Вложения в Vanguard и её инвестиционные фонды

Vanguard Group – это инвестиционная корпорация, расположенная в США, которую основал в 1974 г. сын разорившегося бизнесмена Джон Богл. Сегодня Vanguard занимается управлением более 370 инвестиционных фондов, из которых половина Американских и половина иностранных. Фонды компании объединяют более 23 млн инвесторов по всему миру.

Капитал в управлении Vanguard превышает 4,6 трлн долларов, что делает ее одной из самой крупной инвестиционной компанией в мире, больше неё только BlackRock.

Сама идея создания управляющей компании взаимных фондов родилась еще в 1949 г., когда, будучи студентом, Богл написал дипломную работу, посвященную возможностям развития подобных организаций в Соединенных Штатах.

История The Vanguard Group

До основания «Вэнгуард», Джон Богл занимал пост руководителя инвестфонда управляющей фирмы Wellington Management, с которого был смещен на должность консультанта за проведение слияния, приведшего к серьезным убыткам.

Через некоторое время Боглу удалось основать собственную группу взаимных фондов, которая получила название Vanguard по названию судна-флагмана адмирала Нельсона «Авангард».

Основные принципы функционирования будущей инвестиционной корпорации были сформулированы ее основателем еще в студенческие годы в ходе написания дипломной работы.

А главная идея заключалась в том, чтобы не нанимать множество аналитиков для фонда, которые будут принимать решения относительно приобретения каких-либо акций, а привязать все вложения к 500 самым крупным компаниям США.

В 1975 Бойлом был открыт взаимный фонд Vanguard 500 Index Fund – первый на то время фонд, привязанный к индексу S&P 500. Компания Vanguard фактически стала изобретателем индексных фондов (ETF).

К концу девяностых годов прошлого века «Вэнгуард» 500 вырос до крупнейшего в мире взаимного фонда.

Объем управляемых активов Vanguard примерно один раз в 3 года вырастал на 100 %. С 1996-го по 2005-й сумма средств в управлении корпорации увеличилась с 200 до 800 млрд долларов.

В 1984 г. членом группы стала PRIMECAP Management Co., а в 1995-м была сгруппирована четверка фондов Vanguard Horizon Funds. В данную группу вошел Capital Opportunity Fund, имеющий, в отличие от других фондов «Вэнгуард», направление на более высокий инвестиционный риск. В 1996 г. Vanguard открыла офисы в Австралии и ЕС. В двухтысячных открылись представительства в Канаде, Сингапуре и Латинской Америке.

В 2000 г. начал работу Vanguard Calvert – социально-индексный фонд, базирующийся на индексных показателях компаний, нацеленных на социальную ответственность.

Следующие два биржевых фонда – Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) и Extended Market ETF (VXF) – компания Vanguard запустила в 2001 году.

В этом направлении она несколько запоздала: ее ближайший конкурент iShares к тому времени запустил 58 ETF, другой ближайший конкурент – компания State Street – 20 ETF.

Поэтому в настоящее время Vanguard преимущественно остается компанией взаимных фондов – из более 370 фондов, находящихся под ее управлением, количество ETF составляет лишь около 70. Тем не менее, Vanguard успешно конкурирует с другими гигантами данной индустрии – в настоящее время она вместе с iShares и State Street входит в тройку крупнейших ETF-эмитентов, доля активов которых составила 82% от общей величины активов, представленных на данном рынке. При этом суммарный размер активов ETF под управлением Vanguard достиг $757 млрд, что составляет 25% от общего размера рынка.

Таким образом, запоздание компании Vanguard не помешало ей стать одним из лидеров в данном сегменте рынка. Из всех семи десятков запущенных ей ETF ни один не был закрыт. При этом размер активов, находящихся враспоряжении каждого из данных фондов, составляет не менее $100 млн, а размер активов, находящихся в распоряжении 55 из данных фондов, превышает $1 млрд. Сумма активов VTI – самого крупного из этих ETF, достигла $82 млрд.

Среди 70 ETF, которыми управляет Vanguard, имеются специализированные на самых разных секторах, поэтому инвесторам предоставляются обширные возможности для выбора.

Инвестиционные продукты

Корпорация Vanguard Group предлагает следующие инвестиционные услуги:

• Взаимные фонды.
• Биржевые инвестфонды (ETF).
• Инвестирование в ценные бумаги.
• Индивидуальные трастовые услуги.
• Вложения в сторонние фонды.
• Консалтинг в сфере денежного планирования.
• Управление пенсионными счетами и счетами для оплаты обучения.

Компания «Вэнгуард» располагает множеством различных ETF-фондов.

Где покупать акции ETF фондов

Более 2000 ETF со всего мира предоставляет брокер Just2Trade - это более 30 000 акций (+дивиденды), возможность участия в IPO, государственные и частные облигации, фьючерсы, хранение криптовалют и другие активы.

Вы можете купить ETF через этого брокера, а продать через другого (и наоборот). В этом нет необходимости, но это показывает, что брокер выводит на реальный фондовый рынок. Just2Trade регулируется ESMA, CySEC, MiFID и ICF. Минимального депозита нет, но рекомендуется иметь хотя бы 10-20 тысяч рублей, чтобы можно было купить несколько разных ETF. Выбрать фонды можно здесь - по этой ссылке вы получите -50% на брокерские комиссии.

Индексные Фонды

В числе известных взаимных фондов Vanguard следующие структуры.

• Tax-Managed Growth and Income Fund. Разновидность Vanguard 500 со стратегией, направленной на минимизацию налогов: первыми продаются акции с большой балансовой ценой, а после оставшиеся активы с убытком, чтобы компенсировать доходные продажи.
• REIT Index Fund. Долгосрочная прибыль по REITs почти полностью состоит из дивидендов, поэтому обычно данные активы применяют при защите от налогов.
• European and Pacific Stock Index Funds. Фонды с малыми оборотами Азиатско-Тихоокеанских компаний. По сути – это фонд акций корпораций Японии, так как в него включено около 80 % активов данного региона.
• 500 Index Fund. Старейший и крупнейший из фондов «Вэнгуард», основанный на динамике индекса S&P 500. Подходит для долгосрочных инвестиций.
• Value Index Fund. Стратегия фонда заключается в отслеживании акций нижней половины компаний в S&P 500 по уровню рыночной капитализации.
• Emerging Markets Stock Index Fund. Фонд акций компаний третьих стран.
• Small-Cap Index Fund. Фонд следует за индексом малых компаний США Russell 2000.
• Tax-Managed Small-Cap Fund. Фонд ценных бумаг мелких американских фирм. Использует тактику сведения налогов к минимуму.
• Small-Cap Value Index Fund. Фонд акций стоимости небольших предприятий США. Подходит для освобожденных от налогов инвесторов.

Крупнейшие ETF

В список крупнейших ETF-фондов управляющей корпорации «Вэнгуард» входят:

• Total Stock Market Index Fund. Фонд следует за данными индекса CRSP US Total Market Index, включающего почти все американские акции, пригодные для инвестиций и торгуемые на NASDAQ и NYSE.
• Total International Stock Index Fund. Фонд следует за FTSE Global All Cap ex US Index. Этот индекс отражает взвешенные данные по объему акций в обращении и капитализации компаний развивающихся и развитых государств (кроме США). Включает 5,3 тыс. компаний из 46 стран. Фонд размещает инвестиции в пропорциях весов инструментов в индексе.
• Total Bond Market Index Fund. Индексный фонд следует за показателями Barclays U.S. Aggregate Float Adjusted Index, инвестируя в облигации около 90 % капитала. Это облигационный индекс, включающий бонды, международные и корпоративные эмиссионные бумаги, которые номинируются в американских долларах. Также в него включаются закладные и ипотеки с погашением от 1 года.
• Mid-Cap Index Fund Investor Share. В соответствии со стратегией фонда осуществляется следование за индексом среднекапитализированных американских компаний CRSP US Mid Cap Index. Структура вкладывается в акции компаний-участников индекса, соблюдая их весовые пропорции в индексе.
• REIT Index Fund Investor. Вклады структуры соответствуют показателям индекса MSCI US REIT Index.
• Small-Cap Index Fund Investor. Фонд следует за индексом с широкой диверсификацией CRSP US Small Cap Index американских фирм с низкой капитализацией. Активы инвестируются в пропорции весов компаний в индексе.
• Vanguard Growth Index Fund Investors Shares. Вложения фонда соответствуют индексу СRSP U.S. Large Cap Growth Index, отслеживающему оценочную стоимость больших компаний США, которые продолжают расти. Средства инвесторов вкладываются соответственно весу фирм в индексе. Growth Index Fund Investors Shares имеет обширную диверсификацию на рынке Соединенных Штатов ввиду присутствия в индексе организаций из различных секторов.
• Extended Market Index Fund. Фонд следует за показателями Standard & Poor’s Completion Index. Это прекрасно диверсифицированный индекс, включающий американские компании разного уровня капитализации всех экономических секторов. Около 90 % активов фонд вкладывает в бумаги 1,2 тыс. фирм индекса. Оставшиеся средства инвестируются в репрезентативную выборку из оставшихся в индексе акций.

Мнение Уоррена Баффетта

Яркой иллюстрацией актуальности подхода Vanguard является известное пари, заключённое Уорреном Баффеттом с управляющим активами Protégé Partners  Тедом Сейдсом. Предметом спора является доходность за десять лет, которая будет показана пятью активно управляемыми фондами хедж индустрии против финансового результата одного индексного фонда Vanguard S&P 500 Index Fund.

На длинных периодах простая пассивная стратегия «купи и держи» Уоррена Баффета показывает гораздо лучший результат, чем работа команд профессиональных управляющих.

• Уоррен Баффетт дал распоряжение своей семье – 90% активов разместить в фонды Vanguard с минимальными издержками, подтверждая тем самым несомненное стратегическое преимущество инструментария Джона Богла и его команды.

На сегодня под управлением фондов Vanguard находится больше 4 трлн долларов, это результат постоянно увеличивающегося притока клиентских средств начиная с 80-х годов прошлого века. Фактически, за последние десятилетия эта компания создалановую финансовую отрасль и по сей день является лидером в управлении фондами. Широкий ассортимент предлагаемых продуктов и сравнительно доступные комиссии позволяют пионерам индексного инвестирования оставаться на орбите.

Слагаемые успеха

Важнейшей составляющей успеха компании Vanguard является диверсификация. Количество ценных бумаг, включенных во все продаваемые ей ETF, исчисляется тысячами. Размеры спрэдов и ошибок в отслеживании индекса, которые демонстрируют ETF Vanguard, чрезвычайно низки: максимальное отклонение равно всего 0,17%.

По словам Ричарда Пауэрса (Richard Powers), возглавляющего управление продуктами ETF для портфельного департамента компании Vanguard, «диверсификация представляет собой единственный по настоящему бесплатный метод инвестирования».

Другая ключевая составляющая деятельности Vanguard, позволившая ей занять доминирующее положение на рынке – низкая стоимость услуг. Все ее ETF основаны на принципе минимальных комиссионных, средний размер которых примерно в три раза меньше, чем у ближайших конкурентов. Такая возможность обеспечивается за счет того, что компания Vanguard является собственностью ETF Vanguard, а не наоборот.

Инвесторы, вкладывающие свои средства в эти фонды, становятся владельцами компании Vanguard. В отличие от Fidelity или BlackRock, у нее нет акционеров, которым следует выплачивать дивиденды. Благодаря этому компания Vanguard работает по себестоимости, а достигаемая экономия ведет к уменьшению затрат на ее фонды. Среди инвесторов и участников рынка получил широкую известность так называемый «эффект Vanguard», в результате которого конкуренты были вынуждены вслед за ней снизить размер своих комиссионных.

Ричард Пауэрс отметил: «Мы удовлетворены столь значительным снижением комиссионных сборов по всей отрасли и полагаем, что мы сыграли определяющую роль в данном процессе. Но конечными победителями стали инвесторы».

Проблемы и решения

Что касается недостатков ETF Vanguard, наиболее существенным среди них является отставание по времени раскрытия информации о составляющих портфеля, поскольку они отчитываются не ежедневно, а раз в месяц. Такой порядок предусмотрен особым освобождением, предоставленным Vanguard Комиссией по ценным бумагам и биржам США (The United States Securities and Exchange Commission).

Управляющая компания утверждает, что ежедневное информирование является излишним для акционеров ETF в связи с возможностью опережающих транзакций (спекулятивных сделок на рынке после появленияизвестий о планируемой покупке определенных ценных бумаг ETF Vanguard). И все же ETF этой компании очень точно отслеживают свои базовые индексы, в качестве которых обычно выступают бенчмарки MSCI, FTSE и др.

По словам Ричарда Пауэрса, после агрессивного понижения комиссионных сборов главными соперниками Vanguard ее важнейшим конкурентным преимуществом могут стать хорошие бенчмарки с маленькой ошибкой в отслеживании индекса. Величина комиссионных как фактор выбора ETF инвесторами играет решающую роль, когда сопоставляются продукты с комиссией 0,04% и 0,40%. Однако в нынешней ситуации речь идет о куда меньшей разнице – такой как 0,04% против 0,05%. Поэтому инвесторам приходится искать новые критерии для выбора наиболее выгодного варианта вложений своих средств.

Перспективы развития

Компания The Vanguard Group периодически запускает новые ETF. Инвесторы получили возможность вкладывать свои деньги в:

• The Vanguard U.S. Liquidity Factor ETF – вложения в акции с невысокой ликвидностью.
• The Vanguard U.S. Value Factor ETF – вложения в фирмы, акции которых недооценены относительно их фундаментальных показателей.
• The Vanguard U.S. Minimum Volatility ETF – вложения в акции, волатильность которых меньше, чем у американского фондового рынка.
• The Vanguard U.S. Quality Factor ETF – вложения в фирмы с сильными фундаментальными показателями.
• The Vanguard U.S. Multifactor ETF – вложения в акции, в течение последнего времени демонстрирующие наилучшую динамику, имеющие сильные фундаментальные показатели и недооцененные относительно этих показателей.