Амстердамская фондовая биржа (Amsterdam Euronext)

Амстердамская фондовая биржа – одна из самых древних бирж в мире. На сегодняшний день эта биржа входит в группу Euronext. На фондовой площадке зарегистрировано 144 компании, акции которых обращаются на бирже. 75% приходится на долю национальных компаний, оставшаяся доля – иностранные фирмы. Инвестиционные фонды преобладают, их общее число достигло 181 компании.

Историческая справка

Голландские мореплаватели, сколотившие состояния во время путешествий между континентами, одними из первых задумались о создании торговой площадки, где они могли бы продавать и менять добытые активы. В 1602 году не без помощи короля была образована площадка, впоследствии превратившаяся в Амстердамскую фондовую биржу (Amsterdam Stock Exchange, AEX).

Много раз поднимался вопрос о том, какой год необходимо считать годом основания биржи. Одни из версий – промежуток между 1602 и 1607 годом.

Именно в это время произошли первые торги компании Ост-Индских акций. В промежутке между 1611 и 1612, года у торговых посредников появилось помещение. С уверенностью можно заявить, что первые два десятилетия XVII века стали годами основания биржи, которая смогла вывести Голландию на первое место как площадка фондового центра. У истоков этой биржи стоят первые эксперименты по развитию срочного рынка.

Облигация Голландской Ост-индской компании от 7 ноября 1623 года на сумму 2,400 флоринов.

Говоря о том, что их площадка является старейшей в мире, лукавят. Как минимум потому, что Лондонская фондовая биржа была основана в 1571 году, а Франкфуртская — в 1585. Последняя, к слову, действовала в формате ярмарки с 1050 года, и именно она полтысячи лет привечала голландских торговцев, везших в Европу рыбу. А история Италии помнит встречи генуэзских и флоренских купцов, проходившие в 1328 году.

Создание Amsterdam Stock Exchange произошло одновременно с учреждением Голландской Ост-Индской компании, получившей от короля Нидерландов всемирную монополию на торговлю пряностями. Поскольку львиная доля специй шла из Азии и недавно открытой Америки, Амстердам моментально стал ключевым транспортным узлом, через который шел трафик на восток.

Себестоимость Голландской Ост-Индской компании была настолько большой, что королю было не под силу профинансировать ее даже на начальном этапе. Было принято решение: собрать с купцов денег на снаряжение кораблей, а взамен дать им часть будущей прибыли. Долговые расписки получили название «бонд» (что переводится как связь и сегодня – облигация), и они встали в листинг именно в Амстердаме. Фактически, это было первое IPO в мире.

• Одним из условий подписки стала возможность перепродажи облигаций, и предполагалось, что они будут погашены через 21 год.

Здание официальной биржи работало на Площади Дам с 1611 года, и практически сразу на торговой площадке появились натуральные товары — пряности, ткани, китовый жир, соль и пресловутые луковицы тюльпанов.

Мы неспроста так много внимания уделяем становлению Амстердамской фондовой биржи.

Как видно, именно здесь появились первые акционерные общества и первые коммерческие облигации, первые государственные займы и первые товарно-сырьевые рынки. Благодаря «тюльпаномании» оформились договоры отложенной поставки, опционы и фьючерсы, и именно Голландия стала пионером фондовой торговли.

Интересная вещь. Первое упоминание о цветущих тюльпанах относится к началу XVII века, авторы рассказывали о невероятной красоте и благоухании. К 1623-25 годам стоимость луковицы достигала 1.8-2.2 тысячи флоринов, причем для обладания ими люди продавали близких и родных. Уже к 1635 году стоимость возросла до 5 тыс флоринов, а к 1640 году — 20-25 тыс. флоринов. Сельское хозяйство переключилось на производство только цветов, а спекулянты, придумав фьючерсы и опционы, перепродавали права на луковицы десятки раз. В какой-то момент рынок оказался перегрет, и цена упала до 100-200 флоринов. Это можно считать первым биржевым крахом, что повлекло серьезные экономические потрясения и заставило короля Нидерландов занимать деньги у Ост-Индской компании.  

В 1851 году была основана Ассоциация Амстердамской фондовой биржи (Amsterdamse Vereniging voor de Effectenhandel). Основными задачами стало регулирование оборота ценных бумаг, при этом к торгам допускались только члены Ассоциации. До середины XX века особых новостей не было, в 1978 году состоялось слияние с европейской площадкой European Options Exchange.

Итогом стало образование Amsterdam Exchange, где торговались не только ценные бумаги, но и опционы. В 2000 году состоялось объединение с Brussels Stock Exchange и Paris Exchange в межгосударственный союз Euronext NV. Вскоре к ним присоединилась португальская BVLP и британская LIFFE, а в 2008 EuroNext сливается с американской NYSE, формируя крупнейший биржевой конгломерат на планете.

Интересно знать

Лидерство фондовой торговли, захваченное Амстердамом сотни лет назад, продолжается и в наши дни. В 1978 году объединенная площадка Amsterdam Exchange стала первой в Европе, где торговались опционы. Кроме того индекс AEX стал первым в Старом Свете, рассчитываемым в режиме он-лайн — Bel 20, CAC40 и DAX появились на несколько лет позже.

Амстердамская фондовая биржа – одна из лидеров по числу индексов, всего их 47.

• Индекс AEX, динамика которого рассчитывается благодаря анализу стоимости 25 акций крупных фирм. По этому индексу также рассчитывают состояние экономики Голландии в целом.
• Индекс AScX – составляют по данным 25 фирм, которые не входят в группу индексов AEX и AMX.
• Индекс AMX – это следующая группа, в которую входят компании, акции которых не учитываются при построении индекса AEX.
• Индекс AEX ALL – SHARE– схожий с индексом AEX, но компании, акции которых учитываются при составлении индекса другие.

Биржа, будучи подкрепленной реальным сектором экономики (об этом может свидетельствовать структура индекса AEX), является достаточно привлекательной как для спекулянтов, так и для инвесторов. Дело в том, что стоимость всех торгуемых ценных бумаг исключает цену дивидендов, показывая при этом неплохой прирост. В стабильные годы он составлял до 50%, с 2009 года колеблется у отметки 8-12%.

Присутствует ряд производных финансовых инструментов. К примеру, торгуемый с 2009 года FTI (Future Time Index) имеет фиксированную стоимость 200 евро и позволяет шаг в размере 0.05 базисного пункта. Будучи привязанным к индексу AEX с его 25 позициями, FTI выведен в поле в 50 000 пунктов, при этом конвертация в ценные бумаги происходит все по той же цене 200 евро, что удобно для мелких инвесторов.

Где торговать акциями

Just2Trade - это профессиональный международный брокер - это более 30 000 акций (+дивиденды), возможность участия в IPO, ETF фонды, государственные и частные облигации, фьючерсы, криптовалюты и другие активы. Вы можете купить акции через этого брокера, а продать через другого (и наоборот). В этом нет необходимости, но это показывает, что брокер выводит на реальный фондовый рынок. Just2Trade работает с российскими клиентами и платежными средствами.

Минимального депозита нет, но рекомендуется иметь хотя бы 10-20 тысяч рублей, чтобы можно было купить акции нескольких разных компаний. Выбирать акции можно здесь - по этой ссылке вы получите -50% на брокерские комиссии.

Система опционов достаточно многогранна: есть дневные, недельные и годичные торги, самый продолжительный из которых — пять лет. Участвуют ETF фонды, при 320 компаниях на площадке Amsterdam Euronext средняя стоимость входа на рынок равняется 1:10, что в денежном выражении — 320 евро. Это хороший вариант для пассивных инвесторов, не проводящих сутки напролет у компьютера.

В рамках Euronext NV выделяется два типа правил — общих, касающихся всех бирж сразу и приведенных к требованиям MiFID, и частных. Они обусловлены состоянием рынка в той или иной стране и поведением инвесторов. При этом прямой связи между инвестором и активом не предусмотрено — в рамках биржи есть четыре типа институциональных посредников.

• коммерческий или государственный банк; онлайн-брокер или инвестиционный менеджер — DEGIRO, Lynx, Rabobank, Theodoor Ghilissen Bankiers N.V., Today`s Brokers, Traders Only, Tradzster;
• ежедневный торговый центр — Better Options LLP, Effective Traders Amsterdam BV.

Они являются операторами фондовой торговли и работают непосредственно с инвесторами. Считается, что эти стороны в своей деятельности независимы и только исполняют ордера. Подобная схема мало где используется, но позволяет Amsterdam Euronext тщательно контролировать состав участников торговли и моментально реагировать на неправомерные действия.

Интересная вещь. В 2002 году корпорация Koninklijke Ahold NV, в то время бывшая третьим ритейлером продуктов питания в мире, была уличена в завышении показателей доходности. Считалось, что американские подразделение «нарисовало» свыше 500 млн евро прибыли. После этого акции «врунов» упали на 65%, поле чего кризис ударил по инвесторам — банкам ING, Fortis и страховой компании Aegon — их потери составили от 5 до 8% капитализации. В результате индекс AEX кратковременно просел на 9%.

Правила листинга

• Для того чтобы вывести ценные бумаги на амстердамскую фондовую площадку, эмитент соблюдает ряд непростых требований. Во-первых, он в течение года должен торговаться на биржах европейского сообщества, либо любой другой площадке, авторизованной Международной ассоциацией бирж. Если IPO проводится впервые, на Амстердамской фондовой бирже есть возможность «торговаться, но не стоять в листинге» (не влиять на индекс).
• Во-вторых, ежедневный объем торгов в течение года должен составлять не менее 12.5 тыс. ценных бумаг, суммарный оборот купли-продажи активов за предыдущий календарный год должен составлять не менее 500 млн евро. Если эмитент только начал торговлю, для листинга ему необходимо торговаться не менее четырех месяцев, требования те же, но они уменьшаются пропорционально сроку пребывания на бирже.
• В третьих, рыночная капитализация эмитента, выходящего и работающего на Amsterdam Euronext должна составлять не менее 350 млн евро. Возникает вопрос, как выйти на торги, если есть акции и капитал, но ранее торговля на бирже не велось? Здесь на помощь приходят те самые институциональные посредники — они изучают документацию претендента и ходатайствуют перед площадкой о допуске.

Интересная вещь. Для посетителей биржи проводятся платные экскурсии, где им разрешено пройти на пол, сфотографироваться у цифрового табло, узнать о становлении площадки и даже увидеть оригиналы долговых расписок Голландской Ост-Индской компании. Билет стоит 7.5 евро, мероприятия проводятся по средам с 11:00. Есть VIP-билет, позволяющий также посетить Банк Нидерландов — экскурсия называется «Финансовый Амстердам» и предлагается в рамках коллективных туров. 

Подводя итог

Амстердамская фондовая биржа интересна уже тем, что является колыбелью мировой фондовой системы. Да, она не была первой в своем роде, и отстала от Франкфурта на полтысячи лет, но именно здесь появились акционерные общества, долговые расписки, фьючерсы и опционы. Являясь частью NYSE Euronext NV, она не обещает больших оборотов, но дивиденды здесь — на зависть многим.