1997 г. Расчет производится в рублях. Основным методом расчета является рыночное взвешивание, при этом частота вычислений составляет 1 раз в секунду.

Общая капитализация компаний, входящих в Индекс МосБиржи, превышает 50 триллионов рублей, объем торгов — порядка 40 миллиардов рублей в день. Историческая доходность индекса за 25 лет его существования увеличилась более чем в 20 раз.

Котировки индекса IMOEX на бирже

В 1997 году владельцами ММВБ было принято решение о введении индекса ММВБ, который отражал бы состояние экономики (накачанной нефтяными деньгами). Он был определен в 100 базисных пунктов, датой применения стало 22 сентября, в состав индекса были включены 50 «голубых фишек».

Осень 1997 года подарила индексу ММВБ величайший взлет в истории человечества, к 12 декабря он достиг 1 970.46 пункта. Затем началось катастрофическое падение, остановившееся 05 октября 1998 года у отметки 18.53 базисного пункта. В 1995 году в Москве была создана биржа «РТС – Российская торговая система», которая, к 2011 году, слилась с ММВБ в единую «Московскую биржу».

Сейчас индекс МосБиржи можно считать эталоном борьбы быков и медведей — после каждого серьезного подъема следует предсказуемое падение, и наоборот. Сейчас Индекс продолжает показывать стабильный рост.

Состав индекса МосБиржи

Среди компаний, включенных в индекс, выделяются эмитенты, не только наиболее капитализированные и динамично развивающиеся, но и особо устойчивые к негативным экономическим изменениям, таким как дефолт, инфляция, дефляция или стагнация.

Ежеквартально — в марте, июне, сентябре и декабре каждого года — происходит плановая ребалансировка индекса (т. е. изменение состава индексной корзины).

Основную часть корзины занимают компании секторов энергоресурсов (40,2 %), финансов (20,7 %) и металлов (18,5 %). Менее значимую долю в индексе занимают компании сфер ИТ, потреблительских товаров и телекоммуникаций (9,9, 4,0 и 2,2 % соответственно) и совсем несущественную (4,6 %) — представители других отраслей. Вся корзина индекса представлена акциями обыкновенными (ао), акциями привилегированными (ап) и депозитарными расписками (гдр и адр).

Эмитентами ценных бумаг, входящих в индекс, являются российские компании, обладающие наибольшей устойчивостью к негативным рыночным и политическим явлениям, поэтому инвестирование в Индекс МосБиржи характеризуется не только высокой доходностью, но и низким риском.

Как инвестировать в IMOEX

Сам индекс МосБиржи (IMOEX Index) купить нельзя, ведь это всего лишь котировка. Но инвестировать в него можно одним из следующих способов:

1. Купить ETF или БПИФ (биржевой ПИФ), наиболее точно повторяющий динамику IMOEX.
2. Купить фьючерс или опцион на индекс IMOEX на срочной секции Московской биржи. Торги фьючерсами и опционами проходят в рабочее время срочной секции МосБиржи (с 07:00 до 23:50) по МСК. Можно купить обычный (тикер MIX) или мини- (MXI) фьючерс на индекс или соответствующие им опционы. Следует отметить, что фьючерсы и опционы являются самыми высокорисковыми торговыми инструментами и предназначены явно не для новичков.
3. Сформировать идентичный портфель самостоятельно, купив все акции, входящие в индекс, по-отдельности. Это самый трудоемкий способ, так как он подразумевает самостоятельную ребалансировку портфеля. Кроме того, для этого потребуется достаточно немалая сумма на брокерском счете.

Метод расчета

которые включены в расчетную базу индекса, к общей рыночной капитализации тех же акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату. Расчет выполняется по средневзвешенной капитализации стоимости обыкновенных и привилегированных акций.

В расчет индекса берутся только бумаги, находящиеся в свободном обращении («free-float»), то есть та составляющая часть актива эмитента, которая не занята инвесторами на момент расчетов.

База расчета Индекса МосБиржи пересматривается (ребалансируется) раз в квартал на основании нескольких критериев —ликвидности акций, значения коэффициента «free-float», капитализации акций и отраслевой принадлежности компаний-эмитентов. Когда какие-либо активы перестают соответствовать критериям включения в индекс, они из него исключаются.

Расчет стоимости индекса несложен, однако каждый из параметров требует отдельных вычислений, провести которые в ручном режиме, невозможно. Значение рассчитывается как отношение суммарной стоимости (капитализации) всех акций по состоянию на момент расчета индекса к значению делителя, где:

• I_n — значение индекса в конкретный момент;
• MC_n — суммарная стоимость (капитализация) всех акций в моменте расчета;
• D_n — делитель;

Делитель представляет собой значение суммарной стоимости (капитализации) всех акций на первый день расчета, скорректированное с учетом произошедших изменений базы расчета и начального значения индекса. В первый день делитель был рассчитан по нижеприведенной формуле:

• MC₁ – суммарная стоимость (капитализация) всех акций на дату первого произведенного расчета;
• I₁ – значение индекса на дату первого произведенного расчета.

При капитализации биржи в первый день расчета (22 сентября 1997 года) равной 240287712872.71 рубля и 100 базисных отметках, делитель был равен 1/100 начальной капитализации — то есть, 2402877128.73. Впоследствии, с учетом различных финансовых процессов, он менялся, и актуальным на сегодняшний день значением является 4 689 729 104.0986.

Суммарная стоимость всех акций в момент расчета значения индекса рассчитывается по формуле, где:

• N – общее количество акций;
• MC_i – капитализация акции.

Стоимость (капитализация) акции «_I» рассчитывается по формуле, где:

• P_i – цена акции, выраженная в рублях;
• Q_i – общее количество акций одной категории (типа) одного эмитента;
• FF_i – коэффициент free-float;
• W_i – весовой коэффициент одной акции (не более 15% всего IMOEX);
• K_n – курс валюты на момент расчета.

Зависимости 

• зависит нее только от монетарной политики, но и от санкций;
• зависим от сырьевого сектора;
• падение цены на нефть рушит все котировки;
• велико участие государственных монополий;
• носит спекулятивный характер.

У индекса МосБиржи и индекса РТС единая база для расчета. Но имеется важное отличие, обусловливающее необходимость существования обоих индексов. Индекс МосБиржи рассчитывается в рублях, а РТС — в долларах США. Это нужно ввиду определенной стандартизации ведения учета в долларах по всему миру и для удобства иностранных инвесторов.

Преимущества индекса МосБиржи

Основное достоинство индекса — в его диверсификации. Самостоятельно повторить настолько широкую диверсификацию и постоянно ребалансировать такое количество акций в портфеле сможет не каждый инвестор, а для микроинвесторов это совершенно недоступно по причине недостаточности средств на покупку всех отдельных акций в правильной пропорции, в то время как ETF на Индекс МосБиржи обойдется всего в несколько тысяч рублей.

К тому же, индекс IMOEX включает самые крупные, самые надежные компании России, особо устойчивые к негативным экономическим изменениям.

Однако некоторые инвесторы предпочитают не инвестировать в индекс IMOEX, так как:

• с точки зрения диверсификации, не считают распределение компаний в индексе оптимальным, т. к. около 50 % доли в индексе приходится всего на 5 компаний (слишком большое влияние этих компаний на курс IMOEX), свыше 40 % — на один только сектор энергоресурсов (влияние нефтяных цен на котировки индекса), более 50 % доли в индексе занимают компании-экспортеры (сильное влияние внешней политики, санкций недружественных государств на график Индекса МосБиржи), более 40 % приходится на компании с государственным участием (зависимость от политики в целом);
• считают более правильным формировать свой инвестиционный портфель на основании своей собственной оценки успешности бизнеса конкретных компаний;
• не хотят платить комиссию фондам за управление.

И плюс ко всему, индекс:

• очень предсказуем;
• судя по пикам взлетов и падений — очень спекулятивен;
• показывает куда меньшее снижение иных фондовых индексов;
• присутствует большинство серьезных предприятий России.

Индекс МосБиржи 10

Из самых ликвидных акций, вне зависимости от котировальных списков, создан индекс МосБиржи 10. Он является ценовым (учитывает только изменение стоимости), и включает бумаги:

1. Газпром
2. Сбербанк
3. Лукойл
4. Магнит
5. Новатэк
6. Норильский никель
7. ВТБ
8. Роснефть
9. Полюс
10. Яндекс

Индекс МосБиржи 10 рассчитывается как сумма изменения цен акций, включенных в базу расчета, умноженная на значение поправочного коэффициента и деленная на 10. База расчета формируется на основании четырех показателей ликвидности, рассчитываемых в течение квартала на основании объема и количества сделок. Изменения вносятся во второй рабочий день квартала.

Подводя итог

У Московской биржи, помимо группы индексов, есть показатель RTS Index, «доставшийся» от слияния в 2011 году. Они идут различными курсами и показывают разнонаправленные колебания: к примеру, индекс РТС может показывать падение, тогда как индекс МосБиржи растет.

До сентября 2012 года изменение акций-участников проходило дважды в год, 25 апреля и 25 октября. С того момента сроки были сдвинуты с целью унификации с индексом RTS Index — состав меняется 16 марта, июня, сентября и декабря.

Работа с индексами — главный навык любого трейдера постсоветского пространства. Будучи достаточно спекулятивными, эти индексы понятны, прозрачны и предсказуемы. Огромный объем информации по движению акций, инсайда, официальных и неофициальных заявлений от лица компаний-участников, делает работу с группой индексов MOEX весьма интересной.