Индекс PX на Пражской фондовой бирже – Часы торгов и состав

Индекс Prague Stock Exchange Index, или просто PX Index — главный экономической показатель Пражской фондовой биржи (Burzy cenných papírů Praha — PSE), включающий в себя акции 10 крупнейших предприятий Чехии. Капитализация индекса превышает 1.17 трлн чешских крон или $53 млрд.

Первый расчет индекса PX состоялся 20 марта 2006 года, он стал наследником объединенных PX 50 и PX-D, копируя их практически во всем. Если учесть, что PX 50 был оценен еще 05 апреля 1994 года в 1 000 базисных пунктов, «просто» PX на момент введения уже равнялся 1 626 базисных пунктов. К 2007 году он достиг показателя 1 936 пунктов, что стало историческим максимумом, но в 2009 обрушился до 1 195 базисов. Расчет индекса на бирже происходит с 09:00 до 16:28.

Вообще чешский фондовый рынок во многом повторяет историю России: PX 50 создавался в эпоху приватизации, и сразу после введения достиг 1 245 базисных пунктов. Это привело к перегреву рынка, удорожанию необеспеченных акций, и уже к концу года он упал до 426 единиц. В 2008 году, когда в России произошел самый серьезный экономический обвал, Чехия «просела» до 316 базисов.

В 2014 году Пражская фондовая биржа представила индекс общей доходности PX-TR, который имеет ту же базу, что и индекс PX, но, в отличие от него, учитывает дивиденды. Основной целью создания индекса PX-TR было повышение дивидендной доходности Пражской фондовой биржи до уровня выше среднего.

Состав индекса

Сегодня в индекс включены не 50, а только 10 компаний. Вот какие компании включены в индекс:

• CEZ as (тикер CEZP) – капитализация 555.5 млрд чешских крон;
• Erste Bank (ERST) – 293.1 млрд;
• Komercni Banka (BKOM) – 129.5 млрд;
• Vienna insurance group (VIGR) – 72.8 млрд;
• Philip Morris CR AS (TABK) – 47.6 млрд;
• Moneta Money Bank AS (MONET) – 42.1 млрд;
• Colt CZ Group SE (CZG) – 19.9 млрд;
• Kofola CeskoSlovensko as (KOFOL) – 5.2 млрд;
• Photon (PENP) – 3.9 млрд;
• Pilulka Lekarny as (PINK) – 1.6 млрд.

Разница между лидерами, и эмитентами, занимающими последние места в десятке – огромная, и уже из этих цифр ясно, почему состав индекса сократили с 50 до 10 компонентов: даже теперь вторая пятёрка оказывает слабое влияние на значение индекса.

Лучше всего представлен финансовый сектор: к нему относятся Erste Bank, Komercni Banka, Vienna insurance group и Moneta Money Bank. Лидер индекса, CEZ, относится к сектору энергетики – компания занимается производством и дистрибуцией электроэнергии в Чехии и соседних странах. Примечателен и оружейный холдинг Colt CZ Group.

ETF

Вложиться в PX Index можно при помощи ETF – Expat Czech PX UCITS ETF. Тикер на бирже XETRA – CZX, комиссия – 1.38%. Фонд вкладывается в акции из индекса PX в точном соответствии с их весом.

Фонд болгарский так что, помимо XETRA, доступен на Болгарской фондовой бирже (Bulgarian Stock Exchange, BSE). Часы торгов на XETRA – с 9 до 17:30 по CET (Центральноевропейское время, UTC+1).

Интересно знать

Пражский фондовый показатель может смело включать в учебники по макроэкономике и финансам.

Изначально включая 50 компаний, со временем он «растерял» интерес инвесторов и привлекательность для самих участников, и к 2016 году в списке значились лишь 13 компаний.

Несмотря на допуск иностранных эмитентов, торговлю в чешских кронах, долларах и евро, близости к Евросоюзу и развитой инфраструктуре Чехии, индекс не только не пользуется популярностью, но и регулярно теряет участников.

Да и на самой чешской бирже торгуется всего 50-60 компаний.

Вероятно, серьезные игроки предпочитают работать на биржах NYSE, NASDAQ, Euronext и других.

Метод расчета индекса PX

Схема расчета стоимости индекса очень проста и укладывается в одну формулу. Здесь:

• Base Value — значение индекса на старте — 1 000 пунктов;
• AF (т) — переменный фактор;
• q_i — обозначает количество ценных бумаг выпуска индекса, используемой для расчета индекса на момент т;
• p_i (т) — обозначает ценовое предложение указательного вопросу на момент времени Т;
• FF_i — фри-флот;
• RF_i — переменный коэффициент;
• N (t) — показатели индекса в момент времени t;
• Start cap — рыночная капитализация индекса на дату запуска = 379 786 853 620 (05 апреля 1994 года).

Семейство PX Index включает в себя еще два индекса: это PX-TR Index (total return), который упоминался ранее, и PX-Glob Index, связанный с участием международных компаний. В первом случае значения в формулах означают:

• Base Value — значение индекса на старте — 1 554.60 (20 марта 2006);
• AF (т) — переменный фактор;
• AF`(т) — новый переменный фактор;
• Qi — количество ценных бумаг на момент исчисления индекса;
• Di — сумма дивидендов;
• Pi — ценовое предложение в момент времени;
• FFi — фри-флот;
• RFi — переменный коэффициент;
• N (t) — показатели индекса в момент времени t;
• Start cap. — рыночная капитализация на дату выпуска 974 253 348 625.2 CZK

Глобальный индекс PX-Glob рассчитывается по приводимой рядом формуле. Здесь:

• Base Value — значение индекса на старте — 1 000 пунктов;
• AF (т) — переменный фактор;
• Qi — количество ценных бумаг на момент исчисления индекса;
• p_i (т) — обозначает ценовое предложение указательного вопросу на момент времени Т;
• FFi — фри-флот;
• N (t) — показатели индекса в момент времени t;
• Start cap — рыночная капитализация индекса на дату запуска = 408 749 681 821,78 (30 сентября 1994 года).

Зависимсоти индекса PX

• Чехия — одна из самых безуспешных стран Еврозоны;
• не входит ни в какие сообщества и фондовые конгломераты;
• из-за снижения интереса включает лишь 13 компаний.

Сегодня PSE это одна из немногих независимых бирж, испытывающая весь перечень финансовых затруднений Евросоюза. PX Index завязан на реальный сектор промышленности, который в условиях дорожающей валюты, может становиться менее рентабельным и более уязвимым.

Подводя итог

Торговля на бирже PSE и в рамках группы индексов PX проходит с понедельника по пятницу с 09:00 до 16:28 по пражскому времени (минус два часа к Москве).

Решение об изменении состава участников индексов принимается руководством биржи на основании котировок самых ликвидных акций. Изменение списка происходит в первый рабочий день после третьей пятницы марта, июня, сентября и декабря.

PSE Group, управляющая, кроме пражской, биржами в Будапеште и Люблянах, переживает нелегкие времена — в ведущем списке всего 10 компаний, а правила Биржи позволяют участие компаний со всего Евросоюза.