Швейцарская фондовая биржа (SWX) – Часы торгов, активы и функции

Швейцарская фондовая биржа (SIX Swiss Exchange, SWX), имеет большое значение для мировой финансовой системы. Будучи образованной в 1995 году слиянием трех торговых площадок Швейцарии, по факту она ведет свою историю с 1850 года. Сегодня Швейцарская фондовая биржа составляет единое торговое пространство с Deutsche Börse AG и Eurex, и является третьим биржевым конгломератом после NYSE Euronext и NASDAQ OMX.

Обороты SIX Swiss Exchange не велики — на шестерых около 1.5 трлн евро, однако ценность площадки не в этом. Располагаясь в экономическом центре Европы и в особой близости от финансовых кругов, SWX показывает хорошую устойчивость в кризисных ситуациях, солидные дивиденды и использует в работе надежную программную платформу Xetra, к которой подключено несколько десятков бирж.

Историческая справка

Фондовая торговля в Швейцарии шла с середины XVI века, но лишь к 1850 году сообществом свободных маклеров Женевы был создан союз Société des agents de change réunis gegründet, что можно перевести с франко-немецкого диалекта как «Объединенный союз агентов по созданию и обмену». После начала активных торгов площадки начали появляться во всех крупных городах страны.

В 1855 году открылась биржа в Цюрихе, в 1866 году в Базеле, в 1873 году в Лозанне, в 1884 году в Берне, 1888 и 1905 годах — в Санкт-Галлене и Нёвшателе, соответственно.

Активный рост их числа был остановлен I мировой войной, когда в стране работала только женевская. Послевоенные годы прошли в состоянии эйфории, и уже к 1920 году в Цюрихе было запущено новое здание биржи — по адресу Блейхервег, 5.

Мировой финансовый кризис 1930-х годов привел к объединению разрозненных бирж в единую Швейцарскую фондовую биржу (VSE — Schweizerischen Effektenbörse), что позволило создать Национальный банк Швейцарии (SNB) и Департамент финансов.

Это достаточно редкий шаг в мировой экономике, и его можно увидеть лишь в США — там ФРС была организована независимыми банками.

К 1962 году в Базеле и Цюрихе стартовала видео трансляция с площадок, а в 1964 году — на семь лет раньше NASDAQ — началось внедрение системы электронной торговли. Компания интегратор, называвшаяся Telekurs, работала над концепцией и внедрением программного комплекса почти 30 лет, пока в 1995 году не перевела Швейцарскую фондовую биржу на цифровые рельсы.

В 1993 году произошло объединение трех площадок в Женеве, Базеле и Цюрихе в Швейцарскую фондовую биржу SWX Group, причем штаб-квартира разместилась не в столице, а во втором городе страны, Цюрихе. Кризис 1997-1998 годов прошел довольно болезненно: во-первых, ряд компаний были завязаны на торговлю с Россией, во-вторых, экономика страны направлена на реальный, а не финансовый сектор.

В апреле 2007 года была закрыта сделка о приобретении SWX Group немецкой Deutsche Börse AG. Вскоре к ним присоединилась американская биржа опционов ISE, сделка обошлась в 2.8 млрд долл. США. А уже в мае Швейцарская фондовая биржа «обогатилась» Telekrus и SIS Group с образованием транснациональной корпорации SIX Group AG, позже переименованной в SIX Swiss Exchange.

В 2010 году SIX Swiss Exchange начинает операции с торгуемыми на бирже продуктами (Exchange Traded Products). Это позволило дополнить предложение сегментов торговли продуктом “обеспеченные залогом права требования”.

В 2018 году SIX Swiss Exchange рассказала о разработке программы SIX Digital Exchange – это блокчейн-платформа для торговли, расчетов и хранения новых токенов. Но также представители биржи сообщили, что такой ход не следует рассматривать как желание активно включиться в торговлю криптовалютами.

Интересная вещь. С целью обеспечения экономической безопасности, в числе нынешних учредителей SIX Swiss Exchange значатся порядка 140 юридических и физических лиц. Из которых крупные банки (30.1%), иностранные (19.2%), коммерческие и инвестиционные (14.9%), банки кантонов (13.9%), частные (9%), региональные и Райффайзенбанк (8.5%). Еще 4.3% уставного капитала принадлежит сотрудникам биржи, чьи имена не раскрываются.

Швейцарская биржа

Для листинга на Швейцарской фондовой бирже претендент обязан:

1. Выпустить проспект эмиссии с объемом и предполагаемой ценой бумаг;
2. Вести деятельность по текущему направлению не менее трех лет;
3. Представить финансовый отчет о прибылях за последние три года;
4. В первый день торгов натуральный капитал должна равняться 2.5 млн швейцарских франков;
5. Фри-флот должен составлять не менее 20%, его капитализация — не мене 25 млн швейцарских франков

Помимо прочего, эмитент должен быть зарегистрирован в одном из кантонов и должен назначает себе маркетмейкера, им может быть банк или дилер по ценным бумагам, аккредитованный на территории страны Национальным банком Швейцарии. Как и претендент на листинг, дилер находится под надзором Органа по наблюдению за швейцарским финансовым рынком FINMA.

К эмитируемой ценной бумаге создается проспект эмиссии и уведомление, содержащее информацию о рисках, которые могут возникнуть при биржевой торговле. Оба документа публикуются в первый день торгов и хранятся во всех офисах эмитента и на всех площадках в течение, как минимум, года. Изъятие или несвоевременный выпуск проспекта и уведомления влечет исключение из листинга.

у наблюдательного совета SIX Swiss Exchange возникли сомнения в актуальности данных, предоставляемых эмитентом. В случае если им самим начата процедура ликвидации или если ценные бумаги не участвовали в торгах в течение трех месяцев подряд. При вынесении решения о санкциях может применяться:

1. Выговор;
2. Штраф до 1 млн швейцарских франков (в случаях халатности) или 10 млн (в случаях умысла);
3. Приостановка торгов;
4. Делистинг или перевод на другую площадку;
5. Исключение из списков листинга;
6. Публичное опровержение.

Фондовая биржа Швейцарии

Брокеры для доступа к Швейцарской фондовой бирже должны получить лицензию от Органа по наблюдению за швейцарским финансовым рынком FINMA или объединения бирж SESTA (Stock Exchanges and Securities Trading). Второе требование — принадлежность к авторизованным клиринговым организациям.

Обязательно поручительство маркетмейкера (в Швейцарии зовутся центральными контрагентами) и внесение залогового депозита. Он является обеспечением требований кредиторов трейдера (конкретно — инвесторов) и самой фондовой площадки. Наконец, технические возможности игрока должны давать возможность подключения к программам расчетов — прежде всего, Xetra.

Интересная вещь. Каждому дилеру присваивается уникальный номер прямого доступа DEA, который удостоверяет личность и в исключительных случаях может быть предоставлен другим участникам торгов для оценки правомерности его действий. Наиболее сильные и авторитетные дилеры имеют право проводить семинары и собрания, как от своего имени, так и от SIX Swiss Exchange.

Индексы биржи

На бирже существует несколько семей, под оригинальным названием «Family», которые объединяют индексы биржи.

Большая семья SPI Family делится на несколько субиндексов, которые разделяются согласно отраслям и размерам. В них могут входить компании, занимающиеся здравоохранением, нефтяной и газовой промышленностью, услугами связи, финансовыми услугами и т.д.

• SPI Mid – включает в себя крупных 80 ценных бумаг;
• SPI Large – включает 20 крупных ценных бумаг;
• SPI Small – все оставшиеся ценные бумаги.

SMI Family – группа индексов, которая состоит из трех субиндексов:

• Swiss Market Index (Индекс SMI)– представляет усредненную стоимость голубых фишек, которые рассчитываются согласно стоимости 20 крупнейших бумаг, которые представлены на рынке биржи. В эту группу входят такие компании как: USB, Nestle, Adecco и т.д. Компании, входящие в список, по которому рассчитывается индекс составляют 85% капитализации всей биржи, и более 90% от торгового объема. При подсчете индекса в расчет не берутся дивиденды и выплаты.
• SMIM –в эту категорию индексов попадают следующие 30 ценных бумаг, компании которых считаются самыми ликвидными на бирже. В эту группу входят такие мировые компании как: Swatch Group, ARYZTA AG, Galenica AG. В совокупности с SMI образуется группа SMI Expanded, в состав которой входят наиболее ликвидные 50 акций Швейцарской фондовой биржи.
• SLI – индекс, показатель которого рассчитывается согласно стоимости наиболее крупных 30 эмитентов на бирже.

SXI Family – группа компаний, которые состоят из двух мини групп: Real Estate и Life Sciences. В этой области присутствуют компании недвижимости с первичным листингом. В эту группу входит два субиндекса: SXI Life Sciences и SXI Bio Medtech.

Крупнейшие компании

Nestle – мировой лидер в сфере питания. Деятельность фирмы – разносторонняя, помимо продуктов питания. Компания производит корма для животных, различную косметику и лекарственные препараты. Компания Nestle, под своим брендом регламентирует еще до 4000 дополнительных брендов.

Novartis AG – фармакологическая компания, которая производит, продвигает и продает лекарственные препараты. По капитализации фирма занимает 10 место в мировом рейтинге.

UBS – компания, работающая в банковской сфере.

Credit Suisse Group AG – финансовая компания в Швейцарии, занимающаяся предоставлением банковских услуг. Ее место в строчке рейтинга – 231, с капитализацией более чем 31 млрд долларов.

Торговля на Швейцарской фондовой бирже

Швейцарская биржа поддерживает ордерную и безордерную торговлю. Первый случай касается обязательного исполнения ордера трейдером, второй — необязательного, где он самостоятельно принимает решения о купле и продаже активов. Правила биржи очень жестки и практически нивелируют спекулятивные проявления, не позволяя совершать сомнительных действий в любой из форм торгов.

Книга Правил SIX Swiss Exchange запрещает недобросовестную торговлю, а именно:

1. Заключение сделок с ценными бумагами по стоимости, существенно отличающейся от среднестатистической;
2. Куплю-продажу активов, если между вводом заказа в систему и противоположным действием прошло менее 15 сек;
3. Куплю-продажу активов одному и тому же бенефициару;
4. Совершение одновременно купли и продажи разных активов — иначе придется доказывать, что это не связанные между собой транзакции.

В случае если такие действия будут совершены дилером в рамках безордерной торговли (то есть от своего имени), сделка может быть отменена, а сформированный недобросовестной торговлей спрос — отсечен. Торговля останавливается при нестандартных ситуациях — нехарактерной волатильности, возможном выходе инсайда или прецедентах, где честность торговли может встать под сомнение. Подобная принципиальность характерна как для швейцарской площадки, так и для немецкой Deutsche Börse AG.

Швейцарская фондовая биржа, как и любой швейцарский банк, очень трепетно относится к своему имени и к обеспечению безопасности игроков.

Постоянный контроль над трейдерами, приостановка торгов в любой спорной ситуации и нередкие отмены спекулятивных сделок привели к тому, что воротилы фондовой торговли не очень любят здесь работать. Зато частным инвесторам — спокойно.

Selnaustrasse 30, 8021 Zürich, Швейцария