Индекс RDX (Russian Depositary Index) – Описание, состав и особенности

Фондовый индекс RDX (Russian Depositary Index), отражал финансовую устойчивость 15 голубых фишек крупнейших российских компаний, а точнее их депозитарных расписок, рассчитывался Венской фондовой биржей Wiener Börse AG, при этом торговался на британской площадке London Stock Exchange.

2 марта 2022 г. Eurex объявила о прекращении торгов производными инструментами на отдельные акции Eurex на российские базовые активы (включая американские депозитарные расписки («АДР») и глобальные депозитарные расписки («ГДР»). 3 марта 2022 г. Лондонская фондовая биржа приостановила допуск к торгам ГДР и АДР российских эмитентов.

Индекс существовал в двух вариантах – RDX USD и RDX EUR. Как уже следует из названия, первый рассчитывался в долларах, второй — в евро. В биржевой торговле они считались мелкими, локальными индикаторами, интересными лишь русским инвесторам или трейдерам, играющим валютными парами на стороне американской и европейской валют. Между тем RDX очень точно отражал ситуацию в российской экономике.

Индекс RDX

Российский депозитарный индекс введен в оборот в октябре 1997 года, когда Россия уже ощутила первые удары экономического кризиса. По состоянию на 08 октября он был определен в одну тысячу базисных пунктов, начальная капитализация составляла 29.4 млрд долл. США. Как и у большинства индексов, между введением индикатора и началом расчетов прошло некоторое время — запуск произошел 26 марта 1999 года.

Запуск индекса и выбор эмитентов были сделаны в не самое удачное для российской экономики время. Будучи накачанной шальными деньгами, она при первых признаках кризиса рухнула, потащив индекс RDX за собой. Затем индикатор показал неплохой рост (перемежающийся резкими падениями), и к 2008 году практически дотянулся до отметки 3.3 тысячи базисных пунктов.

Следом начался кризис-2008, обусловленный падением американской ипотечной системы, и за несколько дней котировки обрушились до 670 базисов. К 2011 году российские голубые фишки сумели отыграться до 2.4 тысячи отметок, а затем — плавный спад котировок, продолжающийся до сих пор.

В феврале 2020 года, из-за пандемии коронавируса, подешевели почти все российские голубые фишки. Индекс RDX в тот момент опустился на 5%.

Индекс RDX — равновзвешенный, каждая акция принимается за единицу, присутствует делитель. Условия торговли, а также методика исчисления, полностью соответствала требованиям Венской фондовой биржи, с одной лишь разницей: в капитализации предприятий не рассчитывалась сумма начисленных и выплаченных дивидендов.

Состав индекса RDX

1. Газпром
2. Лукойл
3. Магнит
4. Mail.ru Group
5. Норильский никель
6. НОВАТЭК
7. Новолипецкий металлургический комбинат
8. ФосАгро
9. Полюс
10. Роснефть
11. Северсталь
12. ТатНефть
13. Х5 Ретейл Групп
14. TCS Group Holding
15. Сбербанк

Несмотря на то, что торговля голубыми фишками происходила на британской торговой площадке, исчислялся индекс только в долларах и евро по методике Wiener Börse AG.

Примечательно, но при соотношении евро к доллару как 1.08:1, стоимость индекса в американской и европейской валюте непропорциональна.

Более того: если в целом кривые волатильности схожи друг с другом, то при ближайшем рассмотрении видна разница: нередки ситуации, когда одна из валют (по факту, индекс), идет вниз, пока вторая покоряет новые вершины.

С 2014 года кривые и вовсе сравнялись (см. фото):

Особенности RDX

• зависил не от экономической, а политической конъюнктуры;
• почти половина индекса связана с энергоносителями;
• долларовая и евро-версии не соответствуют друг другу;
• с 2012 года торговался в виде фьючерсом и опционов.

Интересно знать

Столь значимый индикатор, помимо спада котировок, был инструментом воздействия на российские власти. В декабре 2015 года список покинул Уралкалий, формально — из-за покупки компании Уралхимом и падения фри-флота до 7%, по факту — из-за экономических санкций, усложнивших экспорт российских удобрений за рубеж и особенно в Европу.

В 2014 году были разговоры об исключении из индекса ВТБ и Сбербанка (оба принадлежат государству), в связи с запретом на их кредитование за пределами РФ.

Инициаторами акта выступила S&P и Dow Jones Indicies, что практически совпало с подписанием Владимиром Путиным Указа о ратификации итогов зимнего референдума о присоединении к России, и решением США о финансовой блокаде счетов России.

Достаточно сказать, что за исключение Сбербанка и ВТБ также высказывались владельцы MSCI и FTSE.

Включение-исключение эмитентов в RDX осуществлялось Венской фондовой биржей на основании 15 самых ликвидных российских акций, торгуемых на Лондонской бирже.