В практике биржевого оборота нередки случаи, когда компании – эмитенты проводят манипуляции с количеством акций, находящимся в обращении – то дробят, то консолидируют. Таким образом, они пытаются повысить интерес со стороны инвесторов к своим ценным бумагам. В статье будет рассмотрено понятие и процедура сплита в примерах.
Что такое сплит акций
Сплит акций – это дробление ценных бумаг с целью понижения стоимости. Эта операция чаще всего применяется именно для того, чтобы привлечь новых инвесторов. Суть операции заключается в том, что при неизменной общей капитализации акций, меняется их количество.
Сплит акций (Stock Split) – это увеличение количества обращающихся на рынке акций за счет дробления их первоначального количества. Результатом этого действия будет рост числа акций, снижение цены одной бумаги при неизменном уровне капитализации компании. При сплите не происходит выпуска новых акций. Пропорции сплитов могут быть различными и подбираются в зависимости от целей менеджмента компании.
К примеру, компания Apple проводила сплит акций летом 2014 года. Коэффициент дробления составил 7 к 1. Цена одной акции снизилась с 650 долларов до 92. Биржевые аналитики трактовали данное решение не как реакцию на кризис, а как решение высшего менеджмента для увеличения инвестиционной привлекательности бизнеса и попадание акций компании в котировки индекса DJIA. До этого Apple уже проводила сплиты в 1987 и в 2000 годах.
31 августа 2020 года состоятся еще один сплит Apple (AAPL) с коэффициентом 4 (1 акция разделена на 4), а также Tesla (TSLA) с коэффициентом 5 (1 акция разделена на 5).
В марте 2025 года крупнейший золотодобытчик Полюс провёл дробление акций в пропорции 1:10. Номинал уменьшился с 1 рубля до 0,1 рубля. Цена акций автоматически снизилась в 10 раз, при этом капитализация компании не изменилась. Главная цель – сделать бумаги доступнее для частных инвесторов и увеличить ликвидность торгов.
Дробление акций компании проводят тогда, когда рыночная цена одной бумаги становится слишком высокой. Например, если акция стоит сотни тысяч рублей, купить её может ограниченный круг инвесторов. После сплита цена делится пропорционально, например, акция за 500 000 рублей после дробления 1:100 превращается в сто акций по 5000 рублей каждая. Капитализация компании и доля акционеров при этом не меняются.
Зачем проводят сплит акций
Допустим, акции какой-то компании существенно выросли в цене в последнее время. Соответственно, далеко не все инвесторы заинтересованы в приобретении ценных бумаг этой компании. Такое положение дел может привести и к распродажам подорожавших бумаг с целью получения спекулятивной прибыли.
В этом случае, компания может решить провести сплит акций (дробление). Цена акций понижается и это позитивно сказывается на спросе.
Например, когда Coca-Cola провела сплит, действия компании были направлены на привлечение максимального количества денежных средств инвесторов с целью обеспечения беспрецедентного увеличения объема продаж.
В каких случаях обычно предпринимается сплит акций
В первую очередь, это выгодно тогда, когда стоимость акций слишком высока, но речь идет не о рыночных ожиданиях, а конкретно в цене, ведь многим инвесторам легче купить 10 акций по $40 чем одну за $400.
Почему рост цен на акции является негативным фактором? Дело в том, что инвесторы внимательно отслеживают ситуацию на фондовом рынке и вряд ли захотят вкладывать деньги в ценные бумаги, которые стоят намного дороже конкурентов. Более того, спекулянты также будут не заинтересованы в том, чтобы покупать бумаги, находящиеся в состоянии перекупленности.
Обе эти категории рыночных игроков отдадут предпочтение акциям компаний с нормальной стоимостью. Ведь это позволит в будущем заработать на их росте.
После проведения сплита, как уже отмечалось выше, стоимость акций падает. Инвесторы начинают обращать внимание на ценные бумаги, тем самым провоцируя спрос на них. В результате, цена все равно пойдет вверх.
Сплит на графиках
Одной из главных проблем сплита до недавнего времени являлось то, что дробление было видно на графиках. Если взять пример той же компании Apple, которая провела семикратный сплит, существенно падение цены могло бы негативно сказаться на акциях компании.
Представим инвестора, который смотрит на графики котировок в поисках активов для своего портфеля. Допустим, он рассматривает акции Apple и видит, что в какой-то момент их цена упала в семь раз. Вряд ли инвестор будет разбираться в причинах произошедшего. Скорее всего, такая ситуация отпугнет его.
На помощь приходит так называемая адаптированная цена. После того, как та или иная компания проводит процедуру дробления, на графике автоматически пересчитываются котировки, и он остается гладким, как если бы стоимость акций оставалась неизменной. Это исключительно психологический момент, но он позволяет избежать ситуаций, когда инвесторы опасаются вкладывать деньги в те или иные ценные бумаги из-за резких ценовых перепадов на графике.
Процедура дробления акций
В России, процедура сплита акций выглядит следующим образом:
- Совет директоров вносит на рассмотрение предложение о дроблении ценных бумаг.
- Затем, такое решение утверждается на общем собрании акционеров.
- Следующий шаг – решение совета директоров о выпуске акций.
- Далее производится регистрация выпуска у регулятора (ФСФР).
- Производится конвертация действующих акций в выпущенные.
- ФСФР проводит регистрацию отчета об итогах эмиссии.
- В устав вносятся изменения.
Еще пару примеров сплита акций
Транснефть и Норникель в 2024 году пошли на дробление акций в пропорции 1:100. В результате цена одной бумаги снизилась в сто раз, а число акций в обращении выросло в той же пропорции. Это позволило сделать вход на рынок доступным для частных инвесторов, так как до сплита стоимость акций измерялась сотнями тысяч рублей. Однако эффект оказался ниже ожиданий – ликвидность выросла незначительно, и активность розничных игроков не увеличилась радикально.
Дробление акций корпорации Google в 2012. Коэффициент дробления составил 2 к 1. Цели, которые преследовали топ–менеджеры принимая решение – укрепление позиций по контролю деятельности в корпорации. Сплит касался перераспределения между классами и касался увеличения числа акций, рассчитанных на краткосрочные вложения (класс С).
Компания проводила сплит в течение двух лет и ей удалось вдвое увеличить оборот своих ценных бумаг на открытом рынке.
Дробление акций Сбербанка в 2017 году. Коэффициент дробления по обыкновенным акциям – 100 к 1, по привилегированным – 20 к 1. Согласно докладу пресс-службы, дробление акций Сбербанка было продиктовано стремлением создать максимальные удобства инвесторам в работе с ценными бумагами банка.
Главная цель дробления акций – это сделать бумаги доступнее для розничных инвесторов и увеличить ликвидность. Чем больше людей может позволить себе купить акцию, тем выше вероятность, что по ней будут активно проходить сделки. В результате улучшается оборот, и рынок получает более живую динамику цен.
Но зачем это нужно компании, которая уже продала свои акции на бирже и сейчас они торгуются лишь на вторичном рынке?
Ликвидность и доступность акций влияют на капитализацию и восприятие компании рынком. А это уже важно для самой компании. И часто это связано с планами компании продать текущие акции (или раздавать сотрудникам) или выпустить новые. Потому что когда компания планирует выпустить еще пакет акций, это признак того, что компания растет, а вместе с тем и ее цена на бирже. Но компания хочет выпустить еще акций, чтобы получить новые деньги для роста, и чтобы их раскупали, нужно чтобы цена была доступной для многих.
На поведение котировок сплит может влиять двояко. С одной стороны, доступность привлекает новых игроков и спрос временно растёт. С другой – если у компании нет сильных финансовых результатов или позитивных новостей, сама процедура не способна поддерживать цену долго. Поэтому дробление, это технический инструмент, который облегчает торговлю, но не заменяет фундаментальные драйверы роста.
(1 оценок, среднее: 5,00). Пожалуйста, оцените пост! Мы очень старались!
- Комментарии: 0
