Венский фондовый индекс ATX (Austrian Traded Index)

Индекс ATX (Austrian Traded Index) — ключевой индекс Венской биржи (Wiener Borse AG — WBAG), что расположена в столице Австрии. По отношению к другим фондовым индексам он немолод, был внедрен в 1991 году, но относится к классу мелких, его капитализация 48 млрд евро. Общее количество участников равно 20, при этом ATX неоднороден: пять первых участников удерживают 57% капитализации.

В плюс индексу — его принадлежность к группе бирж CEE Stock Exchange Group, где компьютерной системой расчетов служит XETRA. В минус —  закрытость ATX от иностранных компаний (могут присутствовать только австрийские компании), и отбор лишь одного участника от сектора экономики. При этом на финансы, сферу услуг и полезные ископаемые приходится по 25%.

История индекса Вены ATX

Венский индекс ATX был введен в оборот 02 января 1991 года, базисом послужила тысяча пунктов. Несмотря на высокие ожидания инвесторов и отсутствие каких-либо кризисов, к августу 1992 года он упал до 682.96 пункта. Экономисты, в качестве объяснения, говорят о распаде СССР и выводе советских войск из ГДР, являвшейся ключевым торговым и экономическим партнером Австрии.

Первое десятилетие индекс вел себя стабильно и уверенно, не опускаясь ниже 1 500 базисных пунктов. Лишь в 2002 году, когда всемирный рынок начал восстановление после американского пузыря доткомов (точка com), ATX пошел в гору, взяв в 2005 году психологическую отметку 3 000 базисов. Уже 01 октября 2007 года он взял высоту 4 871.71 пункта, а потом лопнул американский ипотечный пузырь.

Спустя год и три месяца, 01 февраля 2009 года ATX равнялся 1 481.67, потеряв почти 70% своей капитализации, войдя в учебники экономистов как пример сильнейшего спада развитой экономики. На протяжении следующих 10 лет индекс рос, но недостаточно уверенно.

К январю 2019 года ATX прибавил всего 72%. Устойчивый рост сменялся падениями – к примеру, в 2014 году индекс показал -17% в год.

В марте 2020 года индекс понес самые большие потери в истории. Он упал на 314,73 пункта или 13,65% до 1,991,22 пункта. Все это – из-за распространения коронавирусной инфекции, которая ускорила спад на фондовых рынках. Европейский банк пытался успокоить рынок, вводил запланированные пакеты мер по смягчению экономических последствий, но нервозность и волатильность только росли.

С конца октября 2020 года индекс показывает уверенный рост и продолжает двигаться вверх.

Преимущества индекса ATX

• привязан к реальному сектору экономики;
• очень диверсифицирован и многогранен;
• торгуется на устойчивой бирже Wiener Borse AG;
• работает на устойчивой платформе XETRA;
• компании-участники ориентированы на развивающиеся рынки.

Особенности индекса ATX

Одной из задач при создании ATX была максимальная диверсификация и присутствие компаний всех секторов экономики. Это сделало индекс устойчивым, но не уберегло от появления особо крупных игроков — первая пятерка компаний удерживает 56.7% капитализации.

1. Это Erste Bank (банковское дело — 20.38%)
   
2. OMV (добыча нефти и газа — 12%)
   
3. Andritz (силовые машины, инженерия, промышленное строительство 10.25%)
4. Четвертое место за Voestalpine (выплавка стали и железные дороги — 8.53%)
5. На пятом месте — Immofinanz, занимающееся освоением земель, что позволяет удерживать 5.5% индекса.

Из известных нам брендов — лишь Raiffeisen Bank International, чей вес в рамках ATX — всего лишь 4.42%.

Несмотря на положение в центре Европы и близость к экономическим кругам, ни венская биржа, ни ATX не могут похвастать накачкой дешевыми деньгами или присутствием крупных международных инвесторов. Напротив большое количество участников индекса в качестве рынков сбыта видят Юго-Восточную Европу, которая, при всем уважении, частично осталась в соцлагере.

Метод расчета ATX

Формула расчета индекса довольно сложна, зато может исчисляться как в евро, так и национальной валюте других стран. В верхней формуле:

• N — количество акций в индексе (20);
• P_i — цена акции I в местной валюте;
• EUR / LC_t — кросс-курс евро к соответствующей национальной валюте;
• Q_i количество акций в обращении;
• FF_i — флот фактор, объем акций, находящихся в обращении;
• F — делитель индекса, регулярно меняется при слияниях и поглощениях;
• _t — время исчисления индекса;
• _t0 — индекс к началу исчисления.

Нижняя формула используется при расчетах стоимости индекса в других валютах, и здесь единственным отличием от вышеприведенной является использование кросс-курса, исчисляемого как отношение стоимости евро к стоимости национальной валюты вычислений. Это удобно для иностранных инвесторов, имеющих счета в валюте, отличной от евро — долларах, рубля, иенах, юанях.

Интересно знать

Состав участников ATX пересматривается дважды в год, в третьем и девятом месяце, соответственно. По правилам, за один заход может быть заменено не более трех «голубых фишек» — это связано с возможностью резкого изменения котировок и снижению доверия институциональных инвесторов.

Число участников ATX не фиксировано, в разное время их было от 17 до 21.

Для вхождения в индекс ATX ценные бумаги претендентов должны входить в число 25 самых ликвидных  акций рынка и обращаться не менее года (расчет ведется с последнего дня месяца с февраля по август). К моменту включения-исключения членов ATX «голубые фишки» должны показывать высочайшие результаты на протяжении последних двух месяцев (так называемый, период наблюдения).

Интересная вещь. Решение о включении-исключении претендента принимается решением уполномоченного Комитета WBAG, при этом в период наблюдения индекс может «раздуваться» до 25 акций — это сделано с целью изучения спроса и оценки влияния конкретных акций на рынок. Сразу после формирования нового индекса в марте и сентябре число ценных бумаг «урезается» до 20.

Торговля в рамках ATX осуществляется с 09:00 до 17:45 по общеевропейскому времени (с 07:00 до 15:45 по Москве), выходные суббота, воскресенье и заранее объявляемые дни.

Часть тематически индексов SETX Total Retusrn или SETX New Total Return и группа CECE — с 08:45 до 17:45 по времени ЕС. Удобно, но казахстанский KASE торгуется с 09:45 до 20:45, а российский RTS — с 10:00 до 20:45 по Москве.

Индекс ATX малоинтересен спекулянтам и международным дельцам — скромная капитализация и направленность только на свои компании привели к тому, что самым известным в России и странах СНГ игроком стал Raiffaisenbank, и то — за счет агрессивной рекламной кампании несколько лет назад.