Индекс Tel Aviv 35 (TA-35) – Часы торгов, состав и особенности

Индекс Tel Aviv 35 или, как его кратко называют, TA-35, ключевой индекс Тель-Авивской фондовой биржи (Tel Aviv Stock Exchange, TASE). Он включает 35 крупнейших компании Израиля, показывает умеренный рост в течение последних лет и серьезно привязан к американской финансовой системе и котировкам.

Корзина индекса была увеличена на 10 компонентов 12 февраля 2017 года, что было необходимо для повышения стабильности его котировок и доверия к индикатору со стороны отечественных и иностранных инвесторов.

Расчёт индекса осуществляется непрерывно с интервалом в 15 секунд.

На устойчивость индекса влияют позиции торговой площадки TASE (на иврите — הבורסה לניירות ערך בתל אביב; в просторечии — Бурса или הבורסה), заключившей меморандумы о взаимопонимании с NASDAQ, NYSE Euronext, Shanghai Stock Exchange и Toronto Stock Exchange.

TASE считается небольшой биржей, чья капитализация составляет $262 млрд.

Часы торгов

Основным инструментом для заработка на колебаниях фондовых индексов считаются фьючерсы. На «домашней» для ТА-35 Тель-Авивской фондовой бирже (Tel Aviv Stock Exchange, TASE) контракты на индекс торгуются в новых израильских шекелях под тикером Т35.

Фьючерсы на TASE разделены на два вида – стандартные, со сроком обращения в месяц и более, и недельные, экспирация которых осуществляется каждую пятницу. Стандартные контракты доступны на бирже с 1995 года, короткие – с 2013.

Торги обоими типами фьючерсов проходят с 09:45 до 17:35 по местному времени (GMT+03:00). Стоимость контрактов на израильский индекс равна 100 шекелям за пункт. Минимальное колебание цены при этом составляет всего 10 шекелей за контракт.

Торговля на бирже TASE ведется с воскресенья по четверг.

Пятница и суббота считаются священными выходными, поэтому останавливается работа даже компьютерных торговых систем. Время в Тель-Авиве отстает от московского на один час, обеденных перерывов нет.

Иностранные инвесторы также могут торговать фьючерсами на индекс ТА-35 на европейской площадке European Exchange (Eurex). Контрактам на бирже присвоен тикер FT-25, под которым раньше торговались фьючерсы на ТА-25. Торги на европейской площадке проходят в период с 07:30 до 22:00 по центральноевропейскому времени (СЕТ).

Размер контракта соответствует значению индекса ТА-35, умноженному на 25 долларов США. Минимально возможное изменение цены составляет 0,5 индексных пунктов или 12,5 долларов за фьючерс.

Историческая справка

Индекс Tel-Aviv 25 введен в оборот 31 декабря 1991 года с отметки в 100 базовых пунктов, применение стартовало в 1992 году.

Изначально индекс носил название “MAOF Index“, после был переименован в ТА-25, и лишь относительно недавно был расширен и получил современное наименование.

Как большинство фондовых показателей начала 1990-х, до 96-97 годов они демонстрировали умеренный рост, а индекс TA-25 в пике достигал 325 базисных пунктов. Кризис-2008 прошел достаточно спокойно, опустив котировку лишь до 260 единиц исчисления.

Первый, по-настоящему серьезный удар пришелся на 2000 год, когда в США лопнул пузырь доткомов (точка com), а израильская экономика всегда ориентировалась на высокие технологии и инновации (в условиях перманентной войны — иначе никак). К обвалу котировок на NASDAQ индекс Tel Aviv 25 почти касался отметки в 600 пунктов, к 2003 году — борьба за выживание у 300 базисов.

В 2008 году израильский индекс показал 1 248.07 пункта, что полностью соответствовало развитой экономике Земли Обетованной. Тогда же (03 февраля) меняется форма исчисления индекса. Если до этого акции участников были равны в схеме расчета, то сейчас доля каждого зависит от свободной рыночной капитализации компании. В TA-25 Index сразу появляются свои «паровозы», а в мире начинается кризис.

К 2009 году падение американской ипотечной системы «подарило» индексу TA-25 596.43 пункта (падение более 50%), причем на восстановление ушло больше двух лет. В 2015 году побит рекорд и взята высота 1 722.80 базисов.

В 2017 году индекс получает важное расширение и переименовывается в TA-35, так как с этого момента в корзину добавляются еще 10 компаний. В 2019 году индекс вырос на 15%, чем превзошел другие мировые фондовые индексы с их средним результатом в 9%;

Помимо вхождения в топ 35 крупнейших эмитентов на TASE, компании, претендующие на вступление в индекс, должны удовлетворять нескольким критериям:

• Рыночная стоимость ценных бумаг, находящихся в свободном обращении, должна быть больше 1,5 миллиардов шекелей для претендентов и не менее 1 миллиарда для действующих компонентов индекса.
• Акции компании должны пройти листинг на Rimon Universe – наиболее привилегированном сегменте Тель-Авивской биржи.

Пересмотр состава ТА-35 осуществляется 2 раза в год: в первый четверг февраля и августа. Чтобы войти в базу расчёта индекса необходимо подняться до 30 места или выше по показателю капитализации на TASE. Чтобы акция оказалась исключённой из индекса, достаточно опуститься в рейтинге капитализации до 40 места или ниже. В расчёт принимаются только акции, находящиеся в свободном обращении.

Котировка ТА-35 демонстрирует достаточную волатильность – ежедневные колебания индекса могут составлять в среднем от 1,5% до 3,5%. Это позволяет комфортно использовать краткосрочные стратегии при работе с ним. При этом ликвидность фьючерсов на ТА-35 нельзя назвать слишком высокой, что может усложнять работу скальперам.

На динамику индекса оказывают влияние несколько факторов. В первую очередь на нём отражается общее состояние экономики Израиля, а также его взаимоотношения с другими государствами. Важным фактором для TA-35 можно назвать также мировую экономическую обстановку.

Преимущества индекса TA-35

• несмотря на регулярные падения, показывает рост;
• привязан как к финансовому, так и реальному сектору;
• соответствует общемировым тенденциям;
• высчитывается в режиме он-лайн — каждые 15 сек;
• после падений отыгрывается медленно, но держит тенденции годами.

Состав ТА-35

В корзину индекса включены акции компаний из нескольких различных отраслей. Значительные доли в его базе расчёта занимают банки, технологические компании, предприятия из сектора недвижимости, промышленности, энергетики, страхования, инвестиций и другие.

Наибольший вес в составе ТА-35 имеют такие компании как:

• Perrigo (TASE: PRGO);
• Nice Systems Ltd. (TASE: NICE);
• Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TASE: TEVA);
• Bank Hapoalim (TASE: POLI);
• Bank Leumi (TASE: LUMI);
• Elbit Systems (TASE: ESLT);
• Israel Discount Bank Ltd. (TASE: DSCT);
• Bank Mizrahi-Tefahot (TASE: MZTF);
• Tower Semiconductor Ltd. (TASE: TSEM);
• Israel Chemicals Ltd. (TASE: ICL).

Совокупный вес этих компонентов превышает 50% от корзины индекса, что говорит об их значительном влиянии на общую динамику ТА35.

Метод расчета индекса Tel Aviv 35

Индекс TA-35 является средневзвешенным по капитализации, и рассчитывается по приводимой ниже формуле. Делитель высчитывается отдельно исходя из сложившейся рыночной ситуации, слияний, поглощений, допэмисии или выкупа акций. С 2007 года участник индекса не может весить более 9.8%, в противном случае ему необходимо разделить активы или вывести ряд акций в другой сектор.

TA-35 = Σ (стоимость акций * количество акций) * фри-флот фактор / Делитель

К участникам предъявляются и другие, не менее строгие требования. Минимальный фри-флот — 25% от общего количества акций, для включения в индекс Комиссией необходимо входить в ТОП-40 биржи, для исключения — покинуть ТОП-40.

Участник Tel Aviv 35 может стоять в листинге других бирж (чаще всего NASDAQ), но за нарушение установленных правил — исключение из списка.

Зависимости

• в кризис проваливается на 40-50%;
• сильно привязан к американской монетарной системе;
• доли участников не равны друг другу;
• нет промышленных компаний, только добыча полезных ископаемых;
• зависит не только от экономики, но и от войн Израиля.

Семейство индексов ТА

Помимо TA-35 Тель-Авивская биржа рассчитывает ещё несколько индексов израильского рынка. TA-35 входит в большое семейство индикаторов, в которое включаются также:

• ТА-90 – ещё один индекс голубых фишек израильского рынка. Отслеживает состояние 90 крупнейших по уровню капитализации компаний, прошедших листинг на TASE, но не вошедших в состав ТА-35.
• ТА-125 – обобщающий индикатор, в состав которого включены все компоненты индексов ТА-35 и ТА-90.
• TA Global-BlueTech – глобальный отраслевой индекс, включающий в себя акции компаний из технологического сектора и отрасли биомедицины.
• TA-Growth – индикатор, в базу расчёта которого входят все акции, не вошедшие в состав ТА-125 и обращающиеся в сегменте TAMAR Тель-Авивской фондовой биржи.
• TA Insurance-Plus – отраслевой израильский индекс, в корзину которого входят компании из секторов страхования и финансов.
• TA-SME60 – индикатор, отражающий динамику акций 60 эмитентов, следующих по уровню капитализации за компонентами TA-125.
• TA-Communication & Information Technology – отраслевой израильский индекс, включающий в себя компании из секторов связи и оборудования, а также передачи данных.
• TA-AllShare – композитный индекс, в состав которого включены все акции рынка TAMAR (Equity Universe).
• TA-RealEstate – индекс израильских компаний, работающих в отрасли недвижимости.
• TA-Finance – отраслевой индикатор, в базу расчёта которого входят эмитенты, работающие в финансовом секторе.
• TA-Rimon – объединённый индекс, в состав которого входят все акции, торгующиеся в сегменте Rimon (Premium Equity Universe) Тель-Авивской биржи.
• TA-Industrials – отраслевой индикатор, отслеживающий состояние израильских промышленных компаний.

В состав семейства индексов Тель-Авивской фондовой биржи входят несколько десятков различных индикаторов, относящихся к разным секторам и направлениям и имеющих различные базы расчёта.

Учитывая разнообразие индексов биржи TASE, упор на реальный сектор экономики, привязку к американской экономике и свой фактор ценообразования в виде постоянной войны, работу с индексом можно рекомендовать всем трейдерам, отслеживающим ситуацию на Ближнем Востоке.

Прогнозирование ситуации проблем не вызовет, равно как и понимание экономических и политических процессов Израиля.

ETF

Одним из способов вложения средств в фондовые индексы можно назвать покупку акций индексных фондов, следующих за динамикой базового индикатора. Для ТА-35 к таким ETF можно отнести:

• Tachlit SAL (40) TA 35;
• Harel Sal (4A) TA 35;
• KSM ETF (6A) Leveraged TA-35 x3 Monthly и другие.

Вложения в акции биржевых фондов позволяют получать доходы, соответствующие динамике базового индекса за вычетом комиссий за управление.

В заключении

TA-35 – важный израильский индекс, торговля которым возможна с использованием практически любой стратегии. Наличие разных финансовых инструментов для работы с индикатором позволяет трейдеру выбрать для себя наиболее эффективный способ заработка.